El estrecho de Ormuz como "punto de estrangulamiento" de los precios del petróleo, la liberación de 400 millones de barriles por la IEA difícilmente alivia la sed inmediata

界面新闻记者 | 刘婷

La Agencia Internacional de Energía (AIE) anunció el 11 de marzo que 32 países miembros acordaron liberar 400 millones de barriles de reservas estratégicas de petróleo para hacer frente a la tensión en el suministro mundial de crudo. Esta es la mayor liberación de reservas desde la creación de la AIE en 1974. Sin embargo, tras el anuncio, los precios del petróleo no cayeron sino que subieron, y el Brent volvió a superar los 100 dólares por barril.

Los analistas señalan que, aunque esta liberación de reservas es la mayor de la historia, aún no puede cubrir el gran déficit de suministro. Antes de que la situación en Oriente Medio se aclare, los precios del petróleo seguirán en niveles altos.

Desde finales de febrero, tras el ataque militar conjunto de EE. UU. e Israel contra Irán, los precios internacionales del petróleo se dispararon. El 12 de marzo, el precio del contrato de futuros del Brent para entrega en mayo subió un 10.6%, a 101.75 dólares por barril, un aumento del 39% respecto al último día de negociación antes del conflicto (27 de febrero). El precio del crudo ligero del NYMEX para entrega en abril subió un 10.5%, a 96.39 dólares por barril, un incremento del 43% respecto al último día de negociación previo al conflicto.

Dong Xiucheng, director ejecutivo del Instituto de Economía de Carbono Neutralidad de China en la Universidad de Comercio Exterior y Economía, dijo a La Agencia que la principal razón por la que el mercado no confía en la liberación de reservas por parte de los países miembros de la AIE es que el déficit de suministro es demasiado grande. La escala de la liberación es insuficiente para compensar los efectos de la interrupción en el estrecho de Hormuz, la interrupción de la producción en la región del Golfo Pérsico y la escasez actual de almacenamiento de petróleo.

“Esto se puede entender en tres niveles: primero, el déficit de suministro es demasiado grande, y la liberación no es suficiente para llenarlo”, explicó Dong. El estrecho de Hormuz, como la “garganta” energética mundial, representa entre el 20% y el 30% del comercio marítimo mundial de petróleo. Actualmente, esta vía está casi paralizada, con un déficit diario de aproximadamente 16 a 20 millones de barriles. Los países productores del Golfo, con sus instalaciones de almacenamiento casi saturadas, se ven obligados a reducir significativamente la producción. Aunque 400 millones de barriles parecen una cantidad enorme, la liberación diaria es solo de 1.2 a 4 millones de barriles, suficiente solo para cubrir entre una cuarta y una quinta parte del déficit.

En segundo lugar, la velocidad de liberación es demasiado lenta para aliviar la crisis. Dong señala que, en el caso de EE. UU., la promesa de liberar 172 millones de barriles requerirá unos 120 días para completarse, y no llegará al mercado hasta finales de marzo, mientras que el mercado en efectivo ya está “sangrando”.

Tercero, lo que preocupa al mercado no es tanto la “falta de petróleo” sino la “interrupción del flujo y la prolongación de la guerra”. Dong enfatiza que la lógica de precios del mercado ha cambiado de “cantidad de inventarios” a “si el estrecho de Hormuz puede seguir abierto y si la guerra se detendrá”. La declaración de la mayor liberación de reservas por parte de la AIE en la historia, en lugar de tranquilizar, aumenta la ansiedad del mercado, ya que transmite la señal de que: incluso la AIE considera que la interrupción del suministro podría durar mucho tiempo.

“La señal de la liberación de reservas de la AIE tiene más impacto en el mercado que su efecto real. Lo que realmente determina el precio del petróleo es si el estrecho de Hormuz sigue abierto y cómo evoluciona el conflicto en Oriente Medio”, afirmó Dong. “Mientras estos dos factores no mejoren, es muy probable que los precios del petróleo permanezcan en niveles altos o incluso suban más.”

El analista de Huayuan Futures, Wang Wenhu, también dijo a La Agencia que la apertura del estrecho de Hormuz y la evolución del conflicto en Oriente Medio son los factores clave que determinarán los precios del petróleo. Hasta entonces, los precios seguirán en niveles elevados.

Además, señaló que la noticia de la liberación ya ha sido digerida por el mercado, y que esta acción de la AIE en realidad confirma la gravedad de la situación. “Los países del G7 comenzaron a discutir la liberación de reservas estratégicas de petróleo alrededor del 9 de marzo y transmitieron esa información al mercado, por lo que los precios ya habían incorporado esa expectativa. Cuando la AIE hizo el anuncio oficial, las buenas noticias ya se habían agotado”, explicó Wang. “Cuanto mayor sea la escala de la liberación, más se confirma que los países del G7 esperan que el conflicto con Irán pueda intensificarse y que el bloqueo del estrecho de Hormuz pueda durar más tiempo. La continua difusión de noticias sobre minas en Irán y ataques a barcos comerciales ha alimentado aún más la preocupación del mercado por una interrupción prolongada del suministro de petróleo en el Golfo Pérsico.”

El aumento explosivo en los precios del petróleo se debe a la interrupción sustancial del suministro causada por el bloqueo real del estrecho de Hormuz. La noche del jueves 12 de marzo, el líder supremo iraní, Ali Khamenei, emitió su primera declaración, afirmando que no renunciará a la venganza y que el estrecho de Hormuz seguirá cerrado.

El informe mensual publicado por la AIE ese jueves muestra que el estrecho de Hormuz, que en el pasado transportaba unos 20 millones de barriles de petróleo y productos petrolíferos al día, ahora casi ha dejado de fluir. Los países del Golfo, con sus instalaciones de almacenamiento casi saturadas, se ven obligados a reducir significativamente la producción, con una disminución diaria de aproximadamente 8 millones de barriles solo en petróleo crudo. Si se incluyen condensados y líquidos de gas natural, la reducción total alcanza al menos 10 millones de barriles diarios, casi el 10% de la demanda mundial. La AIE ha reducido su expectativa de incremento en la oferta mundial de petróleo en 2026 de 2.4 millones a 1.1 millones de barriles diarios.

La agencia de análisis BMI, filial de Fitch, dijo a La Agencia que, en las primeras etapas del conflicto, realizó tres escenarios de precios del petróleo: escenario bajo (75-90 dólares/barril), escenario medio (90-110 dólares/barril) y escenario alto (110-130 dólares/barril o más). Dado que la dinámica del conflicto sigue cambiando, los precios reales podrían situarse en cualquiera de estos escenarios.

BMI señaló que, aunque la escala de la interrupción y la gravedad de los daños a la infraestructura corresponden a un escenario medio-alto, la rápida recuperación del suministro hace que los precios se asemejen más a un escenario bajo. Por lo tanto, a finales de marzo, el precio del petróleo podría caer a 75 dólares por barril o subir hasta 130 dólares, siendo ambas posibilidades igualmente probables, dependiendo de cuánto dure el conflicto.

BMI opina que “el conflicto será breve”, estimando una duración de aproximadamente 2 a 4 semanas. Basándose en esta evaluación, BMI prevé que el precio del Brent caerá a unos 66 dólares por barril en el segundo trimestre.