Informe semanal de derechos del fondo sino-canadiense | El mercado necesita volver a encontrar una línea principal

1、Resumen y análisis del mercado

（1）Situación de los principales índices:** La semana pasada, los principales índices de A-shares cayeron, con una disminución marginal en el volumen de negociación.**

(Fuente: wind, período de análisis: 02/03/2026 - 06/03/2026)

（2）Situación de las industrias de primer nivel de Shenwan

(Fuente: wind, período de análisis: 02/03/2026 - 06/03/2026)

2. Eventos macroeconómicos y datos

Comentarios sobre el Informe de Trabajo del Gobierno en las dos sesiones

一、Comparación de objetivos y principales indicadores

二、Nuevas medidas y comentarios específicos en 2026 en el sector industrial

**1. Tecnología: Refuerzo en inteligencia artificial + acción

El informe de trabajo del gobierno de 2025 propuso por primera vez la acción “Inteligencia Artificial+”, enfatizando en investigación, desarrollo, aplicación y construcción de sistemas de computación. En el informe de 2026, se expresa** Profundización y expansión de AI+, con énfasis en promover la rápida adopción de nuevas generaciones de terminales inteligentes y agentes inteligentes**, impulsar aplicaciones comerciales a escala, y cultivar nuevos modelos de negocio nativos de la inteligencia. Se añaden proyectos de infraestructura como** implementación de grandes clústeres de computación inteligente, colaboración entre computación y energía eléctrica**, y apoyo a comunidades de código abierto en IA. Se busca crear** industrias emergentes como circuitos integrados, aeroespacial, biomedicina, economía de baja altitud**, y cultivar** industrias futuras como energía, tecnología cuántica, inteligencia embodied, interfaces cerebro-computadora, 6G**, con apoyo continuo de políticas y financiamiento.**

3. Contra la competencia interna: Continuar larectificación**

Nuevas acciones en 2026: Utilización integral de control de capacidad, liderazgo en estándares, aplicación de leyes de precios, supervisión de calidad, etc., para profundizar en la rectificación de la competencia “interna”, creando un buen ecosistema de mercado. En comparación con 2025, se incrementa la extensión, combinando con la reducción de emisiones de carbono, y se espera que industrias tradicionales con competencia severa como materiales de construcción, acero y manufactura puedan reducir aún más la capacidad excedente.

4. Demanda interna: Nuevos planes de aumento de ingresos para residentes urbanos y rurales

Primera vez se propone elaborar e implementar un plan de aumento de ingresos para residentes urbanos y rurales, con medidas concretas para promover ingresos de bajos ingresos, incrementar ingresos por propiedades, mejorar sistemas de salarios y seguridad social. Es una medida clave para materializar la idea de “invertir en las personas”, abordando la raíz de la insuficiencia de demanda interna, y será seguida de cerca en el futuro.

Para estimular el consumo, se propone asignar** 250 mil millones de yuanes en bonos especiales a largo plazo para apoyar la renovación de bienes de consumo**, y establecer** un fondo de 100 mil millones de yuanes en coordinación fiscal y financiera para impulsar la demanda interna.**

En cuanto a escenarios de consumo, en 2026 se introduce por primera vez la implementación del** sistema de vacaciones pagadas escalonadas para empleados**, apoyando la promoción de vacaciones escolares en primaria y secundaria, fomentando la economía offline y enriqueciendo los escenarios de consumo.

5. 4. Gestión de riesgos: Más concreta

En 2026, se hace mayor énfasis en** “gestionar riesgos de manera activa y prudente”, proponiendo fortalecer los recursos y medios para la gestión de riesgos en instituciones financieras pequeñas y medianas locales, gestionar de manera prudente los activos problemáticos, y planear la emisión de 300 mil millones de yuanes en bonos especiales para reforzar el capital de los grandes bancos estatales.**

三、Resumen

En general, no supera las expectativas del mercado, con mayor pragmatismo en la formulación, reflejando un reconocimiento claro de las altas autoridades sobre la complejidad de la situación. Las políticas futuras deben ser más precisas, centradas en tecnología y demanda interna. Se espera que a corto plazo no afecten mucho la estructura y estilo del mercado, pero a medio y largo plazo, la implementación de políticas de “invertir en las personas” y de tecnología será clave.

3. Perspectivas del mercado

（1）Resumen de la semana pasada: La actitud de espera en el mercado se mantiene alta, con fuerte aversión al riesgo, y el nivel de financiamiento continúa disminuyendo.

