Resumen del mercado: Resultados clave esta semana, amenazas tarifarias "destructivas" y además señales de rotación de acciones

Estrategias arancelarias de Trump

Después de un largo fin de semana para los inversores estadounidenses, la atención vuelve a los aranceles, con el presidente Donald Trump amenazando a los aliados europeos con tarifas del 10% por su negativa a apoyar su deseo de tomar el control de Groenlandia.

Las amenazas de Trump, y la posibilidad de que las naciones europeas tengan que retaliar, sacudieron los mercados al otro lado del Atlántico el lunes. “Tarifas más altas de EE. UU. y Europa son una forma destructiva de avanzar”, dice Robert Bergqvist, economista senior de SEB.

La disputa por Groenlandia se suma al ruido geopolítico que los inversores deben navegar a principios de 2026. Al mismo tiempo, los inversores aún esperan que la Corte Suprema se pronuncie sobre si el uso de aranceles por parte de Trump bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional es legal.

“Se presume que los nuevos aranceles se basarían en la autoridad de la IEEPA, que es lo que la Corte Suprema está revisando”, dice Preston Caldwell, economista senior de Morningstar en EE. UU. “Si la Corte Suprema anula los aranceles basados en la IEEPA, la administración Trump tendrá que depender de la autoridad estatutaria, lo cual históricamente ha implicado procesos largos y papeleo. Por lo tanto, sería mucho más difícil imponer y eliminar aranceles a nivel nacional por razones arbitrarias.”

Hablando de la Corte Suprema, el miércoles se presentarán argumentos orales sobre si Trump puede remover a la gobernadora de la Reserva Federal Lisa Cook del banco central. Esto en un momento en que los inversores se han vuelto cada vez más cautelosos respecto a los esfuerzos de Trump por influir en la política monetaria y erosionar la independencia de la Fed.

Grandes bancos en movimiento

La temporada de resultados del cuarto trimestre ya está en pleno apogeo, y mientras los inversores esperan los resultados de las grandes tecnológicas en las próximas semanas, los grandes bancos han estado en el centro de atención. La apertura fue accidentada, ya que las acciones de JPMorgan JPM y Bank of America BAC cayeron, mientras que las de Citigroup C fluctuaron.

Pero no fue necesariamente la noticia de los resultados lo que impulsó el mercado. Una vez más, fue la noticia desde la Casa Blanca, ya que Trump propuso un límite del 10% en las tasas de interés de las tarjetas de crédito. Como escribimos la semana pasada, los ejecutivos bancarios y analistas criticaron la idea, diciendo que limitaría la disponibilidad de crédito para prestatarios de menor calidad y afectaría las ganancias. En cuanto a los aspectos clave de los informes de resultados, la perspectiva parece bastante decente, según Sean Dunlop, director de Morningstar que sigue a los grandes bancos.

Esto es lo que dice Dunlop:

• 2026 se perfila como otro año sólido para los bancos si se mantiene el escenario actual. Los precios de los activos siguen siendo altos. Se espera que las tasas de interés disminuyan modestamente, con Preston Caldwell, economista senior de EE. UU. en Morningstar, pronosticando dos recortes en su perspectiva de diciembre, en línea con las estimaciones de CME. Y esperamos un crecimiento aún sólido del 4.4% en el producto interno bruto nominal… lo cual, junto con un mercado laboral más débil (pero no drásticamente), parece un escenario decente para los bancos.
• La salud del consumidor parece sólida. El gasto con tarjetas de crédito y débito aumentó entre un 6% y un 7% en términos nominales en general para los bancos, y la salud del consumidor, medida por las cancelaciones, fue muy fuerte. A menos que haya un deterioro significativo en el mercado laboral, estamos ante un entorno donde el sentimiento y el gasto continuarán divergiendo de manera marcada.
• Las cosas podrían estar realmente mejor en Citi. El banco reportó resultados mucho más fuertes en todos los segmentos, con mejoras particulares en gestión de patrimonio y banca minorista, pero cada segmento vio mejorar sus retornos en más de 2.5 puntos porcentuales.

Resultados clave de esta semana

Para muchos inversores, la gran noticia de resultados aún está a una semana, cuando reportarán Microsoft MSFT, Tesla TSLA y Apple AAPL. Mientras tanto, el enfoque estará en bancos regionales y otros nombres clave.

Bancos regionales: Durante la semana, los bancos regionales reportarán. Esto incluye a Zions ZION y US Bancorp USB, que presentarán resultados el martes, y Truist TFC, el miércoles. La analista de acciones de Morningstar, Maoyuan Chen, comenta sobre lo que estará observando:

• La salud del consumidor parece sólida. Los bancos de centros de dinero que ya han reportado han mostrado un aumento del 6% al 7% en el gasto con tarjetas de crédito y débito en términos nominales en general. Los costos de crédito se mantuvieron en su mayoría estables.
• Los ingresos netos por intereses de los bancos regionales enfrentará algunos obstáculos en 2026 debido a dos o tres recortes de tasas por parte de la Fed. La cantidad de crecimiento que puedan lograr dependerá del crecimiento del balance. Actualmente, pronosticamos un crecimiento del 3% al 4%, pero podríamos ver un crecimiento más rápido en los préstamos bancarios debido a un aumento en los préstamos de bienes raíces comerciales (una dificultad en los últimos tres años) o un mayor crecimiento en préstamos comerciales por un repunte en la actividad de fusiones y adquisiciones en el mercado medio.
• 2025 fue un año ocupado en adquisiciones bancarias, incluyendo anuncios de acuerdos entre PNC-FirstBank, Fifth Third-Comerica, Huntington-Cadence y Huntington-Veritex. Estaremos atentos a las actualizaciones sobre la ejecución de estos acuerdos y el apetito de otros bancos regionales por oportunidades inorgánicas.

Aerolíneas: United Airlines UAL reportará el miércoles. “Con Delta ya reportando y mostrando cierta debilidad en el mercado de ocio en el cuarto trimestre, estaré atento a cómo se desarrolló eso para las otras aerolíneas y, por supuesto, escucharé cómo van sus reservas hasta ahora este año”, dice Nicolas Owens, analista de acciones en Morningstar. “La industria ha vuelto a un modo de crecimiento de un solo dígito bajo después de varios años de recuperación postpandemia.”

GE Aerospace: El jueves se presentarán los resultados del cuarto trimestre de GE Aerospace GE, que ha subido aproximadamente un 77% en el último año, gracias a una recuperación que comenzó en la primavera de 2025. Para Owens, “la mayor pregunta es cómo está resistiendo su cadena de suministro, ya que tienen tanta demanda de Airbus para nuevos motores y de los operadores existentes para piezas.”

Qué está pasando en los mercados esta semana

¿Rotación en el mercado de valores o otra falsa alarma?

Como mencionamos a principios de este mes, los estrategas del mercado de valores han predicho 10 de las últimas dos rotaciones fuera de las acciones tecnológicas. ¿Estarán esas predicciones equivocadas una vez más? Hasta ahora, 2026 ha comenzado en modo de rotación para las acciones. Es visible a nivel sectorial, con las acciones tecnológicas siendo las peor performance, mientras que los materiales básicos lideran. La rotación también se puede ver en base a la capitalización de mercado, ya que las pequeñas capitalizaciones han adelantado a las grandes. Incluso se nota por estilo, con valor superando a crecimiento.

¿Continuará esta rotación temprana? Sabremos más a medida que avance la temporada de resultados. Por ahora, consulta nuestra historia sobre cómo se ve la rotación temprana de 2026.