La destitución de consejeros independientes se pone en pausa, el conflicto entre los dos principales accionistas de Confiable Shares continúa sin resolver

Reportero Zhu Yiyi de 21st Century Business Herald

La acción líder en productos de cuidado para personas mayores en A-shares, Reliable Co., Ltd. (301009.SZ), ha cancelado la reunión extraordinaria de accionistas prevista para el 12 de marzo, indicando que “se harán los arreglos correspondientes según el progreso de los trabajos y la situación real”.

El proyecto de resolución para destituir a Jing Naiquan de su cargo como director independiente también ha sido suspendido.

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A finales de febrero, Reliable publicó un aviso de 27 páginas y más de 20,000 palabras que revelaba las tensiones y disputas internas de la compañía. La junta directiva decidió destituir a Jing Naiquan como director independiente, alegando que “ha perdido su independencia, no ha cumplido con sus obligaciones de diligencia y cuidado, y carece de la ética profesional requerida de un director independiente”.

Aunque tanto Jing Naiquan como el director Bao Jia votaron en contra, la propuesta fue aprobada con 5 votos a favor en la junta.

“Las razones de la despido son absurdas, superficiales y violan las regulaciones, iniciadas por diferencias con el accionista mayoritario por asuntos laborales, lo que constituye un grave desafío al sistema de directores independientes en China”, expresó Jing Naiquan enérgicamente en su rechazo.

El 13 de marzo, un periodista de 21st Century Business Herald contactó a Jing Naiquan para obtener detalles, pero él se negó a ser entrevistado.

Sobre el avance de la resolución, también llamaron al departamento de relaciones con inversores de la empresa, que respondió: “Pendiente de futuros anuncios”.

De hecho, la controversia por la destitución de los directores independientes refleja una disputa más profunda entre los dos principales accionistas, Jin Liwei y Bao Jia, tras su separación matrimonial, que ha generado una lucha interna constante.

Propuesta de destitución de director independiente, un aviso de 27 páginas presenta la queja

Un aviso de 27 páginas y más de 20,000 palabras expone las tensiones internas de Reliable.

El aviso indica que la junta directiva solicitó la destitución de Jing Naiquan como director independiente, alegando que “ha perdido su independencia, no ha cumplido con sus obligaciones de diligencia y cuidado, y carece de ética profesional”.

La propuesta fue aprobada en la junta con 5 votos a favor y 2 en contra, y ahora debe ser sometida a la aprobación de la asamblea de accionistas.

Según el informe anual 2024 de Reliable, Jing Naiquan fue profesor asociado en finanzas en la Universidad de Zhejiang, mentor de maestría, y subdirector del Centro de Investigación en Finanzas e Inversiones de Zhejiang. También fue director independiente y presidente del comité de remuneraciones y evaluación de la junta.

Su mandato original como director independiente iba del 19 de enero de 2024 hasta la finalización de la quinta junta, con un período de tres años. Además, también ocupa el cargo de director independiente en Shengyi Technology (600183.SH), una compañía valorada en miles de millones de yuanes en la bolsa A.

Jing Naiquan expresó en el aviso su fuerte oposición a la destitución, calificándola de “absurda, superficial y ilegal”, y afirmó que “las votaciones en las juntas durante mi mandato siempre se basaron en la legalidad y cumplimiento de los asuntos, priorizando los intereses de la empresa, y que en varias ocasiones voté en contra de los dos principales accionistas por diferencias en decisiones”.

La chispa que inició la destitución fue una disputa salarial con Bao Jia.

En noviembre de 2025, un inversor cuestionó en la plataforma de interacción de la Bolsa de Shenzhen que Bao Jia había recibido un salario de 2.43 millones de yuanes en 2024, a pesar de haber sido gerente general solo 19 días en ese año.

Respecto a la legalidad de su salario, Reliable indicó que “el 23 de diciembre de 2025, durante la discusión en el comité de remuneraciones, Jing Naiquan, sabiendo que la política salarial de la empresa establece que los directores no independientes no reciben subsidios, y que Bao Jia no había prestado servicios laborales en 2025, solicitó que su alta remuneración fuera calificada como ‘subsidio sin responsabilidad’. Cuando otros miembros del comité cuestionaron la legalidad, Jing Naiquan hizo declaraciones extremas como ‘otros no tienen autoridad para intervenir’, intentando obstaculizar la auditoría y evaluación de desempeño”.

Jing Naiquan tiene una visión muy diferente.

“El núcleo del comité de remuneraciones de la junta es revisar la compensación de los altos ejecutivos… pero solo proporciona una puntuación final de evaluación”, afirmó, “cuando la empresa se negó a proporcionar los detalles de la evaluación salarial solicitados, y solo buscaba una lucha de poder, consideré que la reunión no cumplía con los requisitos para seguir, y me retiré… hasta que recibí la notificación de destitución”.

Sobre la futura remuneración de Bao Jia, Jing Naiquan añadió: “Primero, hay que confirmar si Bao Jia sigue siendo empleada de la empresa. Si lo es, según su salario actual, ¿el gerente general tiene responsabilidades y evaluaciones correspondientes? Si no, debería establecerse un sistema de evaluación. Si no es empleada, se puede seguir el método de otros directores externos, en forma de subsidios, y discutir la cantidad específica según su valor y contribución a la empresa”.

Incluso propuso: “Si Bao Jia sigue siendo una directora interna y el presidente Jin Liwei no quiere seguir empleándola como empleada, lo mejor sería rescindir el contrato y resolver su remuneración mediante su salida”.

Pero Reliable considera que, en temas clave como “intereses personales indebidos, altos salarios y atribución de poderes”, Jing Naiquan y Bao Jia han formado una alianza de hecho, lo que impide mantener la imparcialidad y prudencia que requiere un director externo independiente.

Respecto a los altos salarios en 2024, Bao Jia explicó: “Hasta ahora, mi relación laboral con Reliable sigue siendo legal y vigente”.

Resaltó que “mi salario bruto anual en 2024 de 1.2 millones de yuanes fue ajustado y aprobado en 2021 por el presidente Jin Liwei, cuando era vicepresidenta de la empresa”, y que los 1.22554 millones de yuanes adicionales corresponden a comisiones por cumplimiento de objetivos.

Para Bao Jia, “el motivo principal por el cual Jin Liwei ha criticado públicamente a Jing Naiquan y busca destituirlo, es que Jing se atreve a hablar con franqueza y mantener sus principios”.

Aunque ambos tienen versiones distintas, las fracturas internas en Reliable ya son evidentes.

La lucha entre los dos principales accionistas se intensifica

En realidad, la disputa por la destitución de los directores independientes refleja un conflicto más profundo entre los dos principales accionistas, Jin Liwei y Bao Jia, tras su separación matrimonial, que ha generado una lucha interna constante.

Según los anuncios, Bao Jia, nacida en los 80, ingresó a Reliable en 2004 y ha ocupado cargos como directora de ventas internacionales, directora de comercio electrónico y marca, vicepresidenta de relaciones públicas y desarrollo sostenible, directora de recursos humanos y administración, asistente especial del presidente y subdirectora general. Desde septiembre de 2022 hasta enero de 2024, fue gerente general de la compañía. Además, entre diciembre de 2018 y septiembre de 2024, fue directora ejecutiva y gerente general de su filial Reliable Welfare (Hangzhou) Technology Co., Ltd.

A finales de febrero de 2024, la compañía anunció que Jin Liwei y Bao Jia, ya divorciados, habían acordado formalizar su separación y realizar la división de acciones y otros asuntos relacionados.

Tras la división de acciones, Jin Liwei controlará 93 millones de acciones con derecho a voto (34.2465% del total), y Bao Jia tendrá 68 millones de acciones con derecho a voto (25.1292%).

Según el informe trimestral de Reliable de 2025, Jin Liwei y Bao Jia poseen respectivamente el 30.13% y el 29.13% de las acciones, siendo los principales accionistas de la compañía.

Cabe destacar que, justo antes de su separación, en enero de 2024, Bao Jia renunció a su cargo de gerente general.

Desde entonces, las diferencias entre ambos se han hecho evidentes. Bao Jia, aunque sigue siendo directora, ha votado en contra o se ha abstenido en varias propuestas de Reliable, incluyendo los informes anuales de 2024 y trimestrales de 2025, transacciones relacionadas y nombramientos de altos ejecutivos.

Por ejemplo, en octubre de 2025, Bao Jia votó en contra del informe trimestral de 2025, argumentando que “el presidente y gerente general Jin Liwei, ignorando las objeciones, ha impulsado de manera forzada la venta de pañales para bebés de la marca Dudi, y tras las pérdidas en 2024, también ha habido pérdidas en los primeros dos trimestres de 2025”, cuestionando públicamente las decisiones de Jin.

Reliable respondió que “el negocio de venta de pañales Dudi se basa en ampliar canales y mejorar la eficiencia de producción de pañales para bebés. De enero a septiembre de 2025, mediante optimización de productos, enfoque en canales y expansión offline, los ingresos aumentaron un 61% respecto al año anterior, reduciendo significativamente las pérdidas y mejorando la gestión”.

Además, Bao Jia señaló que los gastos de gestión, financieros y de consultoría han aumentado considerablemente desde 2024, mientras que los ingresos operativos se han mantenido débiles, y ha pedido reiteradamente en reuniones y por escrito que se controle y reduzcan estos gastos.

Más allá de las tensiones en la junta, la situación financiera de Reliable también presenta desafíos.

Desde su salida a bolsa en junio de 2021, la compañía reportó ingresos de 1.1864 mil millones, 1.1863 mil millones, 1.081 mil millones y 1.079 mil millones de yuanes en 2021-2024, con una caída en las ventas durante cuatro años consecutivos. Los beneficios netos atribuibles a la matriz fueron de 40 millones, -43 millones, 20 millones y 31 millones de yuanes en ese período, mostrando cierta volatilidad.

En los primeros tres trimestres de 2025, la compañía reportó ingresos de 829 millones de yuanes, un aumento del 5.12% respecto al año anterior, y beneficios netos de 28 millones, un incremento del 26.79%. Sin embargo, en el tercer trimestre, la ganancia neta atribuible fue de solo 29,000 yuanes de pérdida, y el beneficio neto ajustado fue de 1.63 millones de yuanes en pérdida.

La incertidumbre en la rentabilidad también se refleja en la presión constante sobre el precio de sus acciones.

Al cierre del 13 de marzo, el precio de la acción de Reliable era de 12.22 yuanes por acción, prácticamente igual al precio de emisión en junio de 2021 (12.54 yuanes). En los últimos dos años (marzo 2024 a marzo 2026), la caída en el rango de precios ha sido del 48%.