Ganancias de Snowflake: La promesa de la IA es real para plataformas de datos integradas

Métricas clave de Morningstar para Snowflake

• Estimación de valor justo: $223.00
• Clasificación de Morningstar: ★★★
• Clasificación de la fosa económica de Morningstar: Ninguna
• Clasificación de incertidumbre de Morningstar: Muy alta

Lo que pensamos sobre las ganancias de Snowflake

Los resultados del cuarto trimestre de Snowflake (SNOW) superaron fácilmente las expectativas, con un crecimiento de ingresos acelerándose al 30% y un aumento en las reservas del 42%. Creemos que la demanda relacionada con la inteligencia artificial es el principal impulsor del rendimiento reciente de la compañía.

Por qué importa: Cuando los clientes empresariales quieren aprovechar el poder de la IA para desbloquear conocimientos de datos propios, el conjunto de desarrollo completamente gestionado de Snowflake puede ser muy útil. Herramientas como Cortex AI se benefician de su proximidad a los datos, lo que permite una rápida iteración de prototipos de IA empresarial.

• El interés de los clientes de Snowflake en aplicaciones de IA basadas en datos es mucho mayor de lo que esperábamos. Casi el 70% de los clientes de Snowflake utilizan las funciones de IA de la plataforma, y casi el 20% aprovechan Snowflake Intelligence, que estuvo disponible para el público en general solo hace cuatro meses.
• Suponemos que el impulso generalizado de la IA también está beneficiando ofertas competitivas como Agent Bricks de Databricks o Google Vertex AI. En otras palabras, un crecimiento saludable no necesariamente otorga a Snowflake una posición más favorable en el mercado de plataformas de datos empresariales.

La conclusión: Aumentamos nuestra estimación de valor justo para Snowflake sin fosa a $223 por acción desde $193, basándonos en una perspectiva de crecimiento más optimista impulsada por la demanda inducida por la IA. Creemos que el temor a la disrupción de la IA en la infraestructura de bases de datos es infundado, lo que deja las acciones de Snowflake subvaloradas.

• Con Snowflake cerrando su mayor acuerdo en la historia por más de $400 millones, vemos una señal clara de que la compañía está disfrutando de mayores costos de cambio. La expansión continua del tamaño de la cuenta es un requisito previo para que Snowflake desarrolle una fosa económica.
• La retención de ingresos netos se mantuvo estable en el 125% por tercer trimestre consecutivo, lo que aumenta nuestra confianza en que la compañía puede ofrecer un crecimiento de ingresos anualizado del 24% en cinco años.

Próximamente: Para el año fiscal 2027, la dirección pronosticó un crecimiento de ingresos de productos del 27.0% y un margen operativo no GAAP del 12.5%, ambos ligeramente por encima de nuestras expectativas.