¡Los rendimientos de la deuda alemana se disparan a máximos de más de dos años! El resurgimiento de los conflictos en Oriente Medio enciende la "pesadilla" inflacionaria, las expectativas de subida de tipos del BCE se intensifican drásticamente

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Fuente: Zhitong Finance

El precio de los bonos alemanes cayó por segundo día consecutivo, debido a que el mercado teme que la guerra en Irán pueda impulsar aún más la inflación, elevando los costos de endeudamiento del gobierno a su nivel más alto desde octubre de 2023.

El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años subió en un momento 3 puntos básicos, alcanzando el 2,96%. Los operadores aumentaron las apuestas a una subida de tipos por parte del Banco Central Europeo, con una probabilidad implícita del 35% de un aumento de 25 puntos básicos en abril, y casi han descontado por completo la expectativa de un aumento en junio. Actualmente, el mercado espera que haya dos aumentos de tipos antes de finales de 2026.

El rendimiento de los bonos alemanes alcanzó el nivel más alto desde 2023

Este semana, Peter Kazmier, miembro del Comité de Supervisión del Banco Central Europeo, afirmó que el aumento de la inflación provocado por la guerra podría obligar al BCE a subir los costos de endeudamiento antes de lo previsto. La presidenta Lagarde expresó su acuerdo, afirmando que tomará las medidas necesarias para mantener la inflación bajo control y evitar que se repita la escalada inflacionaria a principios de esta década.

Ven Ram, estratega macroeconómico, comentó: “Debido a la caída de los bonos estadounidenses y a la reevaluación del diferencial de inflación en la zona euro, los bonos alemanes a largo plazo seguirán presionados en el corto plazo. La relación entre los rendimientos de los bonos alemanes y los bonos estadounidenses vuelve a reflejar su fuerte correlación tradicional.”

Hauk Sim, estratega de tasas de interés del banco comercial alemán, afirmó: “Mantenemos la postura de que el BCE no subirá los tipos finalmente este año. Sin embargo, dado que las declaraciones hawkish continúan reprimiendo las expectativas de inflación, el mercado parece estar valorando escenarios adversos. Actualmente, somos cautelosos respecto a mantener bonos alemanes.”

La guerra en Irán entra en su segunda semana sin señales de alivio. Tras que Omán despejara un importante terminal de exportación fuera del estrecho de Ormuz y después de que dos petroleros fueran atacados en aguas de Irak, el precio del petróleo Brent volvió a subir el jueves, superando los 100 dólares por barril.

Europa es especialmente vulnerable a las consecuencias del conflicto, ya que depende en gran medida de las importaciones de energía para calefacción y electricidad en las fábricas. Los futuros del gas natural han subido más del 60% en lo que va del mes.