La esencia de la estrategia de Bitcoin mostrada por Michael Saylor: El nuevo modelo de asignación de activos empresariales que busca MicroStrategy

A principios de 2025, MicroStrategy posee más de 470,000 bitcoins, convirtiéndose en la empresa que más bitcoins tiene en el mundo. Esta posición abrumadora ha sido construida gracias a la estrategia clara del fundador Michael Saylor. En una entrevista con él, surge la figura de Saylor no solo como inversor, sino como un pensador que busca innovar en el balance de las empresas.

Estrategia de activos digitales de la empresa: el “Manhattan Digital” que dibuja Saylor

Michael Saylor explica la estrategia de adquisición de bitcoins de MicroStrategy mediante una metáfora única: “Piense en ello como una compañía de desarrollo inmobiliario”. Supongamos que una empresa comenzó a adquirir propiedades en Manhattan en 1750; durante siglos, habría seguido comprando en lugar de vender.

MicroStrategy adopta exactamente este modelo. Posiciona los bitcoins como un “Manhattan digital”, adquiriéndolos continuamente y usándolos como garantía para crear nuevas oportunidades de negocio. De hecho, la compañía es actualmente la mayor emisora de bonos convertibles en el mercado estadounidense y ha emitido su primera acción preferente convertible. Estos valores respaldados por bitcoins son únicos en el mercado.

Actualmente, los bitcoins que posee MicroStrategy, valorados en aproximadamente 45,000 a 50,000 millones de dólares, están respaldados por una deuda de solo 3,000 millones. Dado que toda esta deuda está garantizada por activos, en realidad, la compañía posee bitcoins por un valor 15 veces superior a la deuda. Además, la deuda es sin recurso y tiene un plazo superior a 4 años, lo que significa que incluso si el bitcoin cayera a 1 dólar mañana, no enfrentaría riesgo de liquidación.

La era de los inversores institucionales: ¿el ciclo es cosa del pasado?

“No presto mucha atención a los ciclos. No creo en los ciclos”, afirma Michael Saylor, en una declaración que desafía la sabiduría convencional de los inversores en criptoactivos.

Lo que señala es un cambio fundamental en el mercado de bitcoin. Durante los primeros 10-15 años, el mercado de criptomonedas estuvo dominado por ciclos. Pero ahora, ha llegado la era de la inversión institucional, con la mayor parte del capital del mercado entrando en forma de acciones de grandes instituciones. BlackRock y ETFs han comprado más de 100 mil millones de dólares en bitcoins en el último año, superando incluso la cantidad minada por los mineros.

Este cambio estructural significa que la cantidad de bitcoins minados y vendidos por los mineros ya no domina el mercado. En su lugar, la demanda de bitcoin ahora controla prácticamente el mercado. En los últimos 300 años, sería imposible predecir con precisión cuándo comprar propiedades en Manhattan, pero la realidad es que, en los últimos 300 años, comprar a cualquier precio habría sido correcto.

Saylor enfatiza: “Los traders no se hacen ricos. Solo participan en el mercado. Los multimillonarios del mundo —Bernard Arnault, Jeff Bezos, Mark Zuckerberg, Elon Musk— se enriquecieron no comerciando, sino comprando y manteniendo empresas digitales dominantes”.

La posibilidad de valores respaldados por activos: la negativa de Saylor a “prestar bitcoins”

Respecto a si MicroStrategy en el futuro prestará bitcoins o los usará para staking, Saylor responde claramente: “No lo creo”.

En su lugar, propone emitir valores respaldados por bitcoins. La lógica es simple: prestar bitcoins implica riesgo de no recuperación. Pero si se emiten valores en el mercado respaldados por bitcoins, se puede mantener la posesión de los bitcoins.

Por ejemplo, emitir 1,000 millones de dólares en valores respaldados por 10,000 millones de dólares en bitcoins, pagando un 8% de interés y logrando un rendimiento del 60%. Esto permitiría obtener un spread del 52% mientras se mantiene la posesión de los activos. ¿Por qué prestar bitcoins a un interés del 4% y asumir riesgo, cuando se puede obtener un 40% de ganancia sin riesgo? Saylor argumenta que es más racional obtener un beneficio del 40% sin riesgo que arriesgarse a perder en el proceso.

