Mecanismo de ventajas de los contratos basados en moneda: desde operaciones de apalancamiento bajo hasta arbitraje sin riesgo

Los contratos denominados en moneda son instrumentos derivados que utilizan la moneda como base de margen, formando un modelo de riesgo y rendimiento diferente al de los contratos en U. Elegir entre moneda o U determina el riesgo de liquidación, las fuentes de ganancia y la gestión del capital en el mercado. Ambos modelos tienen sus ventajas, pero en ciertas estrategias, los contratos en moneda ofrecen ventajas únicas.

Diferencias fundamentales entre contratos en moneda y en U

Los contratos en U usan U como margen y unidad de cálculo de ganancias y pérdidas, mientras que los contratos en moneda se calculan completamente en la moneda. Esta diferencia aparentemente sencilla en realidad cambia toda la lógica de operación del capital.

Ejemplo: si compras Bitcoin spot con U y luego abres un contrato en moneda, las variaciones del precio afectarán tanto el spot como el contrato. Esto implica que los contratos en moneda tienen una exposición de apalancamiento de 1x — el propio activo spot ya representa una exposición de mercado de 1x. En cambio, los contratos en U no tienen esta característica, ya que aíslan completamente las ganancias y pérdidas del spot y del contrato.

Lógica de arbitraje sin riesgo con venta en corto de 1x en moneda

La aplicación más clásica de los contratos en moneda es el «arbitraje sin riesgo con venta en corto de 1x». Supón que compras Bitcoin por 100,000 USD en spot y abres un contrato en moneda en corto con apalancamiento 1x. Independientemente de cómo fluctúe el precio, tu valor total se mantiene en 100,000 USD.

¿Por qué es sin riesgo? Porque la tasa de financiamiento de los contratos de Bitcoin suele ser mayormente positiva. Quienes abren contratos en corto reciben esta tasa, con un rendimiento anual aproximado del 7%. Es decir, disfrutas de los ingresos por tasa de financiamiento y evitas el riesgo de caída del precio. Si mantienes esta estrategia, tu rendimiento puede superar al 80% de los inversores tradicionales en acciones.

Ventajas de la ajuste dinámico del margen en moneda

El margen en moneda se calcula en moneda, pero el precio de liquidación se fija al abrir la posición, sin que las variaciones del precio afecten la línea de liquidación. Esto otorga una ventaja oculta a los traders.

Considerando que los contratos en moneda tienen una exposición de 1x, un contrato en corto se liquidará si el precio cae un 50%. Supón que al abrir la posición inviertes 10,000 USD en 10,000 monedas. Cuando el precio caiga cerca del 50% y necesites agregar margen, con otros 10,000 USD puedes comprar 20,000 monedas. Al agregar margen, aprovechas la «compra de monedas a bajo precio».

Escenario concreto: si inicialmente tienes 10,000 monedas y el precio cae un 50%, pierdes 5,000 USD. Al agregar margen, ahora tienes 30,000 monedas. Si el precio vuelve a subir al 67% del precio de apertura, estas 30,000 monedas compensarán completamente la pérdida y recuperarás tu inversión. En cambio, los contratos en U no disfrutan de este beneficio de «reforzar con bajo precio».

Protección contra liquidaciones en contratos en moneda con apalancamiento múltiple

Un contrato en moneda con apalancamiento 3x en corto se acerca a la liquidación si el precio sube un 50%. Supón que al abrir la posición inviertes 20,000 USD en 20,000 monedas, con 10,000 en corto 3x. Cuando el precio sube un 50%, necesitas agregar margen para evitar la liquidación.

En ese momento, usas las monedas reservadas para agregar margen. Como el precio ha subido un 50%, esas 10,000 monedas valen 15,000 USD, pero solo necesitas agregar el equivalente a 10,000 USD en monedas para elevar la línea de liquidación al doble. Esto significa que, con 20,000 monedas como garantía, la línea de liquidación en contratos en moneda es mucho más alta que en U, ofreciendo un margen de seguridad mayor.

Por qué los contratos en moneda son adecuados para operaciones de bajo apalancamiento

Todas las ventajas de los contratos en moneda dependen de operar con bajo apalancamiento. Con apalancamientos de 1x a 3x, puedes aprovechar al máximo la compra de margen a bajo precio, obtener ingresos por tasa de financiamiento y disfrutar de una mayor protección contra liquidaciones en moneda que en U.

Operar con apalancamientos altos reduce estas ventajas e incluso introduce riesgos innecesarios. Por ello, si eliges contratos en moneda, lo recomendable es mantener un apalancamiento bajo, para gestionar mejor el capital y controlar los riesgos.