Citi anticipa que el Banco de Inglaterra pausará los recortes de tasas esta semana. ¿Cuál es la razón?

Investing.com - Citigroup prevé que el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra mantendrá la tasa de interés en el 3,75% en la reunión de esta semana y eliminará la expectativa de recortes en abril, ya que el Reino Unido enfrenta un nuevo shock energético provocado por el conflicto en Oriente Medio.

En un informe publicado el viernes, Citigroup indicó que actualmente espera que el ciclo de recortes finalice en el 3,25%, con recortes previstos en junio y septiembre, por encima de su pronóstico anterior de la tasa terminal. Este cambio refleja una mayor incertidumbre sobre los precios de la energía y su posible impacto en la inflación.

Un paso por delante del FTSE — Utilice InvestingPro para obtener insights sobre acciones de alta calidad en el Reino Unido y datos de mercado en tiempo real

La reciente volatilidad en los mercados energéticos ha complicado la trayectoria de la política del Comité de Política Monetaria. Según datos de RAC, desde que comenzó el conflicto, los precios en las estaciones de servicio han subido un 6,7%, lo que equivale a aproximadamente 18 puntos básicos en el índice de precios al consumidor.

Debido a que las diferencias de precio en la descomposición del queroseno de aviación son más volátiles, se espera que su impacto en los precios de los billetes sea más evidente.

Las facturas de energía doméstica enfrentan una presión significativa; el viernes, los futuros de gas y electricidad mostraron que el límite superior de precios para el segundo trimestre aumentará un 20%. Sin embargo, dado que los límites de precios se ajustan trimestralmente, los precios permanecerán estables durante todo el segundo trimestre.

La situación actual difiere en varios aspectos clave del impacto energético de 2022. La economía del Reino Unido se encuentra en diferentes fases del ciclo económico, con un déficit de producción, aumento del desempleo y una tendencia a la baja en la inflación, en lugar de al alza. Este shock se centra principalmente en problemas de flujo en la oferta marginal, en lugar de pérdidas permanentes en las fuentes de suministro.

Citigroup espera que el Comité de Política Monetaria mantenga una postura cautelosa, reservándose opciones de política. La expectativa es que voten de manera unánime para mantener las tasas, o que haya votos divididos, siendo esta última la opción más probable. Una votación dividida podría indicar que algunos miembros consideran que este shock es temporal y que, si las condiciones lo permiten, se podrían reanudar los recortes en el futuro cercano.

Desde el inicio del conflicto, los precios del mercado han cambiado significativamente. La expectativa de recortes superiores a 50 puntos básicos se ha reducido a una expectativa de aumento de 20 puntos básicos para el miércoles. La reevaluación diaria del precio para fines de 2026 muestra un ajuste promedio de 13 puntos básicos.

El Comité de Política Monetaria enfrenta presiones de múltiples frentes. A nivel político, el gobierno laborista podría implementar medidas fiscales para proteger a los hogares del aumento en los precios energéticos, incluyendo subsidios en las facturas de energía o retrasos en los impuestos sobre los combustibles. Tales medidas podrían estimular la demanda durante el impacto de los costos, complicando aún más la política monetaria.

Se espera que las empresas tengan una menor capacidad que en 2022 para trasladar mayores costos energéticos a los consumidores. La existencia de un déficit de producción, el aumento del desempleo y una confianza empresarial frágil indican que las empresas serán menos propensas a trasladar estos costos sin arriesgar ajustes no lineales en el mercado laboral.

Citigroup opina que, a pesar de la situación actual del mercado, es poco probable que el Comité anuncie el fin de un ciclo de flexibilización monetaria.

Se espera que las directrices mantengan la posibilidad de nuevos recortes, aunque con condiciones que eliminen la incertidumbre. Las actas de la reunión ofrecerán perspectivas sobre cómo cada miembro del comité ve la posibilidad de ignorar el impacto del shock energético.

El mercado de bonos del Reino Unido a largo plazo ha experimentado una aceleración en las ventas, lo que podría reflejar una renovada preocupación por los problemas fiscales. Estas preocupaciones incluyen los costos potenciales de medidas de apoyo energético y el aumento en el gasto en defensa, que ya enfrenta restricciones presupuestarias según los planes actuales.

Este texto ha sido traducido con asistencia de inteligencia artificial. Para más información, consulte nuestros términos de uso.