Participación de empresas asiáticas y creación de un ciclo virtuoso

Sobre la tendencia de más empresas adoptando el estándar bitcoin, Saylor muestra una visión positiva: “Cuantos más participen en la red de bitcoin, mayor será su precio, más se fortalecerá la red y todos se beneficiarán”.

Se puede invertir en bonos con un rendimiento neto del 2-3%, pero también en bitcoin con un retorno potencial de 10 veces, del 30-60%. A largo plazo, las empresas harán decisiones racionales: cuanto más empresas adopten el estándar bitcoin, mejor será para todos los poseedores y adoptantes. Es un ciclo virtuoso.

Estrategia de arquitectura en capas: aprovechar la infraestructura existente

Respecto a si MicroStrategy desarrollará su propia red de capa 2 para bitcoin, Saylor dice que primero observará las tendencias del mercado.

Curiosamente, su posición actual sugiere que MicroStrategy ya opera en una capa 3 de bitcoin. La capa 2 sería un protocolo abierto como Lightning, pero la capa 3 sería plataformas con protocolos propios, como Binance, Coinbase o MSTR. La compañía ya ha construido una arquitectura de 3 capas, con transacciones diarias por miles de millones de dólares.

Además, han lanzado Strike, un protocolo de capa 3, con un volumen diario que supera los 50 millones de dólares. Estos protocolos de capa 3 son de seguridad y ya atraen a ciertos tipos de inversores. Saylor considera que la verdadera oportunidad de 10,000 millones de dólares está en la capa 3.

Propiedad personal y estrategia de herencia: una filosofía propia

Saylor reveló que posee aproximadamente 17,732 bitcoins, comprados hace unos 4 años por menos de 10,000 dólares cada uno. Desde entonces, ha comprado más, sin vender ninguno. Ahora tiene más bitcoins que antes, aunque no ha divulgado la cantidad exacta.

Su estrategia de herencia es interesante: como soltero y sin hijos, ha declarado que destruirá las claves privadas de sus bitcoins tras su muerte. La razón: destruir las claves sería equivalente a donar esos bitcoins a toda la red en proporción, una donación inmediata e irrevocable, explica.

Si dona a una organización benéfica, en 100 años podría usarse para fines diferentes a los originales. Saylor cita el ejemplo de la Fundación Rockefeller, donde, décadas después de la muerte del fundador, su patrimonio se usa en proyectos que él no aprobó.

Por otro lado, valora a Satoshi Nakamoto, quien “mostró un ejemplo muy digno”. Satoshi posee 1 millón de bitcoins, nunca usados, y ha destruido sus claves, desapareciendo para siempre. Esto equivale a donar el 5% del valor total de la red a todos.

Diversidad en almacenamiento de bitcoins: opciones según la situación

Antes, Saylor opinaba que “el almacenamiento en bancos es más seguro que la autogestión”, pero su postura actual es más matizada.

Lo importante ahora es que “cada persona debe adoptar un enfoque diferente”. Quien tenga habilidades para autogestionar, debe hacerlo. Pero no todos pueden. ¿Dejar que un niño de 3 años gestione sus bitcoins? ¿Qué pasa con una persona de 80 años que no sabe usar un teclado? ¿Y una persona ciega?

Más complejo aún: si se crea un fideicomiso para un feto, ¿puede el propio feto gestionar sus bitcoins? Además, algunas empresas no permiten la autogestión legalmente.

Saylor presenta una visión multifacética: en zonas en guerra como Irak o Corea del Norte, gestionar los bitcoins uno mismo es más arriesgado. Pero para muchas instituciones y organizaciones, sin un custodio, no pueden comprar legalmente bitcoins.

En conclusión, algunos deben autogestionar, otros memorizar técnicas, algunos grabar en metal, otros usar hardware wallets, y algunos depender de custodios institucionales, nacionales o internacionales.

“Al final, depende de qué tipo de organización seas. ¿Una ciudad, una organización benéfica, una familia, un fideicomiso o un individuo? La verdadera pregunta es cuánto tiempo planeas mantener tu inversión”, afirma Saylor.

