Alerta de Águila: ingresos operacionales de Nanjing Iron & Steel en descenso

Instituto de Investigación de Empresas Cotizadas de Sina Finanzas | Sistema de Alerta Temprana de Informes Financieros Ojo de Águila

El 16 de marzo, Nanjing Steel Co., Ltd. publicó su informe anual de 2025.

El informe muestra que los ingresos operativos totales de la compañía en 2025 fueron de 57.994 mil millones de yuanes, una disminución del 6,17% en comparación con el año anterior; la utilidad neta atribuible a los accionistas de la matriz fue de 2.867 mil millones de yuanes, un aumento del 26,83%; la utilidad neta deduciendo elementos no recurrentes fue de 2.467 mil millones de yuanes, un incremento del 13,02%; y el beneficio básico por acción fue de 0,4651 yuanes por acción.

Desde su cotización en septiembre de 2000, la compañía ha realizado 22 distribuciones de dividendos en efectivo, acumulando un total de 13.436 mil millones de yuanes en dividendos en efectivo.

El sistema de alerta temprana de informes financieros de empresas cotizadas de Sina analiza de manera inteligente y cuantitativa el informe anual de Nanjing Steel 2025 desde cuatro dimensiones principales: calidad del desempeño, capacidad de rentabilidad, presión y seguridad de fondos, y eficiencia operativa.

1. En cuanto a la calidad del desempeño

Durante el período del informe, los ingresos de la compañía fueron de 57.994 mil millones de yuanes, una disminución del 6,17% respecto al año anterior; la utilidad neta fue de 2.758 mil millones de yuanes, un aumento del 25,78%; el flujo de efectivo neto de actividades operativas fue de 3.674 mil millones de yuanes, un incremento del 14,06%.

Desde una perspectiva general del rendimiento, se debe prestar especial atención a:

• La caída de los ingresos operativos. Durante el período del informe, los ingresos operativos fueron de 57.994 mil millones de yuanes, una disminución del 6,17%.

• La divergencia entre los cambios en ingresos y beneficios netos. Durante el período del informe, los ingresos operativos disminuyeron un 6,17% en comparación con el año anterior, mientras que la utilidad neta creció un 25,78%, mostrando una divergencia en la evolución de ambos indicadores.

Desde la relación entre costos, gastos y períodos, se debe prestar atención a:

• La variación significativa entre los gastos de ventas y los cambios en los ingresos operativos. Durante el período del informe, los ingresos disminuyeron un 6,17%, mientras que los gastos de ventas aumentaron un 20,15%, mostrando una gran diferencia en la variación.

• La divergencia entre los ingresos operativos y los impuestos y cargos adicionales. Durante el período del informe, los ingresos operativos disminuyeron un 6,17% en comparación con el año anterior, mientras que los impuestos y cargos adicionales aumentaron un 24,28%, mostrando una divergencia en su evolución.

En relación con la calidad de los activos operativos, se debe prestar atención a:

• La relación entre cuentas por cobrar y ingresos operativos que continúa en aumento. En los últimos tres informes anuales, la relación cuentas por cobrar/ingresos operativos fue de 4.03%, 5.47% y 6.2%, respectivamente, en aumento constante.

2. En cuanto a la capacidad de rentabilidad

Durante el período del informe, el margen bruto de la compañía fue del 14,07%, un aumento del 18,15% respecto al año anterior; el margen neto fue del 4,75%, un incremento del 34,06%; y el retorno sobre el patrimonio (ponderado) fue del 10,69%, creciendo un 24,45%.

Desde la perspectiva de la rentabilidad operativa, se debe prestar atención a:

• El aumento significativo en el margen bruto de ventas. Durante el período del informe, el margen bruto de ventas fue del 14,07%, un aumento notable del 18,15%.

• La volatilidad en el margen neto de ventas. Durante el período del informe, el margen neto de ventas en el primer a cuarto trimestre fue de 3.93%, 0.92%, -0.02% y -0.07%, respectivamente, con variaciones interanuales del 19.5%, 148.51%, -69.69% y 85.51%, mostrando una alta volatilidad.

• El crecimiento continuo del margen bruto de ventas y la disminución en la rotación de inventarios. En los últimos tres informes anuales, el margen bruto de ventas fue del 10.6%, 11.91% y 14.07%, en aumento; mientras que la rotación de inventarios fue de 8.24, 6.39 y 6 veces, en disminución.

• El crecimiento sostenido del margen bruto de ventas y la disminución en la rotación de cuentas por cobrar. En los últimos tres informes anuales, el margen bruto fue del 10.6%, 11.91% y 14.07%, en aumento; mientras que la rotación de cuentas por cobrar fue de 25.22, 19.61 y 16.63 veces, en disminución.

Desde la perspectiva de ganancias no recurrentes, se debe prestar atención a:

• Los flujos de efectivo por enajenación de acciones o activos son elevados. Durante el período del informe, la proporción de flujo neto de efectivo proveniente de enajenaciones de subsidiarias o inmuebles respecto a la utilidad neta fue del 59.4%.

