El analista afirma que la venta masiva de IA "castiga injustamente" al sector del software industrial

Investing.com - Las acciones de software industrial han sido afectadas recientemente por la ