“Renta fija” retrocede, surge la tendencia “mixta”, varias compañías de gestión de activos cambian ligeramente de enfoque

El mercado de gestión de fondos de inversión bancaria, que en 2025 alcanzó con éxito la cifra de 33 billones de yuanes, está experimentando una reestructuración. El 5 de marzo, un análisis realizado por periodistas de Beijing Business reveló que, hasta la fecha, 13 instituciones han publicado sus informes anuales de gestión de fondos para 2025, entre ellas China Post Wealth Management, Xingyin Wealth Management, Guangyin Wealth Management, Puyin Wealth Management, Hengfeng Wealth Management, Hangyin Wealth Management, Huiyin Wealth Management, Suyin Wealth Management, Shangyin Wealth Management, BlackRock CCB Wealth Management, Qingyin Wealth Management, Huihua Wealth Management y Faba Agricultural Bank Wealth Management, presentando sus últimos resultados.

En general, la industria está acelerando su transición de una dominancia exclusiva de productos de renta fija hacia una estrategia de “base en renta fija con diversificación adicional”, con una expansión continua de productos híbridos y una activa participación en la inversión en acciones A, que se ha convertido en una estrategia clave para aumentar los beneficios y captar clientes. Según expertos del sector, esta tendencia no solo refleja una respuesta proactiva de las instituciones ante el mercado, sino que también es un paso crucial para que las gestoras de fondos avancen hacia una diversificación en capas y una coincidencia precisa con la estructura del mercado maduro.

Expansión continua de productos híbridos

Hasta el 5 de marzo, un análisis de Beijing Business mostró que las 13 gestoras que han divulgado sus resultados para 2025 han experimentado un crecimiento positivo en su tamaño de activos, manteniendo una expansión sólida en todo el sector.

Entre ellas, Xingyin Wealth Management, Puyin Wealth Management y China Post Wealth Management superan los 1 billón de yuanes en activos gestionados, con 2.43 billones, 1.47 billones y 1.32 billones de yuanes respectivamente. Las gestoras de bancos comerciales como Suyin Wealth Management, Hangyin Wealth Management, Shangyin Wealth Management, Huiyin Wealth Management y Qingyin Wealth Management también muestran resultados destacados, con activos gestionados de 8261.59 millones, 6075.99 millones, 3858.65 millones, 2364.85 millones y 2056.13 millones de yuanes, todos en constante crecimiento. En términos de tasa de crecimiento, las gestoras conjuntas muestran un impulso especialmente fuerte, con Faba Agricultural Bank Wealth Management liderando con un aumento interanual del 83.25%.

Además del crecimiento en activos gestionados, la reestructuración de la composición de productos se ha convertido en un cambio central en el mercado de gestión de fondos para 2025. Según los informes, aunque los productos de renta fija siguen siendo la principal oferta, su proporción ha comenzado a disminuir de manera estable, mientras que la participación de productos híbridos ha aumentado, evidenciando una tendencia hacia una diversificación más marcada en la oferta de productos.

Por ejemplo, a finales de 2025, Xingyin Wealth Management reportó que el 95.10% de sus fondos de renta fija estaban en gestión activa, una disminución del 0.43% respecto a junio de 2025, cuando representaban el 95.53%. La proporción de productos híbridos aumentó del 3.35% al 3.99%. De manera similar, el informe anual de Hangyin Wealth Management mostró que, al cierre del período, la proporción de productos de renta fija bajó al 99.22%, mientras que los productos híbridos aumentaron. Huiyin Wealth Management también reflejó esta tendencia, con una disminución del 0.08% en productos de renta fija y un aumento del 0.14% en productos híbridos respecto a junio de 2025.

Según datos del Centro de Registro y Custodia de Gestión de Activos Bancarios, al cierre de 2025, los productos de renta fija gestionaban 32.32 billones de yuanes, representando el 97.09% del total de fondos, una disminución del 0.24% respecto al inicio del año. Los productos híbridos gestionaban 0.87 billones de yuanes, con una participación del 2.61%, un aumento del 0.17%. Los productos de acciones, commodities y derivados financieros tienen tamaños relativamente pequeños, con 0.08 y 0.02 billones de yuanes respectivamente.

Respecto a estos cambios en la industria, Wang Pengbo, analista principal de Broadcom Consulting, afirmó que, en un contexto de presión continua sobre los rendimientos en el lado de los activos, las gestoras buscan aumentar sus beneficios ajustando la estructura de sus productos. “Las tasas de interés de los depósitos están bajando, y los rendimientos de los bonos se mantienen en niveles bajos, lo que hace difícil que las estrategias tradicionales de renta fija satisfagan las expectativas de rentabilidad moderada de los inversores. Los productos híbridos, con su capacidad de diversificación en acciones y bonos, ofrecen mayor flexibilidad para responder a los cambios del mercado”, señaló Wang. Además, enfatizó que esta tendencia no es pasajera, sino una consecuencia inevitable de la profundización de la transformación hacia fondos de valor neto en la industria.

El vicepresidente de la Alianza de Capitales de Empresas Chinas, Bo Wenxi, añadió que a largo plazo, la estructura del mercado de gestión de fondos será dominada por “renta fija principal, complementada con diversificación y desarrollo multilateral”. La clientela principal de la gestión bancaria busca principalmente seguridad del capital, por lo que los productos de renta fija seguirán siendo la “piedra angular”, con una participación estimada del 60-70%. Los productos híbridos se convertirán en el principal campo de competencia diferenciada, con una participación que podría subir del 10-15% actual al 20-30%, siendo clave para que las gestoras demuestren su capacidad de investigación y desarrollo y construyan marcas distintivas. Los productos menos comunes, como acciones, commodities y derivados, también crecerán ordenadamente para satisfacer las necesidades de clientes de alto patrimonio y escenarios específicos, formando finalmente un mercado maduro con múltiples capas y coincidencias precisas.

Aprovechar la participación en IPOs para fortalecer beneficios

Este proceso de reestructuración también se refleja en la participación activa de varias gestoras en la suscripción en línea de IPOs en A-share. Según investigaciones, desde principios de 2026, las gestoras han aparecido con frecuencia en las listas de suscripción en línea de varias empresas en proceso de oferta pública, logrando ingresar con éxito en varias de ellas y convirtiéndose en actores importantes en el mercado de nuevas emisiones.

Por ejemplo, el 29 de enero, en el anuncio de suscripción de la empresa Linping Development en la Bolsa de Shanghai, cuatro productos de Xingyin Wealth Management lograron ingresar, tres de ellos híbridos: “Xingyin Wealth Management Li Xing Cheng Alpha con período de tenencia de un mes”, “Xingyin Wealth Management Li Xing Cheng Alpha con apertura diaria” y “Xingyin Wealth Management Xing Rui All-Star 1”, todos a 38.41 yuanes por acción, con una suscripción de 5.5 millones de acciones cada uno, junto con un producto de renta fija para pensiones. Simultáneamente, Ningyin Wealth Management también participó activamente en la suscripción en línea, con seis productos híbridos a 38.36 yuanes por acción, cada uno con 5.5 millones de acciones, logrando también ingresar en la lista de ofertas válidas. Días antes, en la Bolsa de Shenzhen, varias de las propuestas de Ningyin y Xingyin también figuraron en la lista de ofertas válidas para la empresa Shimao.

En realidad, el aumento en la proporción de productos híbridos responde a la estrategia proactiva de las gestoras para adaptarse a los cambios del mercado y aumentar los beneficios. Bo Wenxi explicó que, según las reglas de asignación en línea en las IPOs de A-shares, las instituciones que participan en la suscripción en línea deben cumplir ciertos requisitos de inversión en acciones. Los productos híbridos, con su capacidad de mantener una posición en acciones, pueden ajustar de manera flexible su base para cumplir con los requisitos de participación en nuevas emisiones, ofreciendo mayor elasticidad en los rendimientos. Los productos de renta fija pura, con restricciones en la participación en acciones, suelen tener dificultades para cumplir estos requisitos.

Boe further explicó que la participación en nuevas emisiones mediante productos híbridos no es solo por la oportunidad de obtener beneficios en IPOs, sino que es una extensión natural de la estrategia “renta fija +”, donde los beneficios de las IPOs constituyen una parte importante del “plus” que puede mejorar significativamente los rendimientos ajustados al riesgo del producto. La base en acciones de los productos híbridos puede colaborar con la asignación de acciones en el portafolio, reducir costos de transacción y, tras la salida a bolsa, permitir una gestión flexible según el mercado, ya sea manteniendo las acciones a largo plazo o realizando ganancias y reinvirtiendo en la parte de renta fija.

De cara al futuro, ¿qué forma tendrá la estructura de productos en el mercado de gestión de fondos? ¿Cómo mejorar la rentabilidad para los inversores y, al mismo tiempo, gestionar mejor los riesgos para adaptarse a sus preferencias? Wang Pengbo opina que la estructura de productos en el mercado será cada vez más diversificada, la renta fija no desaparecerá, pero su proporción será menor, predominando un modelo de base en renta fija con estrategias adicionales. Los productos híbridos podrían segmentarse aún más, por ejemplo, en enfoques especializados en IPOs, acciones de dividendos, estrategias cuantitativas neutrales, entre otros.

No obstante, cuanto más se acerquen a las acciones, mayor será la necesidad de gestionar los riesgos. Wang recomienda, por un lado, mejorar la transparencia y la divulgación de riesgos para que los inversores entiendan claramente en qué están invirtiendo; por otro, fortalecer el control de posiciones, mecanismos de stop-loss y gestión de liquidez internos, para evitar reembolsos masivos o caídas abruptas en el valor neto en momentos de volatilidad del mercado.