Apollo, ejecutivos de Blackstone ofrecen tranquilidad mientras la venta de software también afecta sus acciones

Isla Binnie

Vie, 13 de febrero de 2026 a las 20:10 GMT+9 4 min de lectura

Por Isla Binnie

NUEVA YORK, 13 de febrero (Reuters) - Ejecutivos de Apollo, Ares, Blackstone, KKR y otras firmas de capital privado están teniendo dificultades para convencer a los inversores del mercado bursátil de que sus carteras están seguras frente a la venta masiva que golpea al sector de software debido a temores de que la inteligencia artificial lo vuelva irrelevante.

Los gestores de activos alternativos, que principalmente invierten fuera de los mercados tradicionales de acciones y bonos, no han podido disipar los temores surgidos a finales del año pasado sobre los riesgos en el crédito privado. Ahora, una venta en las acciones de software ha llevado las acciones de estos gestores aún más abajo, a pesar de miles de millones de dólares en nuevos fondos de clientes y un resurgir en fusiones y adquisiciones que los analistas dicen que debería traducirse en más ingresos y beneficios.

Los ejecutivos defendieron la calidad de sus carteras al reportar ganancias en las últimas dos semanas, lo que ayudó a recuperar algunas pérdidas en los días recientes, pero no lo suficiente para revertir la caída de meses.

RIESGO DISRUPTIVO

“La IA es probablemente el riesgo tecnológico más disruptivo que podríamos haber imaginado. No quiero endulzarlo,” dijo Kort Schnabel, director ejecutivo de un gran fondo de deuda de Ares, en la llamada de resultados del fondo el 4 de febrero. “Pero seguimos creyendo firmemente que hemos construido una cartera que será altamente resistente a este riesgo.”

Alrededor del 6% de los activos totales de Ares están en empresas de software, informó la compañía a los inversores la semana pasada al reportar ganancias. El CEO Michael Arougheti dijo que su cartera de software estaba muy diversificada y que un “porcentaje muy pequeño” de ella se consideraba con alto riesgo de disrupción por la IA.

Las acciones han subido ligeramente desde entonces, pero siguen aproximadamente un 30% por debajo en los últimos seis meses.

El CEO de Apollo, Marc Rowan, dijo a los analistas el lunes que el software representaba menos del 2% de sus activos bajo gestión. Calculó la exposición mínima del fondo al sector por grupo: “Casi cero” en capital privado, “más cerca de cero que de uno” en las carteras de su unidad de seguros, Athene, dijo.

Y en su empresa de desarrollo de negocios Apollo Debt Solutions, que invierte en tipos de préstamos privados cuestionados en los últimos meses, Rowan dijo que la exposición al software era la mitad de la de sus grandes pares. Las divulgaciones del fondo muestran que el software es su sector más grande, con un 13.2% de los activos.

Aún así, los inversores vendieron la firma de mercados privados casi un 6% esta semana y un 11% en los últimos seis meses.

En KKR, alrededor del 7% de su cartera está en software, pero sus acciones han caído un 29% en los últimos seis meses. La firma centrada en créditos Blue Owl dijo que el 8% de su cartera estaba en software; sus acciones se desplomaron más del 36% en ese mismo período.

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Representantes de Apollo, Ares, Blackstone, Blue Owl y KKR declinaron comentar más allá de las declaraciones públicas.

‘EL LIBRO ES FUERTE’

“El libro es fuerte. No vemos pérdidas significativas. No vemos deterioro en el rendimiento,” dijo Marc Lipschultz, co-CEO de Blue Owl, cuando la firma reportó ganancias la semana pasada.

El co-CEO de KKR, Scott Nuttall, dijo a los inversores que vieron oportunidades en la volatilidad, mientras que Rowan de Apollo afirmó que el software era un sector “increíble”, aunque no a las valoraciones recientes.

Nuttall ​dijo que KKR “hizo un inventario de su cartera en los últimos dos años” y identificó si la IA era “una oportunidad, una amenaza o una incógnita.” La firma tiene 118 mil millones de dólares en fondos no comprometidos, dinero que los inversores han comprometido pero no asignado, agregó, y afirmó: “Es varias veces la exposición que tenemos a cualquier ansiedad relacionada con la IA.”

Ni siquiera el mayor gestor de activos alternativos del mundo, Blackstone, es inmune a la venta. Su precio de acción ha caído un 24% en los últimos seis meses. El software representa el 7% de sus activos totales y el 10% de sus holdings de crédito, dijo el director financiero Michael Chae en una conferencia en Florida el martes.

El analista Karim Laib de T. Rowe Price dijo que los inversores estaban preocupados el verano pasado de que los gestores de activos alternativos estaban financiando demasiado la expansión de la IA, y “iban a ser los perdedores cuando explotara.”

“Ahora, la narrativa es que los alternativos serán perdedores por el impacto transformador de la IA. La narrativa ha cambiado, pero el resultado sigue siendo el mismo,” dijo Laib. “Eso probablemente significa que la narrativa no es correcta.”

(Reportaje de Isla Binnie. Edición de Dawn Kopecki y David Gregorio)