Perspectiva de desempeño de nuevas acciones biofarmacéuticas en 2025: mejora de la prosperidad de la industria CXO, empresas de medicamentos innovadores "quitarse U" accidentada, juego extremo de reducción de costos y aumento de eficiencia

Fuente丨Instituto de Investigación Comercial de Times

Autor丨Lu Shuyi

Editor丨Zheng Lin

En 2025, la industria farmacéutica y biotecnológica de A-shares experimentará un nuevo cambio, y la tendencia de OPI se recuperará.

Los datos de Wind muestran que en 2025, la industria farmacéutica y biotecnológica de A-shares (primer nivel de Shenwan, lo mismo aquí) recibió un total de 10 nuevas acciones, duplicando las de 2024.

Sin embargo, el Instituto de Investigación Comercial de Times ha notado que, hasta finales de febrero de 2026, de las 10 empresas farmacéuticas y biotecnológicas que cotizaron en 2025, 8 han publicado informes de resultados o previsiones de resultados, mostrando un panorama de “dos caras” en rendimiento, posiblemente debido a la resonancia entre ciclos, políticas y modelos comerciales.

Desde el análisis de segmentos, el CXO (servicios de subcontratación farmacéutica) y la cadena industrial upstream han experimentado una “reversión de la tendencia”, transformándose silenciosamente los modelos de distribución farmacéutica, mientras que el camino de las empresas innovadoras hacia la “salida U” es accidentado. Además, aunque la segmentación de la industria se intensifica, la reducción de costos y la mejora de la eficiencia se han convertido en reglas de supervivencia clave; las empresas que puedan equilibrar la inversión en I+D y los gastos operativos, y optimizar la eficiencia de la cadena de suministro, podrán mantener mejor sus márgenes en tiempos de volatilidad del sector.

Número de nuevas acciones se duplica respecto al año anterior, y el rendimiento muestra una tendencia de “dos caras”

En el informe de trabajo del Congreso Nacional en 2026, la biomedicina fue claramente incluida en las “nuevas industrias pilares” a nivel nacional, junto con circuitos integrados, aeroespacial y economía de baja altitud, estableciendo una base estratégica para el desarrollo a largo plazo del sector.

En 2025, mientras muchas empresas farmacéuticas optaron por “trabajar en Hong Kong”, la tendencia de OPI en la industria farmacéutica y biotecnológica de A-shares también se recuperó.

Los datos de Wind indican que en 2025, 10 empresas farmacéuticas y biotecnológicas lograron cotizar en A-shares, duplicando las 5 de 2024. Bajo la estricta regulación de las nuevas “Nueve Reglas Nacionales”, ¿cómo fue la calidad de las nuevas acciones en 2025?

Hasta febrero de 2026, de las 10 empresas farmacéuticas y biotecnológicas que cotizaron en 2025, además de Weigao Blood Purification (603014.SH) y Chaoyan Co., Ltd. (301602.SZ), las otras 8 han publicado informes de resultados o previsiones para 2025, de las cuales 5 reportaron aumentos en ingresos y beneficios netos, y solo una mostró un “cambio de cara” en su rendimiento.

En concreto, BiaoSaitu (688796.SH) experimentó un crecimiento explosivo en su beneficio neto atribuible a los accionistas, con un aumento del 416.37%, logrando así el título de “rey del rendimiento” en nuevas acciones del sector farmacéutico y biotecnológico.

El informe de resultados muestra que en 2025, BiaoSaitu tuvo ingresos de 1,379 millones de yuanes y beneficio neto atribuible de 173 millones, con tasas de crecimiento del 40.63% y 416.37% respectivamente. El informe señala que los dos principales impulsores de estos resultados son la expansión continua en mercados internacionales y la recuperación del sector biotecnológico nacional. Como representante del outsourcing de I+D médico, BiaoSaitu ha mejorado tanto en rentabilidad como en eficiencia operativa gracias a su alta barrera tecnológica (como la plataforma de anticuerpos humanos completos RenMice/TCR en ratones).

