Guangqi Group responde a la carta regulatoria de la SSE: margen bruto de fabricación de vehículos completos del año pasado -7.35%

La disminución en los ingresos, la reducción en las ganancias y el aumento en los costos han llevado a que el margen bruto de fabricación de vehículos de GAC Group sea negativo.

El 15 de marzo, Guangzhou Automobile Group Co., Ltd. (GAC Group, 601238) publicó un anuncio indicando que recientemente recibió una carta de supervisión del Consejo de Supervisión del Mercado de Valores de Shanghai titulada “Carta de Supervisión sobre asuntos relacionados con el pronóstico de resultados de Guangzhou Automobile Group Co., Ltd.” (en adelante, la “Carta de Supervisión”). La Carta de Supervisión requiere que GAC Group responda sobre el margen bruto, la depreciación de inventarios, la deterioración de activos intangibles, los ingresos por inversiones, entre otros.

En respuesta a la mención en la Carta de Supervisión sobre si el margen bruto en 2025 será negativo, GAC Group respondió que, “debido a múltiples factores como la competencia de precios en la industria, la caída en las ventas que impulsa mayores gastos en promociones y el desequilibrio en la estructura del negocio, el margen bruto de fabricación de vehículos de la compañía en 2025 será negativo durante todo el año.” El anuncio muestra que el margen bruto de fabricación de vehículos en 2025 será de -7.35%.

GAC Group indicó que la principal razón por la cual el margen bruto en 2025 será negativo es: primero, la disminución en los ingresos. Las ventas de vehículos de marca propia cayeron un 22.83% interanual, y junto con el aumento en los gastos de promoción en el terminal, esto provocó una reducción en la escala de ingresos de la fabricación de vehículos, haciendo que el incremento en los ingresos por unidad sea mucho menor que el aumento en los costos, lo que comprimió el espacio para el margen bruto.

En segundo lugar, la reducción en las ganancias. Para hacer frente a la caída en las ventas, la compañía aumentó la intensidad de las promociones. La proporción del gasto promocional promedio por vehículo de marca propia aumentó en 5 puntos porcentuales respecto al año anterior, pero no logró revertir la caída en las ventas, y en cambio, los gastos en promociones no pudieron ser diluidos por el efecto de escala, lo que redujo aún más las ganancias.

“Para hacer frente a la presión de inventario y el riesgo de pérdida de cuota de mercado, los principales modelos de marca propia de la compañía aumentaron las promociones, con descuentos en el terminal generalmente entre 15,000 y 30,000 yuanes, lo que llevó a una reducción significativa en el margen bruto por vehículo”, se menciona en el anuncio.

En tercer lugar, el aumento en los costos. La utilización insuficiente de la capacidad de producción elevó los costos fijos unitarios, y los costos laborales por unidad, la depreciación y otros costos fijos aumentaron en más del 40% respecto al año anterior. Además, la presión potencial por los altos precios de las materias primas en la cadena de suministro también impulsó el aumento en los costos por vehículo.

La Carta de Supervisión también requiere que GAC Group explique la depreciación de inventarios.

Según el pronóstico de resultados, GAC Group espera que la provisión por deterioro de inventarios en este año aumente en comparación con el mismo período del año pasado, siendo una de las principales causas de las pérdidas en el desempeño de este año.

En respuesta, GAC Group afirmó que la principal razón del aumento en la pérdida por deterioro de inventarios es que el precio estimado de venta continúa bajando debido a la intensificación de la competencia en el mercado (lo que reduce el valor realizable neto), y que este efecto negativo supera ampliamente el impacto positivo de la disminución en los costos de materiales por vehículo, ampliando la diferencia entre el costo y el valor realizable neto, lo que lleva a un aumento en la provisión por deterioro según las normas contables de la empresa.

En cuanto a la deterioración de activos intangibles, la Carta de Supervisión exige que GAC Group divulgue las principales razones del deterioro.

El pronóstico de resultados de GAC Group indica que la provisión por deterioro de activos intangibles en este año también aumentará en comparación con el mismo período del año pasado, siendo una de las principales causas de las pérdidas en el desempeño de este año. En 2023 y 2024, las pérdidas por deterioro de activos intangibles de la compañía fueron de 856 millones y 1,19 mil millones de yuanes, respectivamente.

GAC Group explicó que los principales activos por deteriorar en los últimos tres años son tecnologías propietarias y no patentadas, principalmente relacionadas con el desarrollo interno de modelos que cumplen con los requisitos para su capitalización, incluyendo plataformas de vehículos, tren motriz, materiales y procesos de fabricación, cubriendo todo el proceso desde el diseño hasta la producción en masa.

Finalmente, en relación con los ingresos por inversiones, la Carta de Supervisión requiere que GAC divulgue los nombres de las empresas conjuntas que hayan registrado deterioro y las razones específicas de dicho deterioro.

Las principales empresas conjuntas que han registrado deterioro de activos en este año son GAC Honda Motor Co., Ltd. (en adelante, “GAC Honda”). La depreciación de activos en GAC Honda se debe a cambios estructurales en la demanda del mercado, y a que GAC Honda está realizando ajustes y optimizaciones estratégicas en sus líneas de producción existentes.

El anuncio reveló que GAC Honda decidió deteriorar las líneas de producción con capacidad ociosa y perspectivas económicas en declive, con un monto total de deterioro de aproximadamente 700 millones de yuanes.

El 30 de enero, GAC Group anunció que su beneficio neto atribuible a la matriz para ese período sería de -80 a -90 mil millones de yuanes, pasando de beneficios a pérdidas en comparación con el mismo período del año anterior; y que el beneficio neto excluyendo elementos extraordinarios sería de -89 a -99 mil millones de yuanes.

(Artículo original: The Paper)