La ola de entusiasmo por la IA recibe un "golpe en la cabeza", el Nasdaq cae más del 2%

Agencia de Finanzas del Sur, Reportaje de 21st Century Business Herald, Wu Bin informa

La fiebre por la inteligencia artificial (IA) impulsó un mercado alcista en las acciones estadounidenses de tres años, pero ahora esta tendencia ha comenzado a tambalearse.

El 12 de febrero, hora del este de EE. UU., el índice Dow Jones cerró con una caída del 1,34%, en 49.451,98 puntos; el S&P 500 bajó un 1,57%, en 6.832,76 puntos; y el Nasdaq cayó un 2,03%, en 22.597,15 puntos.

El tono del mercado ha cambiado recientemente a una preocupación por el potencial disruptivo de la IA, afectando a varias industrias como el software, los servicios legales y la gestión de patrimonio, lo que lleva a los inversores a reconsiderar cómo evaluar el valor de estas empresas.

Incluso los datos de empleo relativamente sólidos de los últimos tiempos no logran impulsar el mercado bursátil estadounidense. En enero, se añadieron 130,000 puestos de trabajo no agrícolas, muy por encima de las expectativas de Wall Street, y la tasa de desempleo bajó del 4,4% en diciembre del año pasado al 4,3%, pero tras un breve repunte, el mercado volvió a debilitarse.

Las grandes inversiones generan dudas sobre los retornos

Google, Meta, Microsoft y Amazon han anunciado planes de gasto de capital masivos. Estas cuatro empresas tecnológicas planean gastar en conjunto hasta 650 mil millones de dólares este año, principalmente para ampliar su infraestructura de IA.

Debido a que el mercado teme que estos gigantes tecnológicos no puedan obtener suficientes retornos de sus elevados gastos de capital, las acciones de Microsoft y Amazon experimentaron caídas de dos dígitos tras la publicación de sus resultados financieros.

UBS ha rebajado la calificación del sector de tecnología de la información en EE. UU. a “neutral”. El gasto de las grandes empresas estadounidenses continúa aumentando rápidamente, mientras que la incertidumbre en el sector del software crece, y las valoraciones en hardware son excesivamente altas, lo que aumenta los riesgos.

UBS estima que este año, el gasto de capital de las grandes empresas estadounidenses podría alcanzar los 700 mil millones de dólares, más de cuatro veces el nivel de hace tres años. Actualmente, este nivel de inversión ha “casi consumido el 100% del flujo de caja operativo de las grandes empresas”.

Las preocupaciones de los inversores sobre la sostenibilidad del flujo de fondos de estas empresas tecnológicas podrían afectar el ánimo del mercado, ya que actualmente estas inversiones dependen cada vez más de deuda o financiamiento mediante emisión de acciones.

Rotación sectorial evidente

Recientemente, la tendencia de rotación en el mercado de acciones estadounidenses se ha vuelto más clara. Los gigantes tecnológicos como Amazon y Alphabet (la matriz de Google) han anunciado planes de gasto de capital masivos, y las preocupaciones de los inversores sobre las nuevas herramientas de Anthropic se han intensificado, lo que ha provocado ventas masivas de acciones relacionadas con la inteligencia artificial, mientras que el dinero fluye hacia acciones de valor en otros sectores.

Bank of America opina que, desde 2020, la posición dominante de los gigantes tecnológicos, representados por las “siete grandes”, en el mercado de EE. UU. enfrenta una “amenaza significativa”. Con las elecciones intermedias en EE. UU. acercándose, los inversores deberían comenzar a inclinarse hacia acciones de pequeña y mediana capitalización.

Michael Hartnett, estratega jefe de inversión de Bank of America, afirma que los grandes gastos en IA de estos gigantes tecnológicos en EE. UU. significan que “ya no poseen los mejores balances, ni pueden realizar las mayores recompras de acciones”. La transición de un modelo de activos ligeros a uno de activos pesados representa una amenaza importante para la posición de liderazgo en el mercado de las grandes tecnológicas desde la década de 2020.

Sin embargo, muchos analistas siguen siendo optimistas respecto al futuro. Michael Wilson, estratega jefe de acciones estadounidenses en Morgan Stanley, cree que, respaldados por la ola de entusiasmo en IA, las perspectivas de ingresos del sector tecnológico son sólidas y que las acciones tecnológicas en EE. UU. aún tienen espacio para subir. Tras la reciente volatilidad del mercado, las valoraciones de las acciones tecnológicas han disminuido. Además, la caída colectiva en las valoraciones del software ha creado oportunidades de compra muy atractivas en empresas como Microsoft e Intuit.

De cara al futuro, Wilson señala que los fundamentos positivos del sector impulsado por IA siguen vigentes, y que el valor de inversión en los activos relacionados con la aplicación de IA sigue subestimado. Las empresas que integran la IA en sus negocios principales, en lugar de aquellas que solo desarrollan tecnología e infraestructura, tienen más oportunidades.