La política de Trump y la posibilidad de un fondo soberano en bitcoin

Sobre el impacto de la llegada de Trump a la Casa Blanca en la industria de bitcoin, Saylor muestra una evaluación positiva: si el Congreso, los ministros, reguladores, Senado y Cámara apoyan la industria, el consenso político impulsará avances en tecnología, negocios, libertad, soberanía y capitalismo.

Este consenso podría llevar a que el gobierno implemente políticas constructivas y favorables para el crecimiento del sector. Pero, por ahora, solo queda esperar y ser cauteloso, dice Saylor.

Contra las preocupaciones sobre la centralización en EE.UU.

Respecto a la idea de que la industria de bitcoin y criptomonedas se centralizará aún más en EE.UU., Saylor lo rechaza claramente: “Bitcoin es la criptomoneda más descentralizada del mundo”.

Los mineros están distribuidos globalmente, y también los poseedores. Existen grupos de desarrolladores, poseedores, mineros y empresas con un nivel de descentralización sin igual, además de reguladores y legisladores diversos.

Como comparación, Saylor menciona Ethereum, que tiene un roadmap de más de 10 años con más de 40 actualizaciones planificadas. En cambio, Bitcoin no tiene un roadmap oficial; ya está completo desde hace más de una década.

“El protocolo ideal debe ser ampliamente distribuido, matemáticamente completo, lógicamente sólido y contar con consenso global”, afirma Saylor. Hoy en día, la única reserva que cumple con estos criterios y que es reconocida globalmente es Bitcoin, con cientos de millones de usuarios en todo el mundo que ya lo poseen. No hay otra criptomoneda tan ampliamente poseída, reconocida y respaldada.

Clasificación de activos digitales: ¿por qué otros activos están en desventaja frente a Bitcoin?

Saylor clasifica los activos digitales en varias categorías: bienes digitales, valores digitales, tokens digitales, NFTs, ABT (tokens respaldados por activos) y monedas digitales.

Desde un punto de vista técnico, los bienes digitales son activos sin emisor, respaldados por capacidad computacional digital. Bitcoin es el más potente de estos bienes digitales. Aunque existen otros similares, el 99% del mercado está dominado por Bitcoin.

Los bienes digitales son ideales como moneda, reserva de valor o capital digital. En este escenario, el activo más fuerte se monetiza, y todos los demás pierden valor. Por ejemplo, si se decide que el oro será moneda, la plata, el cobre, el paladio y el papel eventualmente desaparecerían.

“¿Por qué aferrarse a la segunda mejor opción? Solo necesitamos lo mejor, y Bitcoin es lo mejor”, afirma con convicción.

Stablecoins y su futuro: la necesidad de un marco regulatorio

Respecto a otros activos como las stablecoins, Saylor reconoce que hay demanda en el mercado, pero advierte que el entorno regulatorio aún es inestable.

Si EE.UU. estableciera un marco claro para que empresas y bancos puedan emitir monedas digitales respaldadas por dólares, ese mercado podría crecer 10 o 100 veces, alcanzando eventualmente 10 billones de dólares.

Pero el dólar sigue siendo la moneda más fuerte del mundo. ¿Y la segunda? La eurozona. Pero, ¿qué pasará con el euro? La respuesta de Saylor es simple: “Volverá a cero”. Nadie realmente desea otra moneda. La demanda digital en Europa está casi toda dirigida al dólar digital, no al euro digital.

Meme coins: situación actual y potencial futuro

Sobre los meme coins, Saylor ofrece un análisis sobrio: actualmente, son tokens digitales sin un marco regulatorio claro, por lo que no hay camino legal para su aceptación definitiva.

Pero si en el futuro se estableciera un marco completo de regulación de activos digitales, la situación podría cambiar. Si EE.UU. define claramente que los tokens son activos respaldados por emisores, sin respaldo físico, los meme coins podrían incluirse.

