¿Los pequeños inversores atrapados en la caza algorítmica, inversores experimentados se ven obligados a escribir "cartas de rendición"? La "guía anti-cuantitativa" de repente se vuelve viral, el magnate de fondos privados Dan Bin habla del único método para vencer la cuantificación

Periodismo**|Yang Jian**

Editores|Cheng Peng, Peng Shuiping, Du Hengfeng, Corrección|Chen Kemin

Recientemente, el mercado de A-shares ha experimentado una continua corrección, y los fondos cuantitativos vuelven a ser el centro de atención. Una publicación titulada “Guía anti-cuadratura para la cosecha cuantitativa” se volvió viral en el círculo de fondos privados durante el fin de semana, generando un amplio debate.

Actualmente, el ecosistema de negociación en A-shares sigue evolucionando. La negociación cuantitativa, con sus características de alta frecuencia, alta precisión y homogeneidad, ha pasado de ser un actor secundario a una fuerza principal en el mercado. Ahora, los contrapartes de los inversores comunes en las operaciones no solo son personas con emociones humanas, sino también “máquinas de IA” que operan 24 horas.

Este cambio ha alterado la lógica de negociación en A-shares. La tasa de éxito de las estrategias tradicionales de corto plazo de los inversores comunes ha disminuido drásticamente, quedando atrapados en la “caza” de algoritmos cuantitativos, e incluso inversores veteranos como “股痴流沙河” (el “Amante de las Acciones” del río de arena) se ven obligados a escribir “La carta de descenso del operador humano hacia la negociación vectorial”. Entonces, en un mercado dominado por la cuantificación, ¿cómo pueden los inversores comunes evitar ser víctimas de la cosecha cuantitativa?

Caza cuantitativa en A-shares Inversores veteranos escriben “Carta de descenso” con resignación

El cambio en el ecosistema de negociación en A-shares ya impacta profundamente a los participantes del mercado. La negociación cuantitativa, con su análisis de datos eficiente, ejecución precisa y operación homogénea, ha surgido rápidamente, reconfigurando completamente el ecosistema de negociación en A-shares. Los inversores comunes enfrentan una brecha natural en la obtención de información, velocidad de análisis y ejecución de operaciones en comparación con las instituciones cuantitativas, lo que ha reducido significativamente la tasa de éxito de las estrategias tradicionales de corto plazo y los ha atrapado en una caza precisa por algoritmos cuantitativos.

Con el tiempo, la participación de la negociación cuantitativa en todo el mercado ha ido en aumento, especialmente en acciones de pequeña capitalización, microcapitalización y temas populares, donde la presencia de algoritmos es aún más marcada.

Datos muestran que el número de fondos cuantitativos con más de 10 mil millones de yuanes ha superado a los fondos subjetivos con esa misma cantidad. Las principales instituciones cuantitativas disponen de centros de supercomputación dedicados, capaces de explorar más de 10,000 factores de negociación, desde información de mercado y hábitos de trading de los inversores, hasta genes de subida y bajada de acciones y cambios en el volumen de órdenes, todo ello sirviendo como base para operaciones algorítmicas, formando sistemas de negociación escalables y sistemáticos.

Las operaciones clave de la negociación cuantitativa, que apuntan con precisión a las debilidades de los inversores minoristas, hacen que las estrategias tradicionales de los pequeños inversores fracasen repetidamente. Un inversor veterano comentó en redes sociales: “Ya ni siquiera funciona la lógica; el tungsteno sigue subiendo, pero las acciones de tungsteno en el mercado caen peor que nunca; transformadores explotando, y ZTE cae cuatro días consecutivos con grandes velas bajistas; la energía nuclear se fermenta en fin de semana, y China Nuclear Construction abre con baja y sigue bajando. La análisis técnico no puede con la cuantificación; incluso si se basa en fundamentos, en el mercado sigue siendo un problema de técnicas de negociación”.

Es importante destacar que el inversor veterano “股痴流沙河” incluso escribió la “Carta de descenso del operador humano hacia la negociación vectorial”, reflejando la pasividad en la lucha contra la negociación cuantitativa y evidenciando el profundo impacto de esta en el ecosistema de negociación del mercado de A-shares.

Cuidado con la disfunción humana Regresar a la esencia de la inversión en valor

La existencia de la negociación cuantitativa ha hecho que la competencia en el mercado de A-shares sea más profesional y brutal, además de obligar a los inversores a abandonar la mentalidad especulativa de corto plazo y volver a la esencia de la inversión en valor.

El fundador de Heizi Capital, Chen Xinwen, explicó a los periodistas que la crisis de liquidez en realidad se debe a ventas indiscriminadas, pero la recuperación del valor llegará eventualmente. Cuando los modelos cuantitativos, basados en el control de volatilidad, reducen pasivamente las posiciones, y los factores fundamentales fallan a corto plazo, los activos de calidad pueden experimentar una valoración irracionalmente baja, lo cual representa una ventana de oportunidad para inversiones a largo plazo. Sin embargo, el “colapso” que advierte Bian debe entenderse más como una preocupación profunda por la congestión en las estrategias y la regulación retrasada.

