Informe de empleo de febrero mostrará desaceleración en la contratación, desempleo estable

Puntos clave

• Se espera que la contratación laboral haya disminuido en febrero, y los economistas están atentos a si la fortaleza del mercado laboral se extiende a diferentes sectores y grupos demográficos.
• El próximo informe también incluirá revisiones anuales de referencia de la encuesta de hogares, que los analistas dicen que probablemente provocarán una revisión a la baja en los niveles de empleo del último año.
• Los analistas anticipan que la Reserva Federal mantendrá las tasas de interés en su rango actual.

Tras un informe de empleo más fuerte de lo esperado el mes pasado, los analistas predicen que la contratación laboral se desaceleró en febrero, con la tasa de desempleo sin cambios. Aunque se espera que el informe de empleo de febrero muestre un mercado laboral más débil que en enero, los economistas aún anticipan que las condiciones generales seguirán siendo mejores que a finales de 2025, apoyando las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá las tasas de interés estables en su reunión de marzo.

Los pronosticadores esperan que la economía haya añadido 70,000 empleos en febrero, frente a los 130,000 de enero. Después de disminuir en enero, se espera que la tasa de desempleo se mantenga en 4.3%, según las estimaciones del consenso de FactSet. El economista senior de Nationwide Insurance, Ben Ayers, espera una desaceleración en la creación de empleo, con solo 40,000 empleos añadidos. Él dice que eso refleja la economía actual de “baja contratación, baja despidos”. “No lo vería como un gran retroceso, pero ciertamente más en línea con lo que vimos hacia finales de 2025 que con los números de enero.”

Resumen de las previsiones del informe de empleo de enero

• Fecha y hora de publicación del informe de empleo: viernes, 6 de marzo, a las 8:30 a.m. EST
• Se pronostica que el empleo en nóminas no agrícolas aumente en 60,000 en febrero, frente a 130,000 en enero, según FactSet.
• Se espera que la tasa de desempleo permanezca en 4.3%.

El economista jefe de Comerica Bank, Bill Adams, dice que estará muy atento a las revisiones anuales de referencia de la encuesta de hogares, que se utilizan para determinar los niveles de empleo y la tasa de desempleo. “Creo que la información más importante será cuánto ha desacelerado el crecimiento de la fuerza laboral en el último año”, afirma.

Aunque las revisiones probablemente mostrarán un mercado laboral de 2025 peor de lo que se pensaba anteriormente, Adams sigue siendo optimista sobre el entorno de contratación a principios de este año. “Las encuestas empresariales han mejorado desde principios de año, lo que sugiere que la contratación se ha acelerado desde el ritmo débil de 2025”, dice.

Observando la expansión del crecimiento laboral en diferentes sectores y demografías

La lectura inesperadamente fuerte de enero en contratación fue en gran medida impulsada por los sectores de salud y asistencia social, lo que llevó a Ayers de Nationwide a advertir sobre la fortaleza general de ese informe. Estará atento para ver si la contratación se expande de manera más significativa a otros sectores.

Adams de Comerica dice que estará atento a si los niveles de empleo se mantienen fuertes en diferentes grupos demográficos, especialmente entre las personas negras y los adolescentes, dos puntos de datos que, según él, son “indicadores adelantados de una debilidad más amplia en el mercado laboral”. Después de que las tasas de desempleo entre las personas negras y los adolescentes aumentaran a finales de 2025, ambos números bajaron en enero. “Creo que es muy importante observar si esa mejoría se mantiene en febrero”, explica.

Revisiones anuales de la encuesta de hogares mostrarán menor empleo en el último año

Adams dice que prestará mucha atención a la revisión de este año de la encuesta de hogares, ya que será la primera en reflejar cambios derivados de las políticas restrictivas de inmigración y deportación de la administración Trump. Espera que los datos revisados muestren que los niveles de fuerza laboral y empleo en el último año fueron significativamente más bajos que las estimaciones anteriores. “La oferta laboral está creciendo más lentamente debido a políticas de inmigración más estrictas, y la demanda laboral también ha sido floja en los últimos 12 meses”, explica.

Los nuevos datos de la encuesta de hogares también pueden ofrecer información sobre lo que Ayers llama la tasa de contratación de “equilibrio”: el número de empleos que deben añadirse cada mes para mantener la tasa de desempleo actual. Ayers estima ese número en 50,000. “A medida que obtenemos más información, ese número ha cambiado. Realmente es el núcleo de interés en las revisiones de referencia”, dice.

La Reserva Federal probablemente mantendrá las tasas

A menos que haya un cambio significativo en las cifras de contratación y desempleo, tanto Adams como Ayers esperan que el banco central mantenga las tasas de interés actuales. “Las revisiones en el empleo de la encuesta de hogares probablemente atraerán mucha atención, pero mientras la tasa de desempleo se mantenga bastante baja, creo que la Fed probablemente se sentirá cómoda manteniendo las tasas sin cambios”, dice Adams.

La herramienta FedWatch de CME muestra que más del 97% de los participantes del mercado esperan que las tasas se mantengan en un rango de 3.50%-3.75% en la próxima reunión de la Fed, mientras que el resto predice un recorte de un cuarto de punto.

Aunque enero mostró un informe de inflación suave, los precios mayoristas fueron mucho más altos de lo esperado, lo que Ayers dice que refuerza su opinión. “Creo que esa combinación probablemente mantendrá a la mayoría de los funcionarios de la Fed en espera por ahora”, afirma.