3. En cuanto a la presión y seguridad de fondos

Durante el período del informe, la relación deuda total a activos fue del 58,07%, una disminución del 2,87% respecto al año anterior; la razón corriente fue de 0.78 y la razón rápida de 0.54; la deuda total fue de 25.97 mil millones de yuanes, de los cuales 22.124 mil millones correspondieron a deudas a corto plazo, representando el 85.19% del total de la deuda.

Desde una visión general de la situación financiera, se debe prestar atención a:

• La razón corriente continúa en descenso. En los últimos tres informes anuales, fue de 0.93, 0.84 y 0.78, indicando una capacidad de pago a corto plazo en deterioro.

En cuanto a la presión de fondos a corto plazo, se debe prestar atención a:

• La significativa expansión de la proporción de deuda a corto plazo respecto a la deuda a largo plazo. Durante el período del informe, la relación aumentó a 4.27.

• La elevada deuda a corto plazo y la existencia de un déficit en fondos disponibles. Durante el período del informe, los fondos monetarios amplios (ampliamente definidos) fueron de 9.57 mil millones de yuanes, mientras que la deuda a corto plazo fue de 18.21 mil millones, resultando en una proporción de fondos monetarios amplios respecto a la deuda a corto plazo de 0.53, por debajo de 1, indicando insuficiencia de fondos.

• La alta presión de la deuda a corto plazo y la tensión en la cadena de fondos. Durante el período del informe, los fondos monetarios amplios fueron de 9.57 mil millones de yuanes, la deuda a corto plazo de 18.21 mil millones, y el flujo de efectivo neto de actividades operativas fue de 3.67 mil millones, existiendo una diferencia entre la deuda a corto plazo, los gastos financieros y los fondos monetarios, así como el flujo de efectivo neto de actividades operativas.

• La proporción de efectivo menor a 0.25. En el período del informe, la proporción de efectivo fue de 0.23, por debajo del umbral de 0.25.

Desde la perspectiva del control de fondos, se debe prestar atención a:

• La tasa de avance de las cuentas por pagar en anticipos, que fue superior a la tasa de aumento de los costos operativos. Durante el período del informe, las cuentas por pagar en anticipos aumentaron un 5.01% respecto al inicio del período, mientras que los costos operativos disminuyeron un 8.48% interanual, por lo que la tasa de crecimiento de las anticipaciones fue mayor.

• Variaciones significativas en las letras por pagar. Durante el período del informe, las letras por pagar fueron de 3.92 mil millones de yuanes, con un cambio respecto al inicio del período del 50.78%.

Desde la perspectiva de la coordinación de fondos, se debe prestar atención a:

• La necesidad urgente de fortalecer la coordinación de fondos. Durante el período del informe, la demanda de fondos operativos de la compañía fue de 4.74 mil millones de yuanes, el capital de operación fue de -7.63 mil millones, y tanto las actividades operativas como las de inversión presentaron déficits de fondos, con una capacidad de pago en efectivo de -12.38 mil millones de yuanes.

4. En cuanto a la eficiencia operativa

Durante el período del informe, la rotación de cuentas por cobrar fue de 16.63 veces, una disminución del 15.19% respecto al año anterior; la rotación de inventarios fue de 6 veces, una caída del 6.05%; y la rotación de activos totales fue de 0.83 veces, una disminución del 3.99%.

Desde la perspectiva de los activos operativos, se debe prestar atención a:

• La continua disminución en la rotación de cuentas por cobrar. En los últimos tres informes anuales, la rotación fue de 25.22, 19.61 y 16.63 veces, respectivamente, indicando una capacidad de cobro en deterioro.

• La continua disminución en la rotación de inventarios. En los últimos tres informes anuales, fue de 8.24, 6.39 y 6 veces, respectivamente, mostrando una menor eficiencia en la gestión de inventarios.

• La proporción de cuentas por cobrar respecto al total de activos continúa en aumento. En los últimos tres informes anuales, fue de 3.99%, 4.89% y 5.14%, en aumento constante.

Desde la perspectiva de los activos a largo plazo, se debe prestar atención a:

• La continua disminución en la rotación de activos totales. En los últimos tres informes anuales, fue de 0.98, 0.87 y 0.83 veces, respectivamente, indicando una menor eficiencia en el uso de los activos.

• La disminución progresiva en la productividad de los activos fijos. En los últimos tres informes anuales, la relación ingresos por activos fijos fue de 2.57, 2.09 y 1.83, respectivamente, en descenso.

• Las variaciones en otros activos no corrientes son significativas. Durante el período del informe, estos activos fueron de 2.4 mil millones de yuanes, un aumento del 36.09% respecto al inicio del período.

Desde la perspectiva de los gastos de tres categorías (ventas, administración y financiero), se debe prestar atención a:

• El crecimiento de los gastos de ventas, que superó el 20%. Durante el período del informe, estos gastos fueron de 520 millones de yuanes, un aumento del 20.15%.

• La proporción de gastos de ventas respecto a los ingresos operativos, que continúa en aumento. En los últimos tres informes anuales, fue de 0.66%, 0.7% y 0.89%, respectivamente, en aumento.

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