Hyperliquid "invade" Wall Street: On-chain whale paradise facing compliance pressure

La narrativa de las finanzas en la cadena se está moviendo rápidamente hacia el mercado global.

En menos de una semana, varios medios de comunicación tradicionales han puesto la mirada en Hyperliquid. Este Perp DEX, que anteriormente se centraba en derivados criptográficos, está alcanzando un “momento de reconocimiento”, convirtiéndose en un tema de discusión en Wall Street debido a su poder de fijación de precios descentralizado. Sin embargo, a medida que aumenta el volumen de transacciones en la cadena, el equilibrio entre innovación descentralizada y regulación cumple un papel cada vez más importante y se convierte en un desafío inevitable.

HIP-3 invade las finanzas tradicionales, Hyperliquid es el paraíso de las ballenas

Como líder en Perp DEX, Hyperliquid continúa ampliando la brecha con sus competidores y se consolida como una infraestructura emergente en los mercados financieros tradicionales.

Según datos de DeFiLlama, hasta el 16 de marzo, el volumen de transacciones mensual de Hyperliquid alcanzó los 173.42 mil millones de dólares, superando ampliamente a plataformas similares.

Las transacciones de RWA (activos del mundo real) han sido un motor importante de crecimiento reciente para Hyperliquid. Los datos de la plataforma muestran que en las últimas 24 horas, el volumen de contratos perpetuos alcanzó los 5.4 mil millones de dólares, con aproximadamente el 21.3% (alrededor de 1.15 mil millones de dólares) aportado por el segmento HIP-3.

HIP-3 permite desplegar mercados de futuros perpetuos para commodities, índices bursátiles y otros activos. Entre estos activos tradicionales en HIP-3, los más demandados y activos actualmente son WTI crudo, plata, Brent crudo y XYZ100, siendo el volumen diario de WTI crudo superior al 35% del total.

Detrás del rápido crecimiento en volumen de transacciones, hay una gran afluencia de ballenas que están ingresando a Hyperliquid, cuyo número de usuarios globales ya supera los 1.729 millones. Según un análisis de Hyperliquid Hub, el volumen total de transacciones en Hyperliquid ha llegado a la asombrosa cifra de 4.11 billones de dólares, con solo las 100 principales direcciones contribuyendo con más de 3.34 billones de dólares, lo que representa el 81.3% del total. Las 200 principales direcciones casi representan el 98.81%, mientras que las demás solo aportan aproximadamente el 1.19%.

Esto demuestra que Hyperliquid no es un simple parque de diversiones para minoristas, sino que está dominado por unos pocos traders con fondos muy sólidos y una actividad extremadamente alta, como instituciones, ballenas, traders de alta frecuencia y market makers profesionales.

Además, el número de traders independientes en HIP-3 ya supera los 1.85 millones (nota: si una misma wallet se conecta en diferentes fechas, se cuenta como dos wallets distintas). En el último mes, se han añadido más de 810,000 nuevos traders, lo que confirma la creciente demanda de transacciones con activos tokenizados.

El reciente aumento en las operaciones de HIP-3 está directamente relacionado con el conflicto entre EE. UU. e Irán, lo que ha convertido a Hyperliquid en un nuevo centro de operaciones macroeconómicas globales. Medios como Bloomberg, Wall Street Journal y Fortune han reportado recientemente que los contratos de petróleo de Hyperliquid se utilizan como referencia de precios, y señalaron que antes de la apertura del CME (Chicago Mercantile Exchange) el lunes, Hyperliquid ya había realizado descubrimiento de precios durante el fin de semana, convirtiéndose en una ventana en tiempo real para los activos macroeconómicos globales.

Gracias a la captura del poder de fijación de precios en TradFi, la vacancia de liquidez y la demanda de cobertura macroeconómica, Hyperliquid ha comenzado a “invadir” realmente los mercados financieros tradicionales.

El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, también afirmó que el conflicto EE. UU.-Irán ha puesto en foco a los mercados de criptomonedas que nunca cierran. Antes, si ocurría un impacto geopolítico importante el domingo por la mañana, los inversores esperaban hasta que el mercado de futuros de EE. UU. abriera a las 6 p.m. del domingo (hora del Este) para entender su impacto. Ahora, pueden dirigirse directamente a plataformas de transacción en cadena 24/7 y completar operaciones en tiempo real. La migración de las finanzas a la cadena es una tendencia irreversible, como una bola que rueda cuesta abajo, imparable y mucho más rápida de lo que se imagina. Sin embargo, participar en los mercados en cadena todavía tiene barreras, incluyendo la familiaridad con wallets, stablecoins y plataformas como Hyperliquid y Uniswap. (Ver también: Fuera del horario de Wall Street, el poder de fijación de precios de activos tradicionales pasa a la cadena)

Frente a esta rápida tendencia en las finanzas en la cadena, actores tradicionales como Nasdaq y CME también están comenzando a planear negocios de transacciones tokenizadas para asegurar su participación en el mercado futuro.