También destacaron en rendimiento las empresas SaiFen Technology (688758.SH) y Jianxin Superconducting (688805.SH), con tasas de crecimiento del 48.42% y 34.65% en beneficios netos atribuibles en 2025. La primera, como fabricante de materias primas, se benefició principalmente del aumento en la demanda de medios de purificación en la producción de I+D biotecnológica; la segunda, como fabricante de equipos médicos, se benefició del aumento en ingresos por productos superconductores sin helio líquido y de la demanda interna de adquisición de equipos médicos, mostrando el impulso de la infraestructura médica y las políticas de actualización de equipos en la cadena de producción de dispositivos médicos de alta gama.

Sin embargo, no todas las empresas biotecnológicas disfrutaron del rebote del sector. En contraste con las líderes CXO y de equipos médicos de alta gama, muchas empresas innovadoras aún enfrentan pérdidas profundas.

El informe de resultados indica que en 2025, HeYuan Bio-U (688765.SH), aunque creció un 89.80% en ingresos gracias a su nuevo producto Aofumin, su beneficio neto atribuible cayó de -151 millones a -158 millones de yuanes. Esto se debe a que su línea de producción aún está en fase de escalado, además de los altos gastos en I+D. Esto muestra que, incluso tras la aprobación y el lanzamiento, la comercialización en escala y la recuperación de costos de I+D requieren un proceso largo.

También en pérdidas, Beiter-U (688759.SH), que en 2025 no reportó ingresos y su beneficio neto atribuible cayó de -56 millones a -153 millones de yuanes, debido a la reducción en subsidios gubernamentales en aproximadamente 80 millones en comparación con 2024, además de mantener altos gastos en I+D.

A diferencia de las empresas “-U” aún en fase de inversión, Hanbang Technology (688755.SH) experimentó un “cambio de cara” en su primer año en bolsa. Los datos de Wind muestran que, entre 2022 y 2024, sus beneficios netos crecieron mucho, pero en 2025, sus ingresos aumentaron solo un 6.40%, mientras que su beneficio neto cayó un 24.89%, debido a la intensificación de la competencia, fluctuaciones en la demanda del sector downstream y la disminución de la proporción de ingresos de alta rentabilidad en el extranjero.

Análisis de la segmentación revela que la diferencia en la tendencia de rendimiento se debe principalmente a las variaciones en los ciclos del sector y en la prosperidad de los segmentos específicos. En toda la cadena de la industria farmacéutica y biotecnológica, desde servicios hasta fabricación y desarrollo de nuevos medicamentos, la prosperidad decrece progresivamente.

Las principales empresas como BiaoSaitu y aquellas con plataformas tecnológicas diferenciadas tienden a obtener más pedidos internacionales o colaboraciones con grandes farmacéuticas, beneficiándose de la recuperación del sector biotecnológico interno; mientras que empresas como Jianxin Superconducting, apoyadas por la aceleración de la localización y las políticas de infraestructura médica, continúan expandiéndose. En cambio, empresas innovadoras como HeYuan y Beiter, con ciclos largos de comercialización y altos costos de I+D, mantienen una baja prosperidad.

Por otro lado, algunos proveedores de equipos y consumibles que dependen de la competencia interna enfrentan presión por guerras de precios y disminución de márgenes.

Además, la influencia de las políticas no puede ignorarse. La industria farmacéutica está muy influenciada por políticas específicas, y las diferencias en el apoyo político generan un desarrollo desigual. La localización de equipos médicos de alta gama y las reformas en hospitales públicos favorecen el rendimiento; en cambio, los medicamentos químicos comunes y los equipos tradicionales enfrentan presión por compras centralizadas y regulación de precios.

