Daijin Heavy Industry presenta el mejor informe anual desde su cotización: explosión de pedidos en el extranjero, rápido aumento del apalancamiento financiero

Periodismo de Ji Mian News Zhao Yangge

Con la divulgación del informe anual 2025, Dajin Heavy Industries (002487.SZ) ha presentado un informe de resultados que alcanza nuevos máximos desde su cotización, con un aumento en ingresos y beneficios netos que sorprende al mercado.

Este proveedor de equipos clave para la energía eólica marina, gracias a su estrategia visionaria de expansión internacional, ha logrado aprovechar la tendencia de transformación energética en Europa, logrando un crecimiento explosivo en sus exportaciones, convirtiéndose en el motor principal de su aumento de rendimiento.

Sin embargo, tras esta brillante “expansión internacional”, también emergen preocupaciones como la alta dependencia de grandes clientes, el aumento de activos y la escalada del apalancamiento financiero, que podrían afectar su desarrollo estable en el futuro, dejando señales que requieren atención cuidadosa.

Dajin Heavy Industries en 2025 alcanzó ingresos operativos de 6,174 millones de yuanes, un aumento del 63.34% respecto al año anterior; el beneficio neto atribuible a los accionistas alcanzó los 1,103 millones de yuanes, con un incremento del 132.82%; y el beneficio neto ajustado, excluyendo partidas no recurrentes, fue de 1,077 millones de yuanes, un aumento del 148.68%. Este rendimiento marca un récord desde la salida a bolsa de la compañía.

Junto con el crecimiento de los resultados, Dajin Heavy Industries planea distribuir un dividendo en efectivo de 0.87 yuanes por cada 10 acciones (impuestos incluidos), totalizando 55.4842 millones de yuanes (impuestos incluidos). Sumando los 54.8464 millones de yuanes ya distribuidos en el semestre, la distribución total en efectivo para el año será de 110 millones de yuanes, representando el 10% de sus beneficios netos.

Según información pública, Dajin Heavy Industries es un proveedor de equipos centrales en el campo de la energía eólica marina. Desde 2019, ha comenzado a explorar y desarrollar el mercado europeo de energía eólica marina, y desde 2022 ha obtenido progresivamente varios pedidos internacionales. Para 2025, la compañía ha experimentado una explosión en pedidos de exportación.

En 2025, los ingresos por exportación de Dajin Heavy Industries alcanzaron 4,597 millones de yuanes, un aumento significativo del 165.26% respecto al año anterior; las ventas por exportación representaron el 74.46% del total de ingresos, un aumento de 28.61 puntos porcentuales respecto al año pasado. Además, en 2025, el margen bruto de las exportaciones fue del 33.95%, y la contribución de los productos exportados al margen bruto total aumentó de 59.16% a 81.06%.

Datos de exportación   Elaboración de Ji Mian News

Dajin Heavy Industries afirma que “la estructura de ingresos de la compañía está dominada por negocios en el extranjero. Hasta finales de 2025, el monto total de pedidos internacionales en cartera supera los 10,000 millones de yuanes, concentrados en entregas en los próximos dos años, cubriendo proyectos en el Mar del Norte, el Mar Báltico y otros grupos de parques eólicos marinos en Europa”.

En contraste, el negocio nacional de la compañía ha mostrado una disminución, con ingresos que bajaron de 2,047 millones de yuanes en 2024 a 1,577 millones en 2025, y su proporción en los ingresos totales cayó del 55.15% al 25.54%.

Respecto al crecimiento simultáneo en ingresos y beneficios netos en 2025, Dajin Heavy Industries atribuye las causas principales a:

• Primero, el rápido aumento en la entrega y volumen de proyectos eólicos marinos en el extranjero;
• Segundo, la mejora en los estándares de construcción de los productos de exportación en el año, que ha aportado mayor valor añadido;
• Tercero, la oferta de servicios sistemáticos que incluyen construcción, transporte e instalación local de equipos eólicos marinos, elevando el valor global de los proyectos ejecutados.

Desde 2022, la tensión geopolítica en Europa ha incrementado la atención de los países hacia la seguridad energética. En los últimos cinco años, la capacidad total subastada en proyectos eólicos marinos en Europa ha alcanzado los 60 GW.

En 2025, Europa realizó la segunda mayor subasta histórica, con 15.3 GW, distribuidos entre: Reino Unido 8.44 GW, Polonia 3.44 GW, Francia 1.5 GW, Alemania 1 GW, Irlanda 0.9 GW.

