【Resultados de Alibaba】Alibaba publicará resultados el jueves; los corredores estiman que la ganancia neta ajustada caerá 42%

阿里巴巴（09988）
Será publicado el jueves los resultados del tercer trimestre fiscal. Según las previsiones de las corredoras, los ingresos de octubre a diciembre de 2025 serán de 289.8 mil millones de yuanes (RMB), un aumento del 3% interanual. El beneficio neto ajustado será de 29.58 mil millones de yuanes, una caída del 42%. Huatai Securities indica que se espera que el núcleo del comercio electrónico experimente una desleveraging debido a un rendimiento débil del GMV, lo que podría reducir las ganancias netas (excluyendo comercio minorista en tiempo real y servicios de entrega). Además, las inversiones adicionales del grupo en modelos grandes y aplicaciones de IA en varias líneas de negocio podrían limitar aún más la rentabilidad general del grupo.

El informe de JP Morgan prevé que el crecimiento del comercio electrónico principal de Alibaba se desacelere debido a la debilidad del entorno de consumo macroeconómico. Se espera que la tasa de crecimiento anual de los ingresos por gestión de clientes principales (CMR) pase del 10% en el tercer trimestre al 1%, lo que arrastrará el EBITA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) del grupo Taobao/Tmall (excluyendo comercio rápido) en un 8%. También se estima que los servicios de vida local reducirán sus subsidios, con pérdidas en comercio rápido que disminuirán de 35 mil millones a 21 mil millones de yuanes en el tercer trimestre. Sin embargo, debido a la estrategia de “priorizar la cuota de mercado” de la dirección, la recuperación del equilibrio entre ingresos y gastos será más lenta.

Se espera que los negocios de nube y IA sean los mayores puntos destacados. Se pronostica que los ingresos del grupo de inteligencia en la nube aumentarán del 34% en el segundo trimestre al 37%. Se cree que, a medida que la carga de trabajo de la “IA generativa” pase de pruebas piloto a una implementación más amplia, los ingresos del negocio en la nube continuarán acelerándose en los próximos trimestres, demostrando la capacidad de Alibaba para captar la demanda de IA en China.

Según las expectativas del mercado, los ingresos del negocio en la nube alcanzarán los 42.36 mil millones de yuanes, un aumento del 33% interanual.

CICC también es optimista respecto a los negocios de nube y IA, considerando que podrían compensar la desaceleración del crecimiento de CMR en un entorno macroeconómico adverso. Se prevé que los ingresos de Alibaba Cloud crezcan un 36%, impulsados principalmente por la penetración interna y la fuerte demanda de clientes externos. Sin embargo, debido a las continuas inversiones de Alibaba en el campo de la IA (como la app Tongyi Qianwen, Amapa, Quark AI Glasses, etc.), se espera que las pérdidas en otras líneas de negocio se amplíen a 6.8 mil millones de yuanes.

El informe de Mizuho Securities señala que Alibaba posee los activos de nube más valiosos de China, lo que le coloca en una posición muy favorable para aprovechar la fuerte demanda de IA en el mercado.

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