¿Los fondos de inversión libre (FOF) públicos están "chuponando" billones en depósitos a plazo que vencen?

¿Hasta marzo de 2026, cuál es el tipo de producto de fondos públicos más popular?

Probablemente sea el FOF.

Según estadísticas de Zishitang basadas en datos de WIND, en lo que va de año ya hay más de 10 fondos FOF que se han agotado en un día, siendo el caso de mayor éxito en todos los tipos de fondos.

Con los datos más recientes, el FOF de 6 meses de Bosera Yingtai Zhenxuan alcanzó en un solo día una recaudación de 58,44 millones de yuanes, situándose en la cima en escala de emisión de FOF.

El 9 de marzo, el FOF de 6 meses de E Fund Ruyi Yingze fue el último en agotarse en un día, con una recaudación superior a 3,3 mil millones de yuanes.

No solo los nuevos fondos estrella aparecen con frecuencia, sino que en términos de escala total, los FOF también son productos muy populares. Solo en enero, las participaciones en fondos FOF crecieron un 12%, y la escala aumentó más del 15%. Basándose en el pico histórico de fin de 2025, en enero se incrementaron aproximadamente unos 50 mil millones de yuanes.

Como productos de emisión limitada y con un enfoque proactivo, los fondos FOF, que siempre han sido objetos de personalización, de repente se vuelven muy populares, lo que ha llamado mucho la atención.

Los FOF ya son los productos estrella

El auge de los FOF comenzó principalmente este año.

El 10 de marzo, E Fund anunció que su fondo FOF de 6 meses Ruyi Yingze comenzó a reclutar fondos desde el 9 de marzo de 2026, con la fecha límite original de cierre el 20 de marzo de 2026. Según las regulaciones, la gestora decidió adelantar la fecha de cierre al 9 de marzo de 2026, por lo que a partir del 10 de marzo de 2026 ya no aceptará solicitudes de suscripción.

Otra vez, un FOF que se agotó en un día. Solo un día antes, el FOF de asignación diversificada de Puyin Ansheng Yingtai de 3 meses también se agotó en un día, el 5 de marzo.

En lo que va del primer trimestre, además de E Fund Ruyi Yingze y Puyin Ansheng Yingtai, otros productos que se han agotado en un día incluyen: Jingshun Great Wall y Xian An Yu de 3 meses, Bosera Yingtai Zhenxuan de 6 meses, GF Yufeng Diversificado y Estable de 3 meses, Nanfang Wengjia Diversificado de 3 meses, Jingshun Great Wall Yingjing Conservador de 3 meses, Wanjia Qitai Estable de 3 meses, Nuon An Zhiying de 3 meses, Guotai Ruile de 6 meses, entre otros.

Excluyendo las vacaciones de Año Nuevo Lunar, en promedio cada semana se produce un caso de “agotamiento en un día”, una frecuencia muy rara en los últimos años.

El crecimiento en escala es muy rápido

El auge de los FOF es así. Desde la perspectiva de datos del sector, también es muy evidente.

Según los datos divulgados por la Asociación de Fondos, al cierre de enero, las participaciones en fondos FOF aumentaron un 12% respecto a diciembre de 2025, y la escala total creció más del 15%.

Cabe recordar que a finales de 2025, los fondos FOF lograron superar los 300 mil millones de yuanes en activos, rompiendo esa barrera. En el primer mes de 2026, esta cifra creció a un ritmo muy rápido. No solo en comparación con otros tipos, sino que los datos muestran una curva de crecimiento muy positiva.

Además, WIND indica que, en lo que va de 2026, los fondos nuevos de tipo mixto FOF han recaudado más de 46,8 mil millones de participaciones, situándose en segundo lugar después de los fondos mixtos de acciones. Considerando las diferencias en tamaño entre los distintos tipos de fondos, esto ya es un rendimiento muy destacado.

Los productos de menor volatilidad son los más populares

Al analizar en mayor detalle, más del 98% del crecimiento en escala en lo que va de año corresponde a FOF de tipo mixto con sesgo de deuda.

Los datos muestran que, entre los fondos lanzados en lo que va de año, 16 han superado los 1.000 millones de participaciones en emisión conjunta, y todos ellos son FOF de tipo mixto con sesgo de deuda (ver gráfico abajo).

Especialmente, si consideramos los fondos que se agotaron en un día, entre los diez con mayor emisión, siete son FOF. Por ejemplo, Bosera Yingtai, Nanfang Wengjia, GF Yufeng, Jingshun Great Wall Yingjing lograron en su lanzamiento más de 2,4 mil millones de participaciones.

Dado que los productos FOF suelen tener canales de distribución claros, en una sola entidad bancaria, un FOF de sesgo de deuda vendió más de 2 mil millones de yuanes, lo que demuestra un gran interés.

Los bancos son los principales impulsores

¿Pero por qué los FOF son tan populares?

Según información interna de Zishitang, parece que el respaldo del auge de los FOF en realidad proviene del fuerte impulso de los grandes bancos.

Por ejemplo, el FOF diversificado de 3 meses Puyin Ansheng Yingtai es promovido y custodiado por China Construction Bank, e incluido en su “Plan Long Ying”.

Este plan es una solución de asignación de activos creada por CCB en colaboración con destacadas gestoras de fondos, que ofrece un servicio integral de gestión de activos para los inversores, en términos sencillos, es el listado de ventas clave de los FOF de CCB.

De manera similar, otros planes especializados de FOF muy conocidos en la industria incluyen el “Plan Changying” del Banco de招商, y el “Zhongyin Hui Tou” del Banco de China.

El “Plan Changying” de招商 fue uno de los primeros en lanzarse en la industria y en 2025 logró excelentes resultados en el mercado. El reciente fondo de 6 meses de E Fund Ruyi Yingze, que se agotó en un día, también está custodiado por招商.

Según estadísticas internas, hasta marzo, de los 12 fondos FOF con recaudación superior a 2 mil millones de yuanes en lo que va de año, 6 están bajo custodia de招商, 3 de CCB, 2 de BOC y 1 de CITIC. Esto refleja claramente la importancia que cada banco otorga a los productos FOF.

Por otra parte, otras grandes instituciones estatales y bancos de acciones también están lanzando o planeando lanzar productos FOF clave, y el mercado de gestión de patrimonio bancario en su conjunto está en camino de convertir a los FOF en un nuevo foco.

¿Responder a la gran demanda de vencimiento de depósitos y productos de inversión?

¿Pero por qué los bancos valoran tanto los FOF?

Lo más importante es que los productos FOF tienen una fuerte orientación para satisfacer la demanda del mercado de gestión de patrimonio y fondos existentes en los bancos.

Un simple análisis revela que muchos de los equipos de fondos públicos con mejor rendimiento en la actualidad están desarrollando productos “a medida” para bancos. En otras palabras, los bancos pueden planificar la volatilidad y los niveles de rentabilidad de los FOF para satisfacer mejor las necesidades de fondos de inversión en sus canales.

Por ejemplo, el plan TREE de招商, basado en la filosofía de asignación de activos TREE, ofrece una solución integral de gestión de activos. En comparación con los fondos FOF tradicionales, los productos del plan TREE tienen objetivos claros de rentabilidad y de reducción de pérdidas, y se gestionan y revisan estrictamente para alcanzar esas metas.

Además, los canales asociados indican que los productos seleccionados no solo deben ajustarse a la filosofía de asignación del banco, sino que el banco también realiza revisiones periódicas con los gestores, ofreciendo interpretaciones de la operación, recomendaciones de posiciones y otros servicios de acompañamiento para garantizar una buena experiencia de inversión.

Este tipo de productos, con objetivos de rentabilidad de referencia y límites en la volatilidad, responden exactamente a la realidad de los 59 billones de yuanes en depósitos a plazo de alta rentabilidad que vencen en 2026, y complementan la baja rentabilidad de los productos de gestión de patrimonio existentes en los bancos.

Acciones que benefician a todos

Por otro lado, para los bancos, la creación y operación continua de productos FOF también puede impulsar el crecimiento en escala y en ingresos.

Según información interna, cuando se venden los FOF, su escala y los activos subyacentes se calculan de forma compuesta, lo que favorece tanto la expansión de las gestoras como la medición de ventas por parte de los canales.

Por ejemplo, un FOF que vende 2 mil millones de yuanes puede, en el futuro, invertir en fondos subyacentes cercanos a esa misma cantidad en el mercado de fondos públicos, aprovechando esa ventaja de cálculo, algo que otros productos no pueden hacer.

Asimismo, la venta de un FOF genera ingresos por custodia, gestión, comisiones de ventas, comisiones de seguimiento, y otros tipos de ingresos relacionados.

En otras palabras, si la inversión cumple con los objetivos, los clientes obtienen productos que cumplen sus expectativas, y los gestores y canales reciben las comisiones por la gestión y venta, en cierto modo, toda la cadena de gestión de fondos públicos obtiene beneficios.

¿Podría convertirse en un “nuevo canal” para la gestión de patrimonio?

Desde algunos sectores, se considera que en 2026, los mercados de patrimonio, depósitos, gestión de patrimonio y fondos enfrentan un desafío común:

“¿Cómo retener los activos de los clientes en un entorno macroeconómico y de rentabilidad en declive?”

El equipo de renta fija de CITIC Securities estima que en 2025 y 2026, los depósitos a plazo de los residentes vencerán aproximadamente en 67 y 75 billones de yuanes, respectivamente. La reconfiguración de estos grandes volúmenes de depósitos tras su vencimiento será un factor clave que influirá en la oferta y demanda, así como en la formación de precios de activos como acciones, bonos, productos de gestión de patrimonio y seguros.

En cuanto a los fondos públicos, con la bajada continua de las tasas de interés, la atracción por productos de renta fija disminuye; mientras que los productos de renta variable (incluidos los activos gestionados activamente e índices) dependen del mercado. Los bancos pueden cada vez más ver en los FOF, especialmente en los de sesgo de deuda, una solución relativamente estable.

¿Y cuál sería la rentabilidad objetivo que buscan los clientes?

Con la recuperación de los seguros de dividendos, tasas del 2-3% o 3-5% ya son muy considerados.

Un analista de Huatai Securities explica que, si la rentabilidad de inversión de las aseguradoras es del 5%, y la tasa de interés de dividendos es del 1,75%, la ganancia adicional sería del 3,25% (5% - 1,75%), y el 70% de esa ganancia (2,28%) se distribuiría a los clientes, logrando un rendimiento total superior al 4%. Incluso si la rentabilidad de inversión de la aseguradora fuera solo del 1%, los clientes aún recibirían un 1,75% garantizado.

En el caso del plan TREE de招商, precisamente intenta ofrecer un rango de rentabilidad así. Esa puede ser la verdadera razón por la que estos productos siguen siendo tan populares.

Lü Pin | SAC N°: S0740525060003

Lin Sha | SAC N°: S0740525060004

Zhang Keying | SAC N°: S0740525080001

Li Jian | SAC N°: S0570521010001

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