Acciones de Nvidia: ¿Comprar, Vender o Mantener?

Las acciones del fabricante de chips de inteligencia artificial (IA) Nvidia (NVDA 1.56%) han caído más del 5% desde el último informe de resultados de la compañía, a pesar de que el negocio reportó un crecimiento masivo y acelerado. Con una capitalización de mercado de 4.5 billones de dólares, es justo preguntarse si podrá seguir creciendo tan rápidamente por mucho más tiempo, y eso puede ser lo que está haciendo el mercado.

Sí, el crecimiento de ingresos de Nvidia se está acelerando ahora. Pero, ¿qué pasará con las acciones cuando el crecimiento comience a desacelerarse? Aún más, ¿podrá la compañía mantener sus márgenes robustos a medida que la competencia se intensifica?

Fuente de la imagen: Getty Images.

Crecimiento acelerado y márgenes en expansión

Los resultados del cuarto trimestre fiscal 2026 de Nvidia ciertamente no mostraron signos de debilidad. Los ingresos en el período aumentaron un 73% interanual hasta alcanzar un récord de 68.1 mil millones de dólares. Esto representó una clara aceleración respecto al crecimiento del 62% interanual que la compañía reportó en su tercer trimestre fiscal.

Y el impulso en las ganancias netas fue aún más impresionante. El ingreso neto se disparó un 94% interanual hasta aproximadamente 43 mil millones de dólares.

Esta explosión de beneficios fue impulsada por márgenes en expansión y, por supuesto, por una demanda aparentemente insaciable de IA. El margen bruto de la compañía alcanzó el 75% en el cuarto trimestre, frente al 73.4% del mismo período del año anterior.

Aún más, Nvidia espera que esta fortaleza persista a corto plazo. La orientación de la gerencia para ingresos del primer trimestre de 78.0 mil millones de dólares implica otro aumento asombroso del 77% interanual.

Y la compañía también continúa mostrando su músculo financiero, habiendo generado cerca de 100 mil millones de dólares en flujo de caja libre durante el año fiscal 2026, lo que le permite recomprar acciones y financiar investigación y desarrollo de manera simultánea.

El motor de la demanda de hyperscalers

El catalizador detrás de este impulso sigue siendo el segmento de centros de datos de Nvidia, que generó 62.3 mil millones de dólares en ingresos, un aumento del 75% interanual.

Los principales proveedores de la nube — o hyperscalers — representaron un poco más del 50% de estos ingresos de centros de datos. Estos clientes están construyendo agresivamente infraestructura para apoyar sus ambiciones en IA. Amazon (AMZN 0.87%), por ejemplo, ha dicho que espera invertir unos 200 mil millones de dólares en gastos de capital en 2026, en gran parte impulsados por hardware de IA.

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Cambio de hoy

(-1.56%) $-2.87

Precio actual

$180.28

Datos clave

Capitalización de mercado

$4.4T

Rango del día

$179.94 - $186.10

Rango de 52 semanas

$86.62 - $212.19

Volumen

6M

Promedio de volumen

175M

Margen bruto

71.07%

Rendimiento de dividendos

0.02%

¿Es Nvidia una compra?

Con ingresos en aceleración, márgenes en expansión, flujo de caja masivo y una guía sólida para el futuro, ¿por qué no comprar las acciones?

El problema es la valoración.

Al momento de escribir esto, Nvidia cotiza a un ratio precio-beneficio de aproximadamente 37. Aunque este múltiplo puede no parecer excesivo para una compañía que crece a un ritmo del 73% en ingresos, los inversores deben tener en cuenta que el negocio de chips es cíclico.

La valoración actual de las acciones asume que la compañía no solo mantendrá su dominio en el mercado de aceleradores de IA, sino que también sostendrá su margen bruto del 75% durante años, incluso cuando la competencia se intensifique y la demanda de IA potencialmente disminuya en algún momento.

En resumen, una valoración como esta deja casi sin margen de error. Si los hyperscalers finalmente reducen sus gastos de capital, o si su impulso para desarrollar silicio personalizado interno empieza a erosionar el poder de fijación de precios de Nvidia a largo plazo, la valoración premium de las acciones podría verse afectada.

Nvidia es una compañía excepcional con una ventaja aparentemente insuperable en una de las transformaciones tecnológicas más importantes de nuestro tiempo. Pero, con la valoración actual de las acciones y dada la naturaleza cíclica del negocio de chips, las acciones parecen más una retención que una compra en este momento.

Dicho esto, es posible que la ventaja de Nvidia sobre la competencia se amplíe aún más con el tiempo, fortaleciendo su poder de fijación de precios y ayudando a la compañía a mantener tasas de crecimiento de ingresos robustas durante años. Pero preferiría esperar un punto de entrada más atractivo, que refleje mejor el riesgo de que el poder de fijación de precios de Nvidia se erosione con el tiempo si la competencia se intensifica.