Los futuros perpetuos criptográficos podrían llegar a EE. UU. el próximo mes, enfrentando desafíos regulatorios

Desde el año pasado, el mercado de Perp DEX ha experimentado una explosión significativa en liquidez.

Un informe reciente de CoinGecko indica que en 2025, los contratos perpetuos en DEX alcanzarán los 67 billones de dólares, un aumento de aproximadamente 346% respecto al año anterior, mientras que la participación en CEX ha disminuido un 20.8%. Esta tendencia refleja el auge de plataformas como Hyperliquid y Lighter, que están impulsando la migración masiva de fondos desde CEX a DEX.

El entorno regulatorio cada vez más claro también amplía el espacio para el desarrollo del mercado de contratos perpetuos, atrayendo más capital tradicional. Recientemente, el presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities de EE. UU. (CFTC), Mike Selig, habló públicamente sobre los avances regulatorios en los mercados de futuros perpetuos y predicción de criptomonedas. Señaló que la CFTC está trabajando para lanzar futuros perpetuos verdaderos en EE. UU. y que espera publicar políticas relacionadas en aproximadamente un mes para atraer liquidez de regreso a EE. UU. y ofrecer mejor protección a los inversores. Selig también mencionó que, debido a la incertidumbre regulatoria pasada, gran parte de la liquidez se ha desplazado al extranjero, y que la CFTC está colaborando con el presidente de la SEC, Paul Atkins, en el proyecto Crypto para coordinar la reforma regulatoria de los activos digitales.

No obstante, la mayor claridad regulatoria también puede tener un efecto contrario. Si se imponen requisitos regulatorios que rompen la naturaleza sin permisos ni intermediarios de las transacciones en cadena, la propuesta principal de los Perp DEX podría verse seriamente afectada, enfrentándose a la competencia de plataformas criptográficas reguladas y de instituciones financieras tradicionales.

Para muchos usuarios, además de incentivos, necesidades de autogestión, eficiencia de capital y cobertura, la ausencia de KYC sigue siendo un factor clave para atraer fondos a las transacciones en cadena.

Por ejemplo, un analista en cadena, Eye, mencionó que algunas instituciones activas en Hyperliquid mostraron incomodidad tras ser identificadas en sus wallets en la cadena, llegando incluso a contactar a los analistas para exigir que se detuviera la divulgación de información, por temor a que sus pérdidas se hicieran públicas.

Si Hyperliquid desea ser considerado un participante legítimo en el nuevo sistema financiero, probablemente tendrá que aceptar y cumplir con las regulaciones correspondientes. Especialmente, considerando casos pasados de manipulación de tokens y operaciones con información privilegiada, la presión regulatoria podría intensificarse aún más.

Para afrontar estos desafíos regulatorios, Hyperliquid estableció en febrero en Washington D.C. su Centro de Políticas Hyperliquid, con el abogado experto en criptomonedas Jake Chervinsky como su primer CEO. Este centro busca crear un camino legal para la adopción generalizada de DeFi en EE. UU., ayudando a que el Congreso y las agencias federales comprendan las tecnologías subyacentes de DeFi y apoyando la formulación de regulaciones.

Chervinsky afirmó que el marco regulatorio actual fue creado en una “época de simulación” y no puede abarcar las nuevas formas de transacción descentralizadas. Una de las prioridades del centro es establecer un marco legal para los contratos perpetuos. Para ello, la fundación vinculada a Hyperliquid ha donado 1 millón de tokens nativos de la plataforma, HYPE (valor actual aproximadamente 28 millones de dólares), para apoyar sus operaciones.

Jeff Yan, cofundador de Hyperliquid, en una entrevista reciente, enfatizó que desea que la plataforma “sea utilizada para siempre”, en lugar de desaparecer rápidamente con las fluctuaciones del mercado. También distinguió Hyperliquid Labs de la plataforma y su ecosistema, y se comprometió a convertir Hyperliquid en una plataforma de neutralidad financiera, proporcionando infraestructura sostenible para el desarrollo de contratos perpetuos en cadena y finanzas descentralizadas.

Cuando DeFi intenta desafiar a las finanzas tradicionales, la regulación se vuelve un requisito previo para abrir mercados más amplios. Esto no solo es un desafío para Hyperliquid, sino también una realidad que deben afrontar otros DEX y todo el sector DeFi.