Dong Chengfei, últimas declaraciones! El mercado será muy "caótico" este año, también habló sobre acciones de bienes raíces

El 14 de marzo, la reunión de intercambio de estrategias de Rui Jun Assets 2026 se llevó a cabo en Shanghái.

El socio gestor y director de investigación de Rui Jun Assets, Dong Chengfei, ofreció un discurso temático en la reunión, compartiendo sus últimas reflexiones sobre inversión, tanto personales como de Rui Jun. Al hablar sobre las perspectivas del mercado, Dong Chengfei utilizó la palabra “caos” para resumir la panorama, y analizó en detalle las industrias de automóviles inteligentes y bienes raíces, considerando que los automóviles inteligentes probablemente se convertirán en un buen negocio, mientras que los riesgos en el sector inmobiliario se han liberado en gran medida, siendo actualmente una inversión de alto riesgo y alta rentabilidad.

Los automóviles inteligentes se convertirán en un buen negocio

En la sección “Rui Si Si” (el espacio de reflexión de inversión y investigación de Rui Jun Assets) de este año, Dong Chengfei planteó tres grandes temas: 1. ¿Qué cambios trae la inteligencia en los automóviles? 2. ¿Bienes raíces o cadena industrial inmobiliaria? 3. ¿Dónde están las antiguas acciones de alto rendimiento?

Durante su discurso, Dong Chengfei dedicó más tiempo a la industria de automóviles inteligentes. En su opinión, la electrificación de los automóviles ya está en su fase final, con un auge nacional y una competencia intensa, pero la inteligencia en los automóviles acaba de comenzar.

Para estudiar los posibles cambios que la inteligencia puede traer a la sector automotriz, Dong Chengfei revisó la historia del desarrollo de la inteligencia en teléfonos móviles, televisores y herramientas de limpieza, y llegó a una serie de reflexiones y conclusiones. Resumió que el proceso de inteligencia es básicamente un aumento en la proporción de software y algoritmos en el valor añadido del producto; la inteligencia aporta nuevos valores a los consumidores, por lo que los modelos de negocio se mejoran más o menos. La magnitud de la mejora depende de la dificultad del producto inteligente, la profundidad de la iteración y la expansión de las funciones del producto. No parece haber una relación directa entre la inteligencia y la concentración del sector. La inteligencia puede mejorar la rentabilidad de las empresas y la valoración en el mercado secundario.

Dong Chengfei opina que actualmente los automóviles inteligentes todavía están en una etapa embrionaria, pero en el futuro probablemente serán un buen negocio, similar a los teléfonos inteligentes, donde el ganador puede ser una empresa de IA que vista un automóvil. Además, señala que la inteligencia en los automóviles es un proceso de transformación de la IA en la industria automotriz, siendo la primera aplicación de nivel básico de la IA en el mundo físico. Cuando los consumidores se liberen del trabajo de conducir, la interacción entre el vehículo y el usuario se convertirá en un factor clave, lo que cambiará la situación actual de homogeneidad y ampliará las diferencias entre marcas. La inteligencia también implica iteraciones rápidas y una competencia feroz, donde las empresas capaces podrán obtener ventajas en experiencia de producto y poder en la cadena industrial, mientras que las que no puedan, acabarán siendo solo fabricantes por contrato o saldrán del mercado. Si los automóviles inteligentes pueden ofrecer servicios más allá de la conducción básica, como un buen conductor dedicado, los consumidores seguramente pagarán por ello, y las empresas podrán obtener ingresos estables por servicios de valor añadido.

Las acciones inmobiliarias son ahora una inversión de alto riesgo y alta rentabilidad

Desde 2024, Dong Chengfei comenzó a centrarse en el sector inmobiliario, habiendo planteado previamente la idea de que el mercado inmobiliario estaba tocando fondo. Sin embargo, los datos inmobiliarios del año pasado, tanto en volumen de ventas como en precios, estuvieron por debajo de sus expectativas. Desde 2025, el mercado residencial continúa ajustándose, con ventas de nuevas viviendas y segundas manos estabilizándose, y la rentabilidad por alquiler también respalda los precios. En el contexto actual, Dong Chengfei mantiene un alto nivel de atención hacia el sector inmobiliario.

Analiza que, con el tiempo, las opciones de beta alcista en bienes raíces se vuelven mayores, y en comparación con la situación internacional, la caída en China ya no es pequeña, y las políticas nacionales muestran signos claros de cambio de actitud. En cuanto a la industria inmobiliaria, puede surgir una situación de “sobrevivientes”, donde las empresas más fuertes dominen. En Estados Unidos, la concentración del sector aumenta, se recupera el mercado y las empresas relacionadas tienen potencial de crecimiento. Además, la industria de materiales de construcción en la cadena de valor inmobiliaria también presenta seguridad en la asignación, con ingresos estabilizados, recuperación en beneficios y calidad de activos, y un aumento en la voluntad de dividendos de las empresas relacionadas.

Para el sector inmobiliario, Dong Chengfei ofrece sus últimas reflexiones y conclusiones. En su opinión, tanto el volumen como los precios en el sector están cerca de sus mínimos, pero no tiene una visión clara sobre cuándo se invertirá la tendencia, considerándolo una opción de tipo “opción”. Los riesgos en el sector inmobiliario se han liberado en gran medida, y las empresas pueden sobrevivir solo las más fuertes, pero debido a la apalancamiento del sector, sigue siendo una inversión de alto riesgo y alta rentabilidad; las industrias relacionadas con bienes raíces representan una inversión de riesgo medio y retorno moderado.

En la parte final de su discurso, Dong Chengfei también revisó varias de las principales subidas del mercado A en la historia. Considera que, con la ola de IA actual, el mercado de capitales chino tiene potencial para destacar más empresas excelentes.