¿Cómo ganó Guoquan sus 450 millones?

¿Qué debe hacer una empresa minorista después de superar las diez mil tiendas?锅圈 ofrece una nueva perspectiva al mercado.

Esta empresa, que se posiciona como “cocina central comunitaria”, está avanzando hacia “fabricación, distribución y venta minorista”, con el objetivo de lograr “liderazgo en costos totales” mediante su marca propia y eficiencia en la cadena de suministro.

Actualmente, la tasa de producción propia de锅圈 ya alcanza el 20%, y toda su gama de productos es de marca propia.

¿Hasta dónde puede llegar esta estrategia? El fundador Yang Mingchao dio una referencia en su discurso de fin de año 2026:锅圈 tiene la esperanza de convertirse en la versión china de Sam’s Club, y en la de Kobe Bussan en Asia Oriental.

El 12 de marzo,锅圈 (02517.HK) publicó su informe financiero 2025: ingresos operativos de 7.810 millones de yuanes, un aumento del 20.7%; beneficio neto de 454 millones de yuanes, un incremento del 88.2%. En un contexto de enfriamiento del sector, estos resultados siguen siendo destacados.

Sin tiendas físicas, sin锅圈

En 2025, la tendencia en el comercio minorista en China cambió.

Antes, empresas como Meituan, Hema y JD.com, que proclamaban “revolucionar lo offline”, comenzaron a reorientar sus estrategias hacia redes de retail comunitario.

Mientras los gigantes entraban en escena, una empresa de Henan ya llevaba nueve años operando en este ámbito.

En 2015,锅圈 empezó en la distribución de productos congelados, y dos años después abrió su primera tienda minorista en Zhengzhou, enfocándose en escenarios de alta frecuencia como hotpot y barbacoa, que se consumen en casa.

Desde entonces, se ha posicionado como “cocina central comunitaria”, abriendo tiendas en barrios residenciales y pueblos, para que los clientes puedan comprar ingredientes para hotpot, brochetas de barbacoa y platos preelaborados que facilitan la cocción, eliminando la molestia de comprar, lavar y cortar ingredientes. Incluso ofrece alquiler gratuito de barbacoas, cocinas eléctricas y otros utensilios.

En resumen, el modelo de negocio de锅圈 es un típico retail comunitario offline, que aprovecha la economía de la pereza, usando la ventaja física de “comprar bajando las escaleras” para atender la demanda de “comer en casa”.

El 12 de marzo,锅圈 publicó su informe anual 2025: ingresos de 7.810 millones de yuanes, un crecimiento del 20.7%; beneficio neto de 454 millones, un aumento del 88.2%; beneficio operativo principal de 461 millones, un 48.2% más que el año anterior.

En un contexto de fragmentación del consumo y aumento de la competencia minorista, estas tasas de crecimiento son excepcionales, especialmente porque el crecimiento del beneficio supera en 2.3 veces al de los ingresos.

El ritmo de aumento de beneficios se ha acelerado claramente respecto a los ingresos, reflejando efectos de escala. A finales de 2025,锅圈 contaba con 11,566 tiendas, un incremento neto de 1,416 en el año, y más de 64.9 millones de miembros registrados, un 57.1% más que el año anterior.

锅圈 atribuye estos logros a “la realización concentrada de capacidades sistemáticas a largo plazo”. Según ellos, en 2025 lograron avances en canales, tiendas, escenarios y formatos, pasando de un crecimiento basado en “la velocidad” a uno basado en “el sistema”.

“Sin presencia física, no hay锅圈”, enfatizó Yang Mingchao en su discurso de fin de año 2026. La empresa seguirá apostando por lo offline, y en base a la expansión a más de 10,000 tiendas, avanzará hacia la “fabricación, distribución y venta minorista”.

Según su informe de 2025, el mercado rural sigue siendo una prioridad para锅圈, con 1,004 nuevas tiendas en pueblos y aldeas, alcanzando un total de 3,010, adaptadas en estructura y exhibición a las costumbres locales.

Al mismo tiempo, en ciudades de nivel medio y alto,锅圈 ha modernizado más de 3,000 tiendas con tecnología inteligente y sin personal, y ha lanzado tiendas minoristas 24 horas sin empleados, transformando “comprar bajando las escaleras” en “comprar en cualquier momento”.

