El Dow está teniendo su peor semana desde octubre. Los precios de la gasolina están por las nubes. Bienvenido a la guerra

El mercado ha pasado la semana recordando que la geopolítica es mucho menos abstracta cuando empieza a aparecer en las señales de las carreteras. Los precios de la gasolina han registrado su salto semanal más fuerte desde marzo de 2022, el crudo ha subido rápidamente mientras el estrecho de Ormuz permanece bloqueado en medio de la guerra en Oriente Medio, las acciones de aerolíneas han sido afectadas por el aumento en los costos de combustible, y el informe débil de empleo del viernes convirtió un susto de petróleo en algo peor: un temor completo a la estanflación con los resultados de la apertura de mercado.

Para la apertura del viernes, el Dow cayó un 2.1% en la semana — en camino a su peor rendimiento semanal desde octubre — y luego abrió otros 320 puntos más bajos después de que el informe de empleo de febrero mostró que la economía de EE. UU. perdió inesperadamente 92,000 empleos. El S&P 500 y el Nasdaq $NDAQ +0.18% abrieron con una caída del 0.9% y 1.44%, respectivamente, días después de que el S&P 500 recuperara todas sus ganancias de 2026.

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El petróleo es quien domina la conversación. El viernes, el Brent alcanzó los $90 por barril por primera vez desde abril de 2024 y subió un 24% en la semana, mientras que el West Texas Intermediate se disparó casi un 30% hasta $87.46 — el mayor salto semanal desde la primera primavera de la pandemia de COVID-19 en 2020.

La razón es tan simple como geopolíticamente complicada: El estrecho de Ormuz, que normalmente transporta aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de petróleo, ha estado efectivamente cerrado durante siete días desde que los ataques de EE. UU. e Israel a Irán provocaron una guerra en espiral en Oriente Medio. Esto ha dejado unos 140 millones de barriles varados y sin poder llegar a ningún mercado.

Esa situación hizo que el viaje desde la curva de futuros hasta la gasolinera fuera rápido. AAA dijo el jueves que el promedio nacional de gasolina regular había subido casi 27 centavos en una semana, hasta $3.25 por galón, el movimiento semanal más fuerte desde marzo de 2022. Para el viernes, el promedio nacional había alcanzado aproximadamente $3.32. La respuesta pública del presidente Donald Trump fue decir a Reuters: “si suben, suben”, incluso mientras los funcionarios de la Casa Blanca buscaban opciones para evitar que el impacto en los precios se convirtiera en un evento político por sí mismo.

El daño en el mercado de acciones ha sido específico, lo que ayuda a explicar por qué el Dow parece más afectado que el Nasdaq. Solo el jueves, el Dow cayó 784.67 puntos, o un 1.61%. Industriales, materiales y salud cayeron más del 2%, el grupo de aerolíneas de pasajeros cayó un 5.4%, y Southwest perdió un 6.9%. Los financieros — incluyendo JPMorgan $JPM -1.39% y Goldman Sachs $GS -1.68% — también pesaron en el índice de las blue chips.

La tecnología y la energía fueron las únicas que ofrecieron un verdadero amortiguamiento — Chevron $CVX +0.02% subió un 3.9%, y Broadcom $AVGO -0.69% ganó un 4.8% — por eso el Nasdaq todavía se aferraba a pequeñas ganancias semanales incluso cuando el resto del mercado parecía cada vez más mareado.

Luego llegó el problema de la Fed. Antes del informe de empleo del viernes, los operadores habían reducido las probabilidades de un recorte de tasas en junio al 35% debido a que el petróleo reavivó los temores de inflación. Después del fallo en el empleo, esas probabilidades volvieron a aproximadamente 49%. Y el rendimiento del Treasury a 10 años cayó dos puntos básicos el viernes tras el débil informe de empleo, hasta aproximadamente 4.125% (pero aún en camino a un aumento semanal de 16 puntos básicos, su mayor movimiento semanal desde abril de 2025). Esa fue toda la semana en una ecuación fea: energía más cara, contratación más débil y un banco central que de repente tiene más de un incendio que apagar.

Wall Street puede tratar la guerra como ruido de fondo tanto como quiera… hasta que empieza a aparecer en las cosas aburridas. Esta semana, se manifestó en los precios de la gasolina, las acciones de aerolíneas y el rendimiento a 10 años. Así que: en la cartera del consumidor, en la apetencia de riesgo del mercado y en la paciencia del mercado de bonos. Bienvenido a la guerra, en efecto — ahora disponible en el Dow y eventualmente en todo lo que dependa del diésel.