Hace más de dos meses apenas terminó el cable de alta velocidad de frontera cruzada, y Jinfu Technology apuesta nuevamente en la pista de enfriamiento líquido, con planes de adquirir 2 empresas por 570 millones de yuanes.

En medio del crecimiento lento de su negocio principal, uno de los principales proveedores nacionales de tapas de plástico a prueba de robo, Jinfu Technology (SZ003018, precio de acción 28.04 yuanes, valor de mercado 7.3 mil millones de yuanes), ha comenzado a buscar nuevos puntos de crecimiento en su rendimiento. Esta vez, Jinfu Technology ha puesto su mirada en la sector de refrigeración líquida de alta demanda, después de haber terminado una tentativa de diversificación a finales de 2025, la compañía ha iniciado nuevamente una adquisición, y esta vez, con un alcance mayor.

El 13 de marzo por la noche, Jinfu Technology divulgó una serie de anuncios, anunciando su intención de adquirir en efectivo por un total de 571 millones de yuanes las participaciones del 51% en Foshan Zhuohui Metal Products Co., Ltd. (en adelante, Zhuohui Metal) y Foshan Lianyi Thermal Energy Technology Co., Ltd. (en adelante, Lianyi Thermal). La contraprestación por la participación del 51% en Zhuohui Metal es de 408 millones de yuanes, y en Lianyi Thermal, de 163.2 millones de yuanes.

El periodista de Daily Economic News observó que esta transacción tiene un alto porcentaje de prima, y ha diseñado un esquema complejo de vinculación, incluyendo la transferencia del 6% de las acciones de la compañía cotizada por parte del accionista controlador y controlador real, Chen Jinpei, a la contraparte, quien también ha prometido una garantía final para el rendimiento de la transacción, además de que la adquisición de las dos empresas objetivo no puede dividirse.

Acuerdos de adquisición que “no pueden dividirse”

En febrero de este año, Jinfu Technology ya anunció su plan de adquirir en participación del 51% en Zhuohui Metal y Lianyi Thermal, con un precio de transacción no superior a 510 millones y 204 millones de yuanes respectivamente, con un total estimado no superior a 714 millones de yuanes. Sin embargo, según el anuncio del 13 de marzo, los precios finales de la transacción son considerablemente inferiores a los máximos previstos anteriormente.

El anuncio indica que ambas empresas objetivo se centran en el campo de la refrigeración líquida, especializándose en el desarrollo, producción y venta de módulos de refrigeración líquida y componentes de estructura precisa. Entre sus principales clientes están Qihong Electronics y Baode Technology para Zhuohui Metal, y Baode Technology y Shuanghong Electronics para Lianyi Thermal.

Es importante señalar que los contrapartes de Jinfu Technology en estas adquisiciones no son exactamente los mismos. Los contrapartes en la adquisición de Zhuohui Metal son Mo Zhenlong, Zhou Chao y Yang Ke, mientras que en la adquisición de Lianyi Thermal, los contrapartes son Yang Ke, Mo Zhenlong, Yin Shaojun, Zhou Chao y Cai Ling.

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Fuente de la imagen: captura del anuncio

El periodista de Daily Economic News notó que las contrapartes también firmaron un acuerdo complementario de adquisición, en el que se estipula que las dos adquisiciones no pueden dividirse para su implementación, y que la efectividad y cumplimiento de cualquiera de las transacciones dependen de la otra, ambas deben realizarse simultáneamente y en conjunto.

Jinfu Technology afirmó que antes de esta transacción, la compañía cotizada se dedicaba principalmente a la investigación, diseño, producción y venta de productos de embalaje para bebidas y alimentos. Tras esta operación, la compañía ingresará en el sector de alta demanda de refrigeración líquida, formando así su segunda curva de crecimiento.

El periodista encontró que, hace poco, Jinfu Technology respondió a los inversores sobre su estrategia de desarrollo, diciendo que, por un lado, la compañía ya había experimentado crecimiento en ingresos y beneficios mediante adquisiciones en 2021. Por otro lado, su negocio principal original enfrentaba una competencia bastante intensa, por lo que consideraba necesario pensar en el desarrollo a largo plazo de la empresa.

Valoración de incremento de valor relativamente baja, también alcanza 9 veces

El periodista de Daily Economic News descubrió que, para adquirir las dos empresas objetivo, las partes establecieron varias condiciones, y que el accionista controlador de Jinfu, Chen Jinpei, proporcionó una garantía final para el rendimiento de la contraparte, además de que Mo Zhenlong también ofrecería una garantía mediante prenda de acciones.

Por ejemplo, el plan de transacción estipula que Chen Jinpei transferirá por acuerdo a Mo Zhenlong 15.6 millones de acciones, aproximadamente el 6% del total de acciones de la compañía cotizada. Tras la transferencia, Mo Zhenlong pretende pignorar esas acciones ante Chen Jinpei. Además, si la contraparte no cumple con las promesas de rendimiento y no realiza la compensación completa al finalizar el período de garantía, Chen Jinpei se compromete a pagar la diferencia restante a la compañía.

Según el anuncio, las ganancias netas reales de las empresas objetivo en 2026 no deben ser inferiores a 110 millones de yuanes, y en 2027 y 2028, la ganancia neta acumulada no debe ser inferior a 280 millones de yuanes. En los primeros 10 meses de 2025, Zhuohui Metal logró ingresos de 228 millones de yuanes y beneficios netos de 53.4 millones, mientras que Lianyi Thermal obtuvo 82.4 millones y 12.9 millones respectivamente.

Además, la valoración de incremento de valor de esta transacción también merece atención. Según el anuncio, al 31 de octubre de 2025, usando el método de ingresos, el valor total de los derechos de los accionistas de Zhuohui Metal y Lianyi Thermal se evaluó en 801 millones y 325 millones de yuanes, respectivamente. En comparación con el patrimonio neto en libros de esas empresas en ese momento, los incrementos de valor alcanzaron el 990.86% y el 2083.07%.

Fuente de la imagen: captura del anuncio

De hecho, esta transacción ocurrió menos de tres meses después del intento fallido de diversificación de Jinfu Technology. El 27 de diciembre de 2025, la compañía anunció que, debido a que las partes no lograron ponerse de acuerdo en los términos clave de la transacción, se canceló la adquisición planificada de Guangdong Lanyuan Technology Co., Ltd., una empresa de cables de alta velocidad, propuesta en noviembre de 2025. En comparación con la “salida rápida” anterior, esta vez, desde el acuerdo marco hasta la firma del acuerdo formal, la decisión fue mucho más firme.

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