Además, si se perfeccionan regulaciones para valores digitales (respaldados por emisores), ABT (respaldados por activos físicos) y NFTs (respaldados por usos digitales), el mercado podrá emitir millones de activos de forma estandarizada y cumplir con las regulaciones.

“El problema es que aún no existe un marco global completo para los activos digitales”, señala Saylor. Aunque en Washington hay consenso en que se debe regular, todavía no hay leyes aprobadas. Por tanto, estamos en una “zona gris”.

Precio de Bitcoin y equidad: acceso en micro unidades

Algunos piensan que Bitcoin es demasiado caro y solo accesible para ricos o instituciones, pero Saylor lo descarta como un “simple malentendido”. En realidad, Bitcoin es más barato que una casa, que un yate o que obras de arte costosas.

Lo más importante es que, en lugar de comprar un bitcoin completo, se puede adquirir una fracción de 1 satoshi, que cuesta menos de un centavo. Se puede comprar Bitcoin por 20, 200, 2,000, 200,000, 2 millones o 20 mil millones de dólares.

“Obtener Bitcoin es mucho más justo que comprar bienes raíces en Tokio, Hong Kong o Nueva York”, afirma Saylor. No puedes comprar una décima parte de un edificio, pero sí un satoshi.

Desde la perspectiva de atributos de activos, poseer acciones es mucho menos eficiente que poseer Bitcoin. Invertir 100 dólares en una desarrolladora inmobiliaria te hace un socio limitado, sin propiedad real del inmueble. Pero con 100 dólares en Bitcoin, puedes ser dueño completo, gestionar, prestar, usar como garantía o transferir libremente.

Además, si compras un inmueble en Hong Kong, no puedes sacarlo del país. Pero con Bitcoin, puedes comprar pequeñas fracciones semanalmente y usarlas toda la vida. También puedes enviarlas fuera de Hong Kong o almacenarlas de forma independiente.

Alcance a grandes empresas: invitación al estándar Bitcoin

Saylor realiza una campaña continua de divulgación a través de videos de MicroStrategy, con la intención de que todas las empresas cotizadas lo vean.

“El razonamiento es el mismo para cualquier empresa pública: el 99.9% de su estructura de capital depende de financiamiento por bonos, y debería confiar en Bitcoin como reserva de activos”, afirma.

Un ejemplo reciente es Jet King, la primera empresa en la Bolsa de Bombay en adoptar el estándar Bitcoin, que ya está transformando su flujo de caja en Bitcoin. Saylor estima que en India hay al menos 100 empresas en camino de seguir este ejemplo.

MicroStrategy publica numerosos datos relacionados con Bitcoin, como rendimiento, subida de precio y valor en dólares, y ha creado un sitio web dedicado para que las empresas entiendan la gestión financiera basada en Bitcoin. Muchas empresas imitan su enfoque, y sus abogados estudian sus informes y documentos legales para adaptar sus estrategias.

Evolución del protocolo Bitcoin: la necesidad de cautela

Respecto a si Bitcoin seguirá evolucionando, Saylor dice que hay áreas en las que aún puede mejorar. Los nodos de minería seguirán optimizándose, los nodos de registro mejorarán, y los hardware wallets y dispositivos de firma serán más avanzados.

Pero en cuanto a cambios en el protocolo, Saylor adopta una postura “relativamente conservadora”: cualquier modificación debe hacerse con extrema cautela y reflexión.

La mayoría de las propuestas o ajustes en el protocolo probablemente sean “iatrógenos”, es decir, que puedan causar más daño que beneficio. Es similar a la legislación: los reguladores intentan controlar la economía con leyes, pero si aprueban millones de leyes de control de alquileres, destruyen el mercado inmobiliario y dificultan el alquiler de viviendas.

“Los políticos y reguladores siempre proponen nuevas ideas, pero el 99.9999% de esas propuestas terminan siendo malas”, afirma Saylor. La mayoría de las propuestas son cambios que, en lugar de beneficiar, actúan como “cáncer” en el ecosistema de Bitcoin.

¿Bitcoin como religión o como ideología?

Sobre si Bitcoin es una religión, Saylor responde que “es más una ideología”. Es un “protocolo que conecta la energía económica con las personas”, define.

