Hunan Finance Holdings y Da Zhihui suspenden revisión de fusión, reiniciarán después de actualizar datos

El 15 de marzo, Xiangcai Shares (600095.SH) y Dazhihui (601519.SH) publicaron conjuntamente un anuncio, informando sobre ajustes temporales en el proceso de revisión de su fusión mediante intercambio de acciones y la emisión de fondos complementarios. Debido a que el informe de valoración en los documentos de solicitud ha expirado y los datos financieros relevantes están próximos a caducar, la Bolsa de Shanghái suspendió la revisión de la transacción según las reglas correspondientes. Ambas empresas aclararon que esta suspensión no tendrá un impacto negativo importante y que la actualización de los materiales relacionados avanza de manera ordenada. Una vez completada, solicitarán inmediatamente la reanudación de la proceso de revisión. La esperada fusión de “finanzas + tecnología” continúa.

Retrospectivamente, en marzo de 2025, Xiangcai Shares y Dazhihui anunciaron simultáneamente un plan de fusión, en el que Xiangcai Shares adquiriría Dazhihui mediante la emisión de acciones A a todos los accionistas de Dazhihui, y también recaudarían fondos complementarios. Esta fue la segunda vez en diez años que intentaron fusionarse tras un primer intento fallido en 2015. Según el plan inicial, la fusión sería una absorción no bajo control común. Tras la finalización, Dazhihui dejaría de cotizar y se disolvería como entidad legal, mientras que Xiangcai Shares, como la empresa sobreviviente, heredaría todos los activos, pasivos, negocios y personal de Dazhihui.

El foco principal de esta fusión es la integración de “finanzas + tecnología”. Xiangcai Securities, filial de Xiangcai Shares, tiene una sólida base en corretaje y banca de inversión, con licencias completas y una red de sucursales. Dazhihui, por su parte, es una empresa veterana en tecnología financiera, con ventajas en datos financieros, desarrollo de herramientas cuantitativas y cobertura de usuarios finales. En 2024, su APP tuvo un promedio mensual de 10.53 millones de usuarios activos, destacando en tráfico. Ambas partes han declarado que la fusión complementará sus ventajas, fortalecerá la colaboración, ayudará a Xiangcai a transformarse en un proveedor de servicios financieros integrados basado en tecnología, y revitalizará los recursos de usuarios y datos de Dazhihui, compensando su falta de licencia de corretaje.

Durante el proceso, ambas empresas completaron varias etapas clave. El 23 de octubre de 2025, la Bolsa de Shanghái aceptó formalmente la solicitud y comenzó la revisión. El 5 de noviembre, Xiangcai recibió una carta de consulta de la bolsa, y respondieron en consecuencia. También se estableció la proporción de intercambio: cada acción de Dazhihui sería canjeada por 1.27 acciones de Xiangcai. Además, Xiangcai planeaba emitir acciones a no más de 35 inversores específicos para recaudar fondos destinados al desarrollo del negocio, investigación en tecnología financiera y fusiones y adquisiciones.

Sobre la suspensión de la revisión, las empresas explicaron en detalle. La valoración en los documentos de solicitud expiró el 14 de marzo de 2026, y los estados financieros auditados más recientes, con cierre al 30 de junio de 2025, caducarán el 31 de marzo de 2026, por lo que deben actualizarse. Según las reglas de revisión de reestructuración de activos importantes de la Bolsa de Shanghái y las normas de divulgación, la bolsa suspendió la revisión, en un procedimiento habitual en estos casos.

Aunque la revisión está en pausa, ambas empresas mantienen una visión optimista sobre la fusión. Xiangcai destacó que la suspensión no afectará significativamente la transacción y que su situación operativa es normal. En 2025, Xiangcai Securities reportó un ingreso total de aproximadamente 1,955 millones de yuanes, un aumento del 28.8%, y una ganancia neta de 553 millones de yuanes, un incremento del 157.5%, sentando una base sólida para la integración. Dazhihui, por su parte, informó que en 2025 redujo significativamente sus pérdidas, estimando una pérdida neta de entre 34 y 50 millones de yuanes, en comparación con las aproximadamente 200 millones de yuanes en 2024. Actualmente, ambas empresas trabajan con intermediarios para actualizar los datos de valoración, financieros y los documentos de solicitud, y presentarán las actualizaciones a la bolsa tan pronto como estén listas para solicitar la reanudación de la revisión.

Es importante señalar que la transacción aún requiere la aprobación de la Bolsa de Shanghái y la autorización de la Comisión Reguladora de Valores de China para su registro, por lo que su implementación definitiva aún no está garantizada. Ambas empresas afirmaron que seguirán informando oportunamente sobre el progreso y los detalles relevantes, y advierten a los inversores sobre los riesgos asociados.

Expertos del sector señalan que la tendencia de fusiones y adquisiciones en la industria de valores es clara. A principios de marzo de 2026, Dongwu Securities inició la adquisición del control de Donghai Securities. La fusión de Xiangcai y Dazhihui, como un ejemplo típico de reestructuración “finanzas + tecnología”, si avanza sin problemas, podría convertirse en la tercera firma de corretaje en línea en A-shares.