Los futuros de café robusta muestran un rendimiento dividido a medida que disminuyen las preocupaciones sobre el suministro - Análisis de mercado de Barchart

Los contratos de café de mayo, tanto de robusta como de arábica, entregaron resultados divergentes el viernes, con robusta cayendo 29 puntos (-0,80%) mientras que arábica subió 0,30 puntos (+0,11%). El cierre mixto se produjo mientras los operadores digerían un panorama de oferta global reorganizado, según los datos de seguimiento de commodities de Barchart. La debilidad del dólar impulsó algunas coberturas cortas en el complejo del café, aunque las preocupaciones persistentes por el exceso de oferta mantuvieron las ganancias contenidas en ambos meses de contrato.

Señales mixtas de los contratos de mayo indican consolidación del mercado

Los precios del café han estado presionados durante las últimas tres semanas, ya que tanto arábica como robusta alcanzaron mínimos significativos: arábica cayó a un nivel de 15 meses y robusta tocó un fondo de 6,25 meses el jueves. El rebote del viernes, aunque modesto, sugiere que los compradores podrían estar encontrando valor en estos niveles deprimidos. Sin embargo, la divergencia entre las dos variedades refleja las diferentes dinámicas de oferta en el mercado global del café. Las ligeras ganancias del arábica no fueron suficientes para recuperar completamente las pérdidas del jueves, lo que subraya el peso de los factores bajistas.

La cosecha en Brasil aumenta la presión sobre robusta y arábica por igual

La previsión de cosecha en Brasil ha emergido como el principal impulsor de la debilidad actual en los futuros del café. El 5 de febrero, Conab, la agencia oficial de previsión agrícola de Brasil, anunció un aumento sorprendente en la producción: se proyecta que la cosecha de 2026 aumente un 17,2% interanual hasta un récord de 66,2 millones de sacos. Aún más dramático, se espera que la producción de arábica suba un 23,2% hasta 44,1 millones de sacos, mientras que la de robusta aumentará un 6,3% hasta 22,1 millones de sacos.

Este cambio en la previsión refleja mejores condiciones agrícolas en el terreno. Somar Meteorologia informó que Minas Gerais, la mayor región productora de arábica en Brasil, recibió 72,6 mm de lluvia durante la semana que terminó el 6 de febrero, lo que equivale al 113% de la media histórica. La normalización del clima y el aumento de las plantaciones han alterado fundamentalmente la dinámica de oferta para 2026. Paradójicamente, las exportaciones de café de Brasil en enero cayeron un 42,4% interanual hasta solo 141,000 toneladas métricas, una señal bajista para la oferta a corto plazo que ha proporcionado un soporte mínimo a los precios, dado el enorme volumen de la cosecha prevista.

El auge de las exportaciones de Vietnam presiona los precios de robusta

Vietnam, el mayor productor mundial de robusta, ha estado inundando el mercado con suministros. Las exportaciones de café de enero aumentaron un 38,3% interanual hasta 198,000 toneladas métricas, mientras que las exportaciones totales de 2025 subieron un 17,5% hasta 1,58 millones de toneladas métricas. De cara al futuro, se proyecta que la producción de café en Vietnam para 2025/26 aumente un 6% hasta un máximo de 1,76 millones de toneladas métricas (29,4 millones de sacos).

Este impulso sostenido en las exportaciones ha sido particularmente bajista para los precios de robusta, que ya tienen la desventaja estructural de ser la variedad de café de menor valor. Con Vietnam manteniendo un fuerte ritmo de producción y exportación, la presión a la baja sobre robusta probablemente persistirá a menos que otros factores de oferta cambien drásticamente.

La recuperación de inventarios en ICE aumenta las presiones de oferta

Mientras que los inventarios de arábica monitoreados por ICE cayeron a un mínimo de 1,75 años de 396,513 sacos el 18 de noviembre, se recuperaron hasta un máximo de 3,75 meses de 461,829 sacos el 7 de enero. De manera similar, los inventarios de robusta cayeron a un mínimo de 14 meses de 4,012 lotes el 10 de diciembre, pero posteriormente se recuperaron hasta un máximo de 2,75 meses de 4,662 lotes el 26 de enero. Esta recuperación de inventarios, aunque todavía modesta en términos históricos, sugiere que las restricciones de oferta que apoyaron los precios anteriormente están comenzando a aliviarse.

Perspectiva de producción global apunta a riesgos de sobreoferta

El panorama global más amplio refuerza el sentimiento bajista. La Organización Internacional del Café (ICO) informó en noviembre que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) cayeron un 0,3% interanual hasta 138,658 millones de sacos, una señal de advertencia de que la demanda podría no estar a la par con la expansión de la oferta.

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA (FAS) presentó una imagen aún más preocupante en su informe del 18 de diciembre. Se proyecta que la producción mundial de café en 2025/26 aumente un 2,0% hasta un récord de 178,848 millones de sacos. Aunque se espera que la producción de arábica disminuya un 4,7% hasta 95,515 millones de sacos, la de robusta se pronostica que aumente un 10,9% hasta 83,333 millones de sacos, una divergencia llamativa que subraya el exceso estructural en la segmentación de menor valor de robusta. FAS también espera que las existencias finales de 2025/26 disminuyan solo un 5,4% hasta 20,148 millones de sacos, dejando amplios márgenes de inventario que podrían limitar las subidas de precios.

Lo que los operadores deben vigilar en adelante

Según los datos de seguimiento de Barchart, el mercado del café está atrapado entre fuerzas opuestas: una capacidad de producción global récord, cosechas en mejora en regiones clave, pero también señales de demanda en modesta recuperación reflejadas en el rebote del dólar. Tanto arábica como robusta enfrentan vientos de cola estructurales por la abundancia de oferta, aunque las recuperaciones tácticas aún son posibles en condiciones de sobreventa a corto plazo. Colombia, el segundo mayor productor de arábica del mundo, ofrece un alivio mínimo con una producción en enero un 34% menor interanual, hasta solo 893,000 sacos, insuficiente para compensar las ganancias en otros lugares. El mercado de robusta, en particular, enfrenta una cuesta arriba, con la fortaleza de las exportaciones de Vietnam y las proyecciones de aumento de producción que superan cualquier desarrollo positivo en la demanda a corto plazo.