Por primera vez en la historia, un protocolo matemático y tecnológico permite vincular capital (energía económica) con empresas, individuos e incluso naciones. Saylor lo compara con la invención del lenguaje.

Imagina introducir los dígitos del 0 al 9 en un idioma. ¿Qué pasa si solo permites su uso y no la expresión de conceptos como “14”? La comunicación sería muy limitada. Quitar el fuego, la electricidad o las matemáticas, o prohibir el habla y las oraciones completas, y eliminar sustantivos, destruiría la capacidad de expresión.

“Por eso, considero que Bitcoin es un protocolo económico que fomenta la prosperidad. Es un acuerdo económico, basado en la ciencia, conforme a las leyes de la termodinámica, confiable físicamente y matemáticamente riguroso, el primer acuerdo económico en la historia de la humanidad”, afirma Saylor.

Muchos creen que elementos como las matemáticas, la electricidad o el fuego son esenciales para el progreso humano. Intentar eliminarlos provocaría rebeliones. La razón por la que Bitcoin tiene tanto éxito, según Saylor, es que impulsa la prosperidad económica mediante un protocolo.

Red digital global de energía: consejo para inversores chinos

El mensaje final de Saylor para los inversores en China y en todo el mundo es claro: “Bitcoin está convirtiéndose en una nueva red global de capital y energía”.

Esta red digital crece a miles de millones de dólares diarios, cada vez más poderosa. Está impulsada por la capacidad computacional más potente del mundo, basada en una red descentralizada de millones de computadoras. Cualquier persona en el mundo puede acceder a esta red.

Hay muchas formas de participar: comprar y mantener bitcoins, desarrollar aplicaciones basadas en bitcoin, construir casas, empresas, ciudades o incluso países basados en bitcoin. Cuando Saylor entró en el mercado, su valor era de solo 200 mil millones de dólares. Ahora supera los 2 billones y, en el futuro, podría llegar a 20 billones, 200 billones o 400 billones de dólares.

El precio actual de BTC es $70,78K (11 de marzo de 2026), con una variación de -0.89% en 24 horas. A largo plazo, Saylor está convencido de que el flujo de fondos hacia Bitcoin será inevitable.

“Las personas abandonarán gradualmente los activos del siglo XX — bienes raíces, acciones, coleccionables, moneda fiduciaria, bonos — y los cambiarán por activos del futuro”, afirma. La transición de activos físicos a digitales, de monedas insalubres a monedas sanas, y de activos débiles a fuertes, está en marcha.

La esencia de Bitcoin: comprensión física y mecánica económica

¿Y qué pasa si el valor de Bitcoin deja de subir? Saylor responde con firmeza: “Es como preguntar qué pasa si el agua deja de fluir. Si el tiempo deja de avanzar, ¿qué pasa? Si dejas caer algo desde la montaña y deja de caer, ¿qué sucede? Si la gravedad deja de funcionar, ¿qué pasa? Nada de eso ocurrirá”.

Comprender la física de la red de Bitcoin revela que esto no es aleatorio. Está en línea con los principios de la termodinámica. ¿Por qué arde el fuego? ¿Por qué genera calor? No es aleatorio, solo que muchos no entienden los principios subyacentes.

Desde una perspectiva de ingeniería, Bitcoin puede entenderse como un sistema físico. Si comprendes la física de los sistemas económicos, puedes construir máquinas: centrales hidroeléctricas, aviones, barcos. Henry Ford podría haber preguntado: “¿Qué pasa si el fuego se apaga?”, pero el fuego no se apaga. La esencia de los motores de combustión interna es encender y mantener el fuego en el motor.

Si enciendes un motor a reacción, llenas de queroseno y cruzas el Pacífico en 15 horas, preguntar “¿Qué pasa si el fuego se apaga?” sería absurdo. Los ingenieros diseñan para que el fuego no se apague.

“Por eso, quiero decirles que ustedes pueden diseñar mejores sistemas financieros. Pueden construir una máquina económica que funcione con Bitcoin. MicroStrategy es como un ‘reactor nuclear criptográfico’, y Bitcoin es su combustible”, concluye Saylor.