Datos muestran que, para fines de 2025, el tamaño de los fondos cuantitativos en China superará los 1.8 billones de yuanes, representando más del 30% del total de fondos de valores privados, y su influencia en el mercado será significativa. Chen Xinwen señala que la reducción de posiciones en fondos cuantitativos no se basa en juicios sobre el valor de las empresas, sino en una ejecución mecánica del presupuesto de riesgos, lo que significa que incluso las acciones de calidad superior pueden verse afectadas en un proceso de apalancamiento sistemático.

Chen Xinwen advierte que lo que realmente debemos vigilar no es la tecnología cuantitativa en sí misma, sino la disfunción entre la avaricia humana y la percepción del riesgo. Cuando todos abrazan la “santa copa” del algoritmo, quizás sea momento de volver a valorar el análisis subjetivo. El mercado siempre recompensa a quienes atraviesan el ruido y mantienen el sentido común a largo plazo, y esa es la base para atravesar los ciclos con confianza.

El famoso inversor Bian Bin también ha declarado anteriormente que “la única forma de vencer a la cuantificación es mediante la inversión en valor”.

Cinco estrategias para que los inversores comunes eviten la “cosecha” cuantitativa y encuentren una salida

Para los inversores comunes, la “devastación” de la negociación cuantitativa presenta múltiples desafíos prácticos. Sin embargo, en un mercado dominado por la cuantificación, no todo está perdido. La clave es abandonar las estrategias tradicionales, adaptarse a la lógica cuantitativa, seguir principios contrarios a la naturaleza humana, a las rutinas y a los ciclos largos, y operar con disciplina estricta, aprendiendo a “bailar” con los algoritmos. Se recomienda, en base a las características de la negociación cuantitativa, ajustar las estrategias en cinco aspectos:

1. Adoptar una estrategia de inversión a mediano y largo plazo, abandonando el trading de alta frecuencia. La ganancia de la negociación cuantitativa proviene de la volatilidad intradía y a corto plazo, mientras que los inversores deben centrarse en tendencias y fundamentos, prolongando los períodos de tenencia y evitando las zonas de cosecha cuantitativa que representan el 90%. Datos muestran que los inversores minoristas que mantienen acciones por más de un año tienen una tasa de ganancia cuatro veces mayor que los traders de corto plazo. Seleccionar acciones con soporte fundamental y lógica sólida, reducir la vigilancia constante y mantener una postura de inversión a largo plazo, permite escapar de la trampa de la negociación a corto plazo.

2. Evitar las “zonas de desastre” de la negociación cuantitativa, prefiriendo activos de calidad. La negociación cuantitativa domina en microacciones, acciones sin rendimiento, y acciones con picos de apertura. Los inversores deben evitar estos activos y optar por blue chips, líderes sectoriales, con resultados garantizados y con fuerte participación institucional. Estas acciones, con gran capitalización y fundamentos sólidos, son menos susceptibles a manipulación por algoritmos y su comportamiento de precios refleja mejor el valor real de la empresa, ayudando a suavizar la volatilidad del mercado.

3. Cultivar comportamientos contrarios a la negociación cuantitativa, estableciendo reglas de operación fijas. Los algoritmos suelen aprovechar la tendencia de los minoristas a comprar en picos, vender en pánicos y mantener posiciones excesivas. Los inversores deben evitar comprar en picos, vender en pánicos y mantener posiciones completas. Además, establecer compras y ventas escalonadas, límites de stop-loss y take-profit, y aplicar disciplina estricta en las operaciones, para evitar que los algoritmos exploten las debilidades humanas.

4. Utilizar “pensamiento institucional” en lugar de “intuición minorista”, minimizando las interferencias del mercado. Abandonar la atención a las órdenes grandes y las predicciones de corto plazo, y centrarse en los fundamentales como resultados, flujo de caja y perspectivas sectoriales. Operar en el lado correcto del mercado, comprando en las caídas y vendiendo en los picos, evitando la actividad excesiva en las primeras horas, y usando fondos indexados o ETFs sectoriales para diversificar y suavizar las fluctuaciones, asegurando una rentabilidad beta estable.

5. Reducir la frecuencia de operaciones y aumentar la tasa de éxito. El trading de alta frecuencia es una ventaja para los algoritmos, pero una desventaja para los minoristas. Los inversores deben limitar sus operaciones a una vez por semana, logrando una tasa de éxito mucho mayor que con operaciones diarias. Enfocarse en unas pocas acciones principales con buen rendimiento, y en momentos de caída, posicionarse cerca de los mínimos anteriores, y en picos, tomar ganancias. En lugar de competir en la diferencia de precios a corto plazo, aprovechar las oportunidades de fluctuación a mediano plazo, y actuar con decisión cuando sea el momento, manteniendo una postura prudente y reservada hasta que sea necesario.

｜Daily Economic News nbdnews Artículo original｜

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