¿Podrá Li Wenbin crear ganancias duplicadas nuevamente para 230,000 tenedores de fondos después de que Winninvest Sharp Insight Growth absorbió 5.800 millones en 9 días?

Producción｜Equipo de fondos del departamento de investigación de la empresa

Texto｜Zhang Yang

Recientemente, los fondos FOF han estado lanzando productos estrella que se agotan en un día, y las inversiones en acciones activas no se quedan atrás.

El 11 de marzo, el anuncio de lanzamiento del fondo híbrido de crecimiento de Yongying Rui Jian mostró que este fondo alcanzó una escala de suscripción de 230,000 cuentas, estableciendo un nuevo récord para fondos de acciones activas desde 2022.

En solo 9 días, logró captar más de 5.8 mil millones de yuanes, lo que refleja el reconocimiento de los inversores del mercado hacia los logros de Yongying Fund en el último año.

Para 2025, Yongying Fund, con su estrategia de enfoque extremo en las carreras, se ha convertido en la mayor sorpresa del mercado de fondos públicos, con un crecimiento en la escala de gestión de más de 1.200 mil millones de yuanes en un año, emergiendo con fuerza en la categoría de acciones activas.

Sin embargo, tras un crecimiento vertiginoso en tamaño y rendimiento, problemas como la juventud de los gestores, cambios en el estilo de inversión y apuestas de alto riesgo podrían convertirse en amenazas para su desarrollo sostenido.

Las controversias en torno al modelo de inversión de Yongying también han provocado debates acalorados entre los inversores, reflejando la difícil balanza que debe mantener la industria de fondos públicos entre innovación y prudencia.

Casi 59 mil millones recaudados en 9 días, más de 200,000 cuentas de suscripción

El 11 de marzo, el fondo híbrido de crecimiento Yongying Rui Jian emitió un anuncio de entrada en vigor del contrato, en el que se indica que la escala de emisión del fondo alcanzó los 5.867 mil millones de yuanes, con un total de 230,427 cuentas de suscripción válidas. No solo es el fondo de acciones activas con más cuentas desde 2022, sino que también, tras el fondo híbrido de tres años Quanguo Xuyuan, es otra categoría de fondos de acciones activas que supera las 200,000 cuentas en los últimos tres años.

Yongying Rui Jian comenzó a captar fondos el 6 de febrero y finalizó la recaudación el 6 de marzo, en solo 9 días. Este logro de casi 5.9 mil millones de yuanes en tan poco tiempo demuestra la alta confianza de los inversores en Yongying Fund.

El gestor de fondos propuesto para Yongying Rui Jian es Li Wenbin. Según información pública, Li Wenbin cuenta con más de 15 años de experiencia en el sector de valores y 8 años en gestión de fondos. En sus primeros años, trabajó en empresas físicas, posteriormente se transformó al sector financiero, desempeñándose como analista en Bank of China International y Huatai Asset Management. En 2015 se unió a Wanjia Fund y en 2017 inició su carrera como gestor de fondos. En 2024, se incorporó a Yongying Fund y actualmente es copresidente del departamento de inversión en acciones de la compañía.

Según su historial, Li Wenbin es uno de los pocos gestores que combina experiencia en empresas físicas, corredurías y fondos públicos.

Según datos de Wind, incluyendo el más reciente Yongying Rui Jian, Li Wenbin gestiona un total de 5 fondos, con una escala gestionada de 10.518 millones de yuanes.

Desde que se unió a Yongying en 2024, en poco más de un año, Li Wenbin ha logrado crear dos fondos que han duplicado su valor. Entre ellos, su obra representativa, Yongying Technology Driven A, ha obtenido desde su gestión, el 9 de septiembre de 2024, hasta el 11 de marzo de 2026, un rendimiento del 166.84%, con una tasa de retorno anualizada del 92.04%. Otro producto, Yongying Rui Jian Progress, desde su creación el 23 de enero de 2025, ha alcanzado un rendimiento del 116.96%, con una tasa de retorno anualizada del 98.28%.

En una entrevista reciente, Li Wenbin afirmó que el nuevo fondo Yongying Rui Jian Growth es un producto enfocado en el crecimiento tecnológico, que invertirá principalmente en tres áreas:

Primero, en sectores de tendencia tecnológica desde 1 hasta 10, como inteligencia artificial, medicamentos innovadores, semiconductores, equipos de alta gama y defensa militar, estos cinco subsectores.

Segundo, en áreas en etapa de desarrollo de 0 a 1, como baterías de estado sólido, espacio comercial y inteligencia embodied.

