El fondo soberano más grande del mundo advierte: los mercados de capitales europeos enfrentan una crisis

El responsable del Fondo Soberano de Noruega advirtió recientemente que los mercados de capital europeos enfrentan una crisis y que es necesario actuar con rapidez para repararla.

El CEO de Norges Bank Investment Management (NBIM), Nicolai Tangen, afirmó el martes que Europa debe “tomar medidas lo antes posible” en cuanto a la integración de los mercados de capital. “En lo que respecta a los mercados de capital, realmente necesitamos reactivarnos; los ganadores se quedarán con todo. El dinero siempre fluye hacia los mercados con mayor liquidez y valoración, por lo que resolver este problema es de suma importancia.”

En su discurso, señaló que en los últimos diez años, la cartera de acciones de NBIM se ha inclinado claramente hacia las acciones estadounidenses. Durante ese período, la proporción de acciones europeas en la cartera cayó del 41% al 21%, mientras que la de acciones estadounidenses subió del 37% a aproximadamente el 55%.

Actualmente, casi el 40% de las inversiones de NBIM están en acciones estadounidenses, siendo sus participaciones más valiosas: Nvidia con un 1.3%, Apple con un 1.2% y Microsoft con un 1.3%.

NBIM es responsable de gestionar el Fondo Soberano de Noruega, establecido en los años 90 con el objetivo de invertir a largo plazo los ingresos del petróleo y gas natural de Noruega para crear riqueza para todos los ciudadanos noruegos. El fondo invierte en más de 7,200 empresas en 60 países, poseyendo aproximadamente el 1.5% de las acciones cotizadas a nivel mundial.

Como el fondo soberano de mayor tamaño del mundo, su patrimonio supera actualmente los 2.2 billones de dólares. Además de acciones, también invierte en renta fija, bienes raíces e infraestructura de energías renovables.

Tangen afirmó que el cambio en la asignación de acciones en los últimos diez años ha sido “una transformación extraordinaria”, atribuible a que Europa ha quedado rezagada en tecnología e innovación. “Debido a la posición dominante de las empresas estadounidenses en inteligencia artificial, Europa carece de empresas fuertes en este campo.”

Considera que una de las medidas que Europa puede adoptar es mejorar la aplicación de la inteligencia artificial. “En cuanto a la difusión tecnológica, Europa ya muestra algunos signos positivos.”

No obstante, enfatizó que las reformas son urgentes. “No podemos seguir manteniendo una estructura de mercado de capital fragmentada, de lo contrario no podremos generar suficiente liquidez ni profundidad en los mercados.” Señaló que Europa necesita avanzar en la integración, establecer reglas más unificadas para facilitar las transacciones transfronterizas, o de lo contrario “quedará aún más rezagada.”

Analistas de mercado y funcionarios regionales también han destacado en varias ocasiones la urgencia de reformar los mercados de capital europeos. En enero de este año, Kristalina Georgieva, directora del Fondo Monetario Internacional, instó a los líderes europeos a acelerar la construcción de la Unión de Mercados de Capital, perfeccionar la Unión Energética, reducir las barreras para la movilidad laboral transfronteriza y aumentar la inversión en investigación e innovación.

Tangen señaló que, como “inversor con intereses directos”, NBIM tiene su sede en Europa y posee aproximadamente el 2.3% de las acciones de empresas cotizadas en la región. “¿Está Europa en medio de una crisis en sus mercados de capital? Quizá sí. Pero, dado eso, no debemos desperdiciar esta crisis. Ya sabemos qué hacer: hay que actuar, o fracasaremos y seremos desplazados. Es momento de tomar medidas.”

Además, Tangen comentó que, en el contexto actual de conflicto entre EE. UU. e Irán, la estabilidad de los mercados de capital sorprendió a su equipo. Cuando le preguntaron sobre el posible impacto del aumento del precio del petróleo en la economía global y en los mercados bursátiles, respondió: “Por supuesto que estamos preocupados. Es un riesgo adicional y un factor importante que debemos considerar en nuestros análisis de escenarios.”

“No intentamos predecir el precio del petróleo, pero lo que sí podemos afirmar es que un aumento en su precio generará presiones inflacionarias, y eso es un factor negativo para los mercados.”