Fuente: Anuncio

De cara a los próximos cinco años, según el informe “Perspectiva de Instalación de Energía Eólica en Europa” publicado por Wind Europe, se espera que Europa añada 151 GW de capacidad instalada, con una media anual de 30 GW, de los cuales aproximadamente el 23% será de energía eólica marina, lo que implica que la capacidad instalada anual en energía eólica marina en Europa en los próximos cinco años será de alrededor de 7 GW.

Se puede decir que el rápido desarrollo de Dajin Heavy Industries en los últimos años ha estado sin duda en la cresta de la ola de la transformación energética en Europa.

No obstante, tras esta rápida expansión, el informe anual también revela algunas preocupaciones que no deben ser ignoradas.

Primero, una concentración significativa en grandes clientes.

El informe anual de 2025 muestra que las cinco principales clientes de Dajin Heavy Industries sumaron ventas por 4,605 millones de yuanes, representando el 74.59% del total de ventas. En 2022, esta proporción era solo del 35.83%. Esto indica que la situación operativa de la empresa depende cada vez más de clientes importantes. Si la operación de estos clientes principales fluctúa, el riesgo se transmitirá directamente a Dajin Heavy Industries.

En el informe, los nombres de los clientes están en anonimato. Contactando a la empresa cotizada, un responsable explicó que “la compañía tiene acuerdos de confidencialidad con cada cliente, y muchos de ellos son empresas extranjeras, por lo que no se divulgan públicamente para mantener mejor la relación de cooperación y asegurar la obtención de pedidos”.

Segundo, el aumento de activos de la compañía.

Para atender la continua expansión de pedidos, en 2025 Dajin Heavy Industries invirtió mucho en construcción de bases y obras portuarias.

El informe muestra que el saldo de obras en curso al cierre del año fue de 1,562 millones de yuanes, un aumento de aproximadamente el 120% respecto al inicio del año, cuando era de 708 millones. Los activos fijos pasaron de 2,309 millones a 3,132 millones de yuanes, un incremento del 35%. A medida que estas obras en curso se conviertan en activos fijos, la depreciación y amortización futuras influirán en los beneficios, siendo un factor que requiere evaluación cuidadosa.

Tercero, aumento del apalancamiento financiero.

Según los datos del informe, el flujo de caja neto de las actividades operativas en 2025 fue de 1,227 millones de yuanes, un aumento del 13.26% respecto a 2024. Sin embargo, el flujo de caja neto de las actividades de inversión fue de -2,664 millones de yuanes, con una variación negativa del 1322.79%.

Para aprovechar oportunidades de mercado y expandirse rápidamente, Dajin Heavy Industries ha incrementado claramente su apalancamiento financiero.

En concreto, los préstamos a corto plazo pasaron de 34.031 millones en 2024 a 289 millones en 2025, un aumento del aproximadamente 750%. Los préstamos a largo plazo subieron de 2,65 mil millones a 12,82 mil millones, un crecimiento del 384%. Las deudas a corto plazo con vencimiento en un año alcanzaron los 355 millones, mucho más que los 53.59 millones de 2024.

En conjunto, la ratio de endeudamiento aumentó del 32.38% en 2023 al 42.86% en 2025. Además, la inversión en I+D también creció, alcanzando 288 millones de yuanes en 2025, un aumento del 58.33% respecto a 2024.

Fuente: Anuncio

Cuarto, la desaceleración en el crecimiento en el cuarto trimestre, con una tendencia que requiere observación.

Ji Mian News observa que en el cuarto trimestre de 2025, el ritmo de crecimiento de Dajin Heavy Industries se desaceleró. En ese trimestre, los ingresos operativos aumentaron solo un 7.12% respecto al mismo período del año anterior, y el beneficio neto creció un 12.59%, ambos muy por debajo del ritmo de los tres trimestres anteriores.

Al consultar a Dajin Heavy Industries, un responsable explicó que “cada trimestre se reconocen proyectos diferentes, lo que causa cierta volatilidad en los resultados trimestrales. La compañía cumple estrictamente con las normas contables para reconocer ingresos, y en general mantiene una operación estable y ordenada”. Además, indicaron que, según los planes de envío y producción actuales, en el primer trimestre la compañía mantiene un alto nivel de actividad.