Tercero, en industrias impulsadas por políticas o que experimentan puntos de inflexión en beneficios debido a la autorregulación del sector, como la manufactura intermedia que busca “combatir la involución”, y en sectores promovidos por políticas como las “dos nuevas” y las “dos重” (dos innovaciones y dos énfasis).

La serie “Inteligente” destaca en captación de fondos, estrategia de carrera extrema convierte a los fondos en sorpresas del mercado

Yongying Fund, establecido en noviembre de 2013, es la 86ª institución de fondos públicos en China. Inicialmente, su fortaleza principal era en renta fija, con un rendimiento en inversión en acciones relativamente mediocre. Hace diez años, todavía era una entidad poco conocida en la industria, y a finales de 2016, su escala total de gestión era solo de 4.3 mil millones de yuanes, ocupando el puesto 90.

Desde finales de 2020, Yongying Fund inició su camino de recuperación. Datos muestran que a finales de 2020, su escala de gestión era inferior a 190 mil millones de yuanes, situándose en la posición 30 del sector; para finales de 2025, su tamaño había aumentado a 6.265 billones de yuanes, más de 2.3 veces respecto a 2020, escalando al puesto 23. En particular, los fondos híbridos crecieron rápidamente, pasando de 165 millones a 1.244 mil millones de yuanes, un aumento de 6.5 veces.

El motor principal de esta recuperación es la serie “Inteligente” de Yongying. En un contexto donde la inversión en acciones activas pierde terreno frente a los índices, en 2025 esta serie logró destacarse y convertirse en uno de los productos más populares en el mercado de fondos públicos.

Actualmente, la serie “Inteligente” cuenta con 16 productos, de los cuales 6 son lanzamientos de 2025, acumulando en todo el año 74.1 mil millones de yuanes en captación de fondos. En cuanto a rendimiento, la serie ha mostrado excelentes resultados: de los 10 productos con datos de rendimiento anual completo, solo 3 tienen una rentabilidad inferior al 40%. El producto Yongying Technology Intelligence A, con un rendimiento anual del 233.29%, fue el fondo de acciones activas con mejor rendimiento en 2025.

Este éxito se debe a la estrategia de carrera extrema de Yongying.

La serie “Inteligente” puede considerarse una “especie nueva” de fondos que se sitúan entre la gestión activa y pasiva: combina las ventajas de mantener un enfoque temático claro y definido, como en los ETF temáticos y fondos indexados, con la búsqueda de rentabilidad superior mediante gestión activa.

En industrias emergentes como inteligencia artificial y robots humanoides, la elaboración de índices suele ser retrasada, por lo que la gestión activa permite posicionarse con anticipación, ajustándose con precisión a la demanda de los inversores minoristas que buscan “apuestas precisas”.

En la práctica, la serie “Inteligente” adopta una estrategia de concentración extrema en sus carteras, alineada con el auge de sectores tecnológicos como inteligencia artificial, semiconductores y satélites de internet en 2025.

A finales de 2025, de los 16 fondos, solo uno tiene menos del 60% de sus 10 principales acciones en su cartera, mientras que 7 superan el 70%. Concentrando sus apuestas en sectores tecnológicos, estos fondos logran un rendimiento sobresaliente en un mercado estructural y de tendencia alcista unilateral.

Las opiniones de los inversores sobre esta estrategia son divididas: algunos la consideran una innovación en la industria de fondos públicos, otros la ven como una ruptura.

Por ejemplo, un inversor comentó: “El mercado de fondos públicos necesita este tipo de avances e innovaciones. Tener el valor de innovar es una valentía que merece reconocimiento y aprendizaje. En cambio, fondos que bajo la bandera de gestión mixta apuestan en secreto por un solo sector, eso sí que no es responsable con los inversores, eso es apostar. Este tipo de estrategia transparente es solo una herramienta; todos saben en qué están invirtiendo.”

Otro inversor comparte la misma opinión y dice: “Esta estrategia es correcta, complementa la falta de ETFs sectoriales en industrias emergentes. No puedes tener una gran posición en vino y licores y llamarlo estilo de consumo, pero apostar en industrias emergentes es simplemente seguir la tendencia del juego.”

En períodos de crecimiento de estas industrias, Yongying genera un ciclo positivo: la selección precisa de sectores impulsa excelentes resultados, que atraen más fondos, aumentando la escala, lo que permite mantener la concentración en esos sectores y potenciar aún más los beneficios.