A nivel interno, la diferenciación en inversión en I+D y capacidad de comercialización también es clave. Empresas como BiaoSaitu, que utilizan tecnologías de alta barrera para crear ventajas competitivas, convierten la inversión en I+D en ingresos reales; otras, como SaiFen y Jianxin, que ya tienen productos en comercialización y en fase de expansión, mantienen beneficios estables. En cambio, las empresas “-U” aún en fase de investigación, pueden experimentar grandes fluctuaciones en beneficios si enfrentan obstáculos en ensayos clínicos o aprobaciones.

En un contexto de globalización, la capacidad de internacionalización de productos se convierte en un criterio decisivo para el rendimiento de las empresas farmacéuticas y biotecnológicas.

Por ejemplo, BiaoSaitu ha logrado una expansión internacional significativa, siendo una fuente importante de ingresos en 2025. En contraste, empresas que enfrentan obstáculos en la internacionalización o que dependen principalmente del mercado interno, como Hanbang Technology, ven disminuir su rentabilidad debido a la caída en la proporción de ingresos de alta rentabilidad en el extranjero.

La transformación silenciosa en los modelos de distribución farmacéutica, con la “reducción de costos y aumento de eficiencia” como reglas clave

Detrás de los datos del primer informe anual de 8 nuevas acciones farmacéuticas y biotecnológicas, se reflejan cambios en el sector: el rebote del CXO y la transformación silenciosa en los modelos de distribución.

Con la recuperación de pedidos internacionales y demanda interna, el CXO y la cadena upstream están experimentando una “reversión de la tendencia”.

El rendimiento de empresas como BiaoSaitu y SaiFen, y sus proveedores upstream, indica que la industria de outsourcing de I+D médico está en un punto de inflexión, con una recuperación del ecosistema industrial, impulsada por la reactivación de pedidos internacionales y la demanda interna. Sin embargo, esta tendencia favorece principalmente a empresas con ventajas tecnológicas, mientras que los proveedores de servicios de menor nivel, con competencia homogénea, aún no sienten claramente este impulso.

Además, la transformación en los modelos de distribución farmacéutica continúa, con servicios de alto valor añadido como SPD (operación concentrada de consumibles médicos) emergiendo como nuevos motores de crecimiento.

Como representante del sector, Jianfazhixin (301584.SZ) prevé un aumento del 6% al 29.65% en su beneficio neto en 2025. La compañía señala que su negocio SPD mantiene un crecimiento rápido, con márgenes altos, impulsando la rentabilidad general.

En un contexto de disminución de márgenes en la distribución tradicional, el modelo SPD, que ofrece servicios integrados de adquisición, gestión de inventarios y distribución de consumibles a hospitales, ayuda a aumentar la fidelidad de los clientes y la rentabilidad. El crecimiento de Jianfazhixin indica que la competencia en la distribución farmacéutica se está desplazando hacia capacidades integradas de la cadena de suministro.

Con la reforma del sistema de pago de la seguridad social en China, la demanda de gestión detallada de consumibles en hospitales aumenta rápidamente, y la penetración de servicios SPD se expande. Las empresas de distribución farmacéutica que puedan transformarse en proveedores de soluciones de cadena de suministro tienen potencial para captar más cuota de mercado.

Es importante señalar que, aunque la prosperidad en algunos segmentos ha mejorado, la “reducción de costos y aumento de eficiencia” sigue siendo la regla general para las empresas del sector.

BiaoSaitu, en su anuncio, menciona que “las medidas de gestión lean impulsan aún más la eficiencia operativa”, lo que indica que, pese a la recuperación del sector, la empresa no relaja el control de costos; además, Jianfazhixin atribuye parte de su crecimiento en beneficios a la optimización de la estructura financiera y la reducción de costos de financiamiento, demostrando una estrategia de reducción de costos a nivel financiero.

Se puede ver que la industria farmacéutica ha entrado en una era en la que la competencia en gestión y control de costos es clave. Las empresas que puedan equilibrar inversión en I+D y gastos operativos, y optimizar la eficiencia de la cadena de suministro, podrán mantener mejor sus márgenes en tiempos de ciclos sectoriales volátiles.

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