Crecimiento explosivo frente a un precio de acciones rezagado: la demanda de HBM impulsa las ganancias del segundo trimestre de Micron (MU.US, y los analistas ven un valor de 770 dólares.

Micron Technology (MU.US) publicará sus resultados del segundo trimestre del ejercicio 2026 tras el cierre de los mercados en Estados Unidos el miércoles 18 de marzo (hora del Este), es decir, en la madrugada del 19 de marzo en horario de Beijing. Los analistas de Wall Street en general esperan que, impulsados por una demanda sostenida y fuerte de memoria de alta ancho de banda (HBM), los ingresos de Micron en este trimestre superen los 19.1 mil millones de dólares, y que las ganancias por acción (EPS) se acerquen a los 8.56 dólares. Antes de la publicación de estos resultados, el analista financiero de Seeking Alpha, Dair Sansyzbayev, reiteró su calificación de “compra fuerte” para la compañía.

El analista afirmó que su visión optimista sobre Micron a finales de 2025 ha sido ampliamente confirmada, ya que desde entonces la acción ha subido más del 40%, mientras que el mercado en general ha retrocedido. Micron ha estado digiriendo varias noticias favorables en los últimos meses, y otro impulso positivo está a punto de llegar.

Sansyzbayev se refiere a los próximos resultados del segundo trimestre del ejercicio 2026, que probablemente serán muy sólidos. Lo más interesante es que, aunque los fundamentos están mejorando rápidamente, el crecimiento del precio de sus acciones aún no ha reflejado completamente las revisiones al alza en las expectativas de ganancias por acción. Esto indica que la valoración de Micron sigue siendo muy baja, y que la confianza del mercado en su potencial de crecimiento fuerte es bastante alta, respaldada por diversos factores estructurales favorables.

Previsión de beneficios y avances recientes

Se espera que Micron publique sus resultados el 18 de marzo. Sus resultados anteriores ya superaron las expectativas del mercado en diez ocasiones consecutivas. Con un historial de beneficios tan sólido, no sorprende que los analistas de Wall Street sean optimistas respecto a su futuro: en los últimos 90 días, las expectativas de ganancias por acción de Micron han sido revisadas al alza 23 veces, sin ninguna revisión a la baja.

La compañía muestra una tendencia imparable de crecimiento en ingresos, con una tasa interanual que ha pasado del 36.6% al 56.7% en los últimos tres trimestres, acelerándose notablemente. Para el segundo trimestre del ejercicio 2026, los analistas de Wall Street pronostican un aumento significativo en los ingresos, con un crecimiento estimado del 137%. Además, se espera que la tasa de crecimiento del beneficio neto supere ampliamente la de los ingresos, con un aumento ajustado del EPS del 452%. Sorprendentemente, se estima que el EPS para el segundo trimestre del ejercicio 2026 será de 1.61 dólares, superando incluso los 1.29 dólares ajustados del año fiscal 2025 completo.

Y esto no es solo un pico temporal; se prevé que Micron mantenga un crecimiento de ingresos interanual superior al 100% en los próximos cuatro trimestres. Al mismo tiempo, los analistas de Wall Street estiman que la tasa de crecimiento promedio del EPS en esos cuatro trimestres será del 332%, varias veces superior a la tasa de crecimiento de los ingresos prevista. Dado el historial de resultados por encima de las expectativas de Micron, la compañía tiene toda la capacidad de cumplir con estas agresivas previsiones futuras.

Detrás de estos datos impresionantes, se esconde una historia de crecimiento sólido sustentada por importantes factores estructurales favorables.

En 2026, el impulso global de la inteligencia artificial se está acelerando. No solo las grandes empresas tecnológicas cotizadas están invirtiendo miles de millones de dólares en centros de datos, sino que también los gobiernos de diferentes países están aumentando sus presupuestos en inteligencia artificial soberana. Micron es uno de los pocos grandes proveedores de chips de memoria de alto rendimiento para centros de datos. En este sector compite con fuertes rivales asiáticos como Samsung Electronics y SK Hynix. Cuando la expansión del mercado potencial es lenta, la competencia representa un riesgo fundamental; sin embargo, en una era donde la inteligencia artificial se está popularizando rápidamente, la situación no es así.

Para Sansyzbayev, esta tendencia es muy clara: los precios de la memoria continúan en alza, mientras que la demanda del mercado sigue superando ampliamente la oferta total. Esto indica que el mercado potencial se está expandiendo a un ritmo asombroso, dispersando efectivamente el riesgo competitivo. Dado que la adopción acelerada de la inteligencia artificial se ha convertido en una tendencia a largo plazo, y no solo en un ciclo alcista dentro de una rutina de actualizaciones, el analista opina que en los próximos años el riesgo de competencia se mantendrá en niveles relativamente bajos.

No obstante, la dirección y el equipo de ingenieros de Micron no se han quedado atrapados en la situación favorable actual, sino que actúan con proactividad, construyendo una barrera de protección amplia para la compañía. Esto es crucial, ya que una barrera de protección sólida otorga mayor resiliencia a la empresa, permitiéndole afrontar con estabilidad incluso una caída repentina en la demanda. Actualmente, las ganancias por acción de Micron crecen rápidamente, y la inversión en I+D también aumenta de manera significativa. Gracias a su dedicación a la innovación, Micron continúa lanzando productos de vanguardia a un ritmo impresionante. Recientemente, la compañía ha comenzado a distribuir a sus clientes módulos de LPDRAM con la mayor capacidad del mercado: 256GB SOCAMM2, demostrando una vez más su fortaleza tecnológica.

Cabe destacar que Micron no solo se apoya en su propia tecnología avanzada, sino que también colabora activamente con otras empresas líderes del sector para potenciar la competitividad de sus productos. Actualmente, Micron trabaja estrechamente con Applied Materials (AMAT.US) en el desarrollo y fabricación de soluciones de DRAM, HBM y NAND para sistemas de inteligencia artificial. No es la primera vez que colaboran; ambas empresas mantienen una relación técnica sólida y duradera. Contar con un socio innovador como Applied Materials es otra de las ventajas fundamentales de Micron. Esta compañía no solo posee una vasta experiencia y éxito comprobado, sino que invierte miles de millones de dólares anualmente en I+D, y es considerada un proveedor clave en la cadena de suministro de empresas emblemáticas como Intel (INTC.US) y TSMC (TSM.US).

Actualización de valoración

La ventaja más destacada de Micron radica en que su crecimiento de beneficios y las revisiones al alza en las expectativas superan con mucho la velocidad a la que suben sus acciones. En los últimos doce meses, su precio ha aumentado un impresionante 323%, pero su ratio de valoración se mantiene en niveles bastante moderados. Específicamente, su ratio P/E no GAAP esperado es ligeramente inferior a 12, mientras que el promedio del sector se acerca a 22. Desde la previsión de beneficios, no es difícil ver que en los próximos trimestres las ganancias por acción de Micron se dispararán, lo que hace que su ratio PEG sea extremadamente bajo, apenas 0.2, y seis veces menor que el promedio del sector.

Aunque AMD (AMD.US) no es un competidor directo de Micron, Sansyzbayev considera que comparar sus ratios de valoración sigue siendo relevante. Después de todo, ambas son empresas semiconductoras con gran rentabilidad y valor de mercado similar. Además, ambas son objetivos de inversión populares en el campo de la inteligencia artificial, y actualmente ambas tienen una calificación de “compra fuerte” por parte de SA Quant.

Al comparar la valoración de Micron con la de AMD, se revela que la valoración de Micron es sorprendentemente baja. La expectativa de ratio P/E de AMD para el próximo año es casi tres veces la de Micron, pero esto no significa que AMD esté sobrevalorada; de hecho, se espera que su ratio P/E se comprima significativamente en el futuro. Normalmente, una diferencia tan grande en los ratios de valoración solo sería justificable si la compañía con mayor ratio mostrara un crecimiento y rentabilidad mucho más fuertes, lo cual no es el caso aquí. Sin embargo, al analizar los datos en la tabla comparativa, se puede ver claramente que Micron presenta en casi todos los indicadores tasas de crecimiento y ratios de rentabilidad superiores.

Por ello, Sansyzbayev opina que antes de la publicación de los resultados del segundo trimestre del ejercicio 2026, las acciones de Micron están severamente subvaloradas. Con un EPS anual esperado de 35.38 dólares y multiplicándolo por la mediana del sector de un PER a plazo futuro de 21.76, su precio objetivo sería aproximadamente 770 dólares, mucho más alto que el precio actual, que ronda los 400 dólares.

Actualización de riesgos

Aunque los ratios de valoración transmiten una señal muy optimista, hay dos factores que sugieren ciertos riesgos. Primero, los analistas de Wall Street consideran que el potencial alcista de Micron puede ser limitado, ya que su precio objetivo medio solo supera ligeramente el precio actual. Segundo, incluso con ratios de valoración muy bajos y un EPS en fuerte aumento, algunos insiders están vendiendo acciones de manera activa. Desde un punto de vista teórico, si Micron tuviera un potencial de subida tan grande, ¿por qué estarían vendiendo?

La reacción del mercado tras la publicación de resultados es muy difícil de predecir con precisión, ya que puede estar influenciada por la situación geopolítica y las noticias macroeconómicas del día. Aunque es muy probable que Micron anuncie resultados sólidos para el segundo trimestre del ejercicio 2026 y ofrezca una guía optimista, esto no garantiza que su precio suba sin parar tras la publicación. Noticias como tensiones en Irán o un aumento significativo en los precios de la energía podrían provocar ventas masivas en todo el mercado, afectando también a Micron y provocando una caída en su cotización.

Por último, cabe señalar que en los últimos doce meses, el precio de Micron ha subido más del 300%. En un entorno macroeconómico lleno de incertidumbre, algunos inversores podrían preferir asegurar sus ganancias tras la publicación de resultados, vendiendo para bloquear beneficios.

Conclusión

En resumen, Sansyzbayev sigue firmemente creyendo que, antes de la publicación de los resultados, Micron sigue siendo una inversión que merece una “compra fuerte”. Por supuesto, comprar acciones antes de la publicación siempre conlleva riesgos, ya que incluso si la compañía supera las expectativas en ingresos y beneficios y ofrece una guía muy optimista, la reacción del mercado puede ser impredecible.