En los últimos dos años, gracias a esta estrategia, Yongying se ha convertido en una sorpresa del sector, alcanzando posiciones de liderazgo y ofreciendo una vía de escape para fondos medianos y pequeños.

Juventud de los gestores + cambio en el estilo, desafíos bajo nuevas regulaciones

Mientras la escala y el rendimiento crecen rápidamente, también existen riesgos ocultos en la estrategia de carrera extrema de Yongying. La juventud del equipo gestor, cambios en el estilo que rozan límites regulatorios y apuestas de alto riesgo que generan volatilidad en los resultados, pueden convertirse en la “Espada de Damocles” que pende sobre esta sorpresa del mercado de fondos públicos. La experiencia histórica ha demostrado que las inversiones extremas y concentradas suelen seguir la ley de “ganancias y pérdidas en la misma raíz”.

Según Wind, actualmente Yongying cuenta con 49 gestores de fondos, con una media de experiencia en el cargo de 3.92 años, por debajo del promedio del sector de 5.04 años. El gestor con más tiempo en la firma, Li Wenbin, tiene solo 8.58 años.

De los 11 gestores que manejan la serie “Inteligente”, solo dos tienen más de 5 años gestionando fondos, y los otros ocho menos de 3 años. Esto significa que la mayoría del equipo no ha vivido un ciclo completo de mercado alcista y bajista.

Expertos consideran que, en mercados en alza, los gestores jóvenes pueden lograr resultados a corto plazo gracias a su agudeza en detectar tendencias, pero si el estilo del mercado cambia, la estabilidad de sus resultados será muy cuestionable.

Sobre la juventud de los gestores, las opiniones de los inversores también están divididas: algunos creen que los gestores veteranos están desfasados; otros temen que la apuesta por sectores específicos no sea sostenible, y citan ejemplos pasados en sectores como energías renovables y chips, alertando sobre los riesgos de buscar altos rendimientos.

Las apuestas extremas también hacen que la serie “Inteligente” enfrente problemas de alta volatilidad y fuertes retrocesos. La ley de “ganancias y pérdidas en la misma raíz” implica que, si bien puede generar altos beneficios, también conlleva riesgos de fluctuaciones significativas.

Wind indica que en el último año, los fondos de esta serie han tenido retrocesos en torno al 20%-30%, siendo el mayor retroceso en el último año del fondo Yongying Medical Innovation Intelligence A, que alcanzó el 30.15%.

Expertos advierten que estas caídas suelen deberse a ajustes técnicos tras periodos de alta congestión en las operaciones. Si cambian las tendencias industriales, los sectores con altas valoraciones pueden experimentar caídas drásticas en su valor liquidativo, y las gestoras, confiando en las comisiones de gestión, asumen el riesgo final los inversores minoristas. Además, algunos productos de Yongying muestran cambios en su estilo de inversión e incluso incumplen límites regulatorios, con inversores que se quejan de que fondos como Yongying New Energy han sido reorientados hacia participaciones en manufactura avanzada.

Un inversor comentó: “Compré Yongying New Energy, y cuando las energías renovables subieron mucho, mi fondo bajó. Al revisar las participaciones, eran iguales a las de manufactura avanzada, y además, acababan de cambiar de cartera, transfiriendo las posiciones a esa industria. Cuando compré, tenía muchas participaciones relacionadas con baterías.”

La nueva normativa de referencia de rendimiento para fondos públicos, que entrará en vigor en marzo de 2026, apunta directamente a los problemas de cambio de estilo en la industria. La regulación exige que los gestores establezcan un sistema de control interno basado en un “ancla” de referencia de rendimiento, y que una vez elegido, no se pueda cambiar libremente. Esto significa que las operaciones de cambio de estilo de fondos como Yongying serán estrictamente reguladas.

En sus diez años, Yongying ha pasado del puesto 80 al top 30 en la industria, gracias a su estrategia de carrera extrema, que ha inspirado innovaciones en el sector. Sin embargo, la verdadera ventaja competitiva de los fondos públicos sigue siendo la capacidad de investigación y gestión a largo plazo y estable. La juventud de los gestores, los cambios en el estilo y la alta volatilidad de los riesgos pueden obstaculizar su desarrollo sostenido.

Para Yongying, equilibrar innovación y prudencia, construir un equipo de investigación y gestión que pueda atravesar ciclos de mercado y crear valor a largo plazo para los inversores son las claves para pasar de ser una “sorpresa” a un “gigante”. Para los inversores, perseguir altos rendimientos también implica reconocer los riesgos y evitar convertirse en los “receptores” de las volatilidades del mercado.