Los inversores europeos reducen su exposición a los bonos del Tesoro de EE.UU., una gestora de activos de 60 mil millones de dólares reevalúa sus bonos.

Cada vez más inversores institucionales en Europa parecen estar reevaluando sus tenencias de bonos del gobierno de Estados Unidos, lo que podría indicar un cambio en la percepción del mercado hacia uno de los activos considerados como refugio seguro a largo plazo. Desde dinámicas fiscales hasta preocupaciones por aranceles e incertidumbre en la gobernanza, estos temas se están convirtiendo en puntos de discusión cada vez más frecuentes entre las gestoras de activos y fondos de pensiones al evaluar sus asignaciones en renta fija.

Degroof Petercam, una gestora belga de patrimonio que administra aproximadamente 60 mil millones de dólares y es controlada por Crédit Agricole, no ha tenido bonos del gobierno estadounidense en su fondo insignia de bonos sostenibles durante casi veinte años. La compañía explicó que la exclusión se debe a que, según sus criterios de sostenibilidad relacionados con la igualdad y la democracia, Estados Unidos obtiene una puntuación por debajo del umbral requerido por su estrategia. Sin embargo, recientemente también redujeron su exposición a bonos estadounidenses en otras carteras, y la directora de sostenibilidad Ophélie Mortier afirmó que esta decisión se basó principalmente en consideraciones de valoración, no en preocupaciones de sostenibilidad.

Este movimiento coincide con ajustes similares realizados por varios inversores nórdicos. AkademikerPension de Dinamarca anunció que había salido de una cartera de bonos estadounidenses valorada en aproximadamente 100 millones de dólares, y el mayor fondo de pensiones de Europa, Stichting Pensioenfonds ABP, que gestiona unos 540 mil millones de euros, indicó que en 2023 redujo en unos 10 mil millones de euros su tenencia de bonos estadounidenses, dejándola en 19 mil millones de euros. Aunque estos cambios representan solo una pequeña parte del mercado de bonos del gobierno estadounidense, que asciende a unos 30 billones de dólares, datos de Morningstar muestran que los fondos europeos de bonos gubernamentales enfocados en estrategias en dólares experimentaron salidas netas en 2024 y 2025, siendo la primera vez desde 2013 que se registran reembolsos de este tipo, lo que sugiere que algunos inversores podrían estar reconsiderando el papel de la deuda soberana estadounidense en sus carteras globales.