（2）Perspectiva a corto plazo:

El principal factor que afecta actualmente al mercado son los conflictos en Irán y la tendencia de “HALO” en las acciones estadounidenses (empresas con activos pesados, baja obsolescencia, ventajas en avances tecnológicos). La influencia en las acciones chinas es menor, pero también presente. Con el desarrollo de estos eventos, el mercado se vuelve muy volátil y con mayor aversión al riesgo, predominando la tendencia a la cautela (como metales preciosos, metales industriales, productos químicos, petróleo, transporte de petróleo, y sectores con lógica de oferta). La tendencia será de volatilidad, esperando que los eventos se calmen para buscar nuevas líneas de inversión.

Perspectiva a medio y largo plazo:

Tras la calma en Irán y en la tendencia HALO, el mercado buscará nuevas narrativas lineales. Con la temporada de resultados cercana, los resultados financieros influirán más en las acciones. La tecnología y el crecimiento siguen siendo las principales áreas de ventaja, con expectativas de mejora en los fundamentos económicos. La lógica de largo plazo en tecnología y economía no ha cambiado, y en medio de un ciclo de reducción de tasas en EE. UU., estas áreas seguirán siendo prioritarias para aumentar posiciones. Por otro lado, sectores de dividendos y de ciclo económico, con problemas en sus fundamentos o sin narrativas a largo plazo, requerirán catalizadores fuertes para profundizar la tendencia (como políticas de inversión y consumo para contrarrestar la presión de exportaciones, o políticas de flexibilización en EE. UU. en un ciclo de reducción de tasas). La liquidez del mercado sigue siendo abundante, apoyando oportunidades temáticas.

Desde una perspectiva a largo plazo, la competencia entre EE. UU. y China continúa profundizándose, y con la claridad en las políticas estadounidenses y el aumento constante del déficit, los mercados internacionales empiezan a cuestionar la capacidad de gestión y la credibilidad del sistema estadounidense. Sin embargo, la confianza en el dólar aún no se ha visto afectada, y los bonos estadounidenses no presentan riesgos inmediatos. La evolución del mercado estadounidense y la posible oportunidad estratégica para China serán observadas. Actualmente, ante la incertidumbre en la economía estadounidense y en el ciclo de reducción de tasas de la Fed, el yuan frente al dólar ha mostrado una tendencia de fortalecimiento, y la entrada continua de inversión extranjera puede apoyar el mercado de acciones chino. Además, bajo políticas regulatorias y de fondos, la tendencia de fondos pasivos, fondos de seguros y brokers a mantener inversiones a largo plazo puede fortalecerse (por ejemplo, las cinco principales aseguradoras en A-shares poseen 1.8 billones de yuanes en acciones, con un aumento del 28.7%, y una proporción de inversión en acciones y fondos superior al 10%). Se espera que las políticas para reducir riesgos en las participaciones de fondos de seguros continúen, y que el aumento en la rentabilidad del mercado de acciones beneficie la entrada de ahorros excedentes de los hogares (que actualmente tienen aproximadamente 55 billones de yuanes en depósitos excedentes, con solo el 22% en fondos y acciones). A largo plazo, el mercado puede seguir atrayendo inversión.

（4）Perspectiva sectorial:

Para sectores defensivos como los de dividendos, se recomienda una asignación moderada a corto plazo. Si los sectores más agresivos siguen presionados y el sentimiento del mercado empeora, los sectores de dividendos podrían atraer inversión.

En sectores de crecimiento, se recomienda seguir de cerca tecnología (con catalizadores como la próxima conferencia GTC de Nvidia, avances en cadenas de computación, CPO, computación nacional, aeroespacial, infraestructura eléctrica, motores de combustión interna, etc.).

Sectores de demanda interna y alta ciclicidad (beneficiados por la situación internacional y la tendencia HALO), como metales industriales, química, petróleo y transporte de petróleo, y sectores con lógica de oferta en el ciclo interno, aún muestran fundamentos débiles, pero con potencial de valoración en la temporada de resultados y datos económicos en abril y mayo. Algunos sectores de alta ciclicidad y tecnología, como componentes eléctricos y maquinaria (por ejemplo, motores de combustión interna en el contexto HALO), pueden mostrar ventajas.

Operaciones con dólar débil (metales preciosos e industriales), con impacto de la tensión en Irán y mayor volatilidad, pero con lógica a largo plazo.

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