No obstante, dado que el 99% de sus tiendas operan bajo franquicia, la rápida expansión también aumenta los riesgos de gestión. En 2025, enfrentó varias incidencias relacionadas con la seguridad alimentaria, con quejas de consumidores.

Tras diez mil tiendas, reinventar tres “锅圈”

Lograr diez mil tiendas ya no es algo extraordinario en el sector minorista chino actual. Se ha convertido en un estándar para las principales marcas, como la cadena de té Mixue Bingcheng, la cadena de comida rápida Wallace, y la de snacks Mingming Muyang.

Según proyecciones del sector, en los próximos 3 a 5 años, el número de marcas de cadenas con más de diez mil tiendas en China podría superar las 100.

Pero la ambición de Yang Mingchao va más allá. Ha expresado públicamente su objetivo de abrir 40,000 cocinas centrales comunitarias en todo el país, cubriendo 48,000 pueblos y 650,000 aldeas. En otras palabras, busca crear tres “锅圈” adicionales basándose en su escala actual.

¿De dónde provendrán estos incrementos? La estrategia actual apunta hacia el mercado de menor nivel.

Según datos de Narrow Door Restaurant, actualmente hay 10,912 tiendas锅圈 en todo el país, y más del 77% están en ciudades de segundo nivel o inferiores.

En 2025, añadió 1,004 tiendas rurales, que difieren de las tiendas estándar anteriores, adaptándose a las necesidades locales: los consumidores rurales no carecen de verduras, sino de proteínas, por lo que su oferta se centra en carnes y bebidas alcohólicas; además, utilizan un modelo “BC integrado”, que atiende tanto a hogares como a pequeños restaurantes y agriturismos locales.

En comparación con otros minoristas,锅圈 tiene un enfoque más “integral”: construye sus propias fábricas, logística y tiendas, controlando toda la cadena “producción, suministro y venta”, mientras que la mayoría solo gestionan la distribución y venta.

Incluso antes de cotizar en bolsa,锅圈 ya era el mayor proveedor de hotpot y barbacoa para uso doméstico en China. Actualmente, cuenta con 7 fábricas propias que producen carne de res, albóndigas, productos de carne de ave, caldos y mariscos, además de 19 centros de almacenamiento digitalizados en todo el país.

Según un informe de Open Source Securities, este modelo no solo le permite a锅圈 dominar la producción y el control de calidad, sino que también, mediante la distribución por categorías, cubre los principales eslabones de la cadena de suministro del hotpot, reduciendo significativamente su dependencia de proveedores externos.

Pero si ampliamos la visión a la matriz de锅圈, la empresa industrial, descubriremos que muchos subestiman su alcance industrial.

La filial Huading Cold Chain de锅圈 Industrial ocupa actualmente una posición entre las tres principales en el sector de logística de frío en China, con más de 400,000 puntos de servicio. En el sector alimentario, la compañía ha basado su producción en datos de consumo, creando en Zhoukou Lu’yi un parque industrial de tecnología alimentaria, que ya alberga 22 empresas del sector.

En 2025,锅圈 Industrial realizó una adquisición sorprendente: participó en la reestructuración de Songhe Liquor, la única marca de licor aromático en Henan y una de las más reconocidas en China.

El negocio del alcohol es fácil de entender:锅圈 siempre ha promovido “comer en casa”, y la bebida es un complemento natural. El licor, la cerveza y otros productos alcohólicos son categorías clave en sus tiendas. El año pasado, también exploraron nuevos formatos de tiendas de bebidas alcohólicas convenientes.

Otra innovación interesante es锅圈 Xiaochao, que intenta combinar cadenas de suministro estandarizadas, tecnología inteligente y tiendas comunitarias, extendiendo su negocio desde la venta de ingredientes hacia la restauración en el acto. Se dice que, con el centro de desarrollo en Chengdu, ya han probado 50 platos en su fase piloto.

En definitiva, todas estas estrategias son extensiones naturales del concepto “integrado de producción, suministro y venta”. Queda por ver cuánto espacio puede ocupar en los mercados rurales, lo cual requerirá tiempo de validación.

Para escenarios de consumo frecuente en zonas rurales, como tiendas familiares y mercados agrícolas, Guojin Securities sugiere que锅圈 puede perfeccionar modelos estandarizados, optimizar categorías y productos según escenarios, y así cubrir con precisión la demanda de consumo inmediato, además de reducir la barrera de entrada para replicar tiendas.