La reflujo de fondos en parte de los ETF amplios cambia la línea principal del mercado hacia una "impulsada por beneficios"

26 de febrero, el ETF de semiconductores China-Corea (513310) subió un 9.64%, liderando el mercado de ETFs. Varios ETFs relacionados con redes eléctricas y comunicaciones también registraron fuertes aumentos. El ETF de financiamiento a corto plazo Haitong (511360) alcanzó un volumen de negociación superior a 66 mil millones de yuanes, ubicándose en primer lugar en el mercado, mientras que en la categoría de ETFs de acciones, varios ETFs de la CSI A500 tuvieron altos volúmenes de negociación. Además, es importante destacar que en la sesión anterior (25 de febrero), el flujo de fondos comenzó a regresar a algunos ETFs amplios.

ETF de semiconductores China-Corea lidera la subida

El 26 de febrero, los sectores de energía, semiconductores y acero experimentaron un repunte. En cuanto a ETFs, el ETF de semiconductores China-Corea subió un 9.64%, liderando el mercado, con una tasa de prima de hasta el 21.10% y una rotación superior al 125%.

El sector de equipos de semiconductores continúa en alza, ¿cuáles son los factores impulsores? Según Lü Xin, gerente de fondos del Departamento de Inversión en Índices de GF Fund, desde la perspectiva del ciclo de almacenamiento, durante las vacaciones del Año Nuevo Chino, los líderes en almacenamiento y equipos de semiconductores en el extranjero alcanzaron nuevos máximos, y el ciclo de aumento de precios del almacenamiento continúa superando las expectativas. La industria global de almacenamiento mantiene una situación de “oferta insuficiente”, con una perspectiva de crecimiento que podría extenderse hasta después de 2027. En cuanto a los equipos, los líderes extranjeros se benefician de la demanda continua de IA, con resultados que superan las expectativas, y las empresas nacionales, además del beta del sector, podrían tener mayores oportunidades de ganancias adicionales.

La firma Guolian An señala que el sector de diseño de chips de tecnología innovadora ha mostrado una “reversión fuerte”, con un aumento significativo en la tarde, en un entorno de mercado generalmente volátil, destacando nuevamente la preferencia por este sector. La lógica central de su fuerte subida se basa en los excelentes resultados financieros de Nvidia, que confirman la resiliencia de la demanda de capacidad de cálculo en IA a largo plazo, además del aceleramiento en el desarrollo industrial nacional y el apoyo continuo de políticas, impulsando tanto la valoración como los resultados del sector de diseño de chips.

El 26 de febrero, los sectores de cines, seguros y bienes raíces mostraron las mayores caídas, y el sector farmacéutico en Hong Kong no tuvo buen desempeño, con varios ETFs temáticos de salud en Hong Kong cayendo más del 3%.

Algunos ETFs amplios recuperan atención de fondos

El 26 de febrero, el ETF de financiamiento a corto plazo Haitong alcanzó un volumen de negociación superior a 66 mil millones de yuanes, liderando el mercado. En la categoría de ETFs de acciones, varios fondos como A500 ETF (512050), A500 ETF Huatai Bairui (563360) y A500 ETF Nanfang (159352) tuvieron altos volúmenes de negociación.

En la sesión anterior (25 de febrero), el flujo de fondos comenzó a regresar a ETFs amplios como el CSI 500 ETF (510500), A500 ETF Nanfang y el ETF de CSI 300 Huatai Bairui (510300). Los ETFs de oro, como Boshui (159937) y Guotai (518800), también recibieron entradas netas de fondos. Varios ETFs de tecnología de Hang Seng mostraron entradas netas significativas.

En los primeros dos días de esta semana, hubo un gran flujo neto hacia los ETFs de tecnología de Hang Seng y temas de internet en Hong Kong. Según Anqun Fund, aunque el índice de tecnología de Hang Seng está en una fase de consolidación, la entrada de fondos contracorriente, la valoración atractiva y las señales de innovación continua en la industria indican que “la lógica a largo plazo del sector no ha cambiado”. Desde la perspectiva de liquidez, las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal ya están bastante reflejadas en los precios, y en medio de ajustes continuos, el mercado de Hong Kong vuelve a atraer fondos del sur. En términos de valoración, el índice de tecnología de Hang Seng aún se encuentra en niveles relativamente bajos. En cuanto a las tendencias industriales, durante las vacaciones del Año Nuevo Chino, la actualización y evolución de los grandes modelos muestran que la tecnología de IA en el país sigue avanzando rápidamente. Es importante notar que las expectativas de beneficios del sector tecnológico están experimentando cambios marginales. Para los inversores, mantener la calma en medio de la volatilidad y no dejarse llevar por ruidos a corto plazo puede ser una postura más racional.

El patrón de “doble línea principal” empieza a vislumbrarse

De cara al futuro, el asesor de inversiones de China Securities Global Fund señala que, en el año del caballo, con la mejora continua del sistema del mercado de capitales, la atención del mercado a la calidad de beneficios, flujo de caja y capacidad de dividendos de las empresas cotizadas ha aumentado notablemente, y la lógica de inversión podría pasar de centrarse en la valoración a centrarse en el rendimiento. Para los inversores comunes, es probable que la volatilidad a corto plazo sea inevitable, por lo que recomiendan mantener la paciencia y considerar estrategias de inversión escalonada o aportes periódicos para aprovechar oportunidades a medio y largo plazo.

El gerente del fondo China CITIC Prudential CSI 800 Materiales (LOF), Huang Zhi, indica que en 2026 la lógica central del mercado cambiará de valoración a impulso de beneficios. Recientemente, la doble línea de ciclo y tecnología ha empezado a mostrar signos iniciales, y el péndulo de estilos ya se inclina hacia la capacidad de cumplir con las expectativas de rendimiento. Ya sea en sectores beneficiados por la recuperación económica y la mejora en la oferta, o en sectores tecnológicos que mantienen alta actividad gracias a la innovación, la futura evolución dependerá de la validación de los fundamentos. Es probable que ambos estilos se vuelvan más equilibrados.

El gerente de fondos Sun Huicheng, de China CITIC Prudential, que gestiona fondos de selección cíclica y de retorno de nuevos sectores, señala que, en un contexto de recuperación económica, el mercado continuará en una tendencia de consolidación ascendente, con un posible liderazgo de valores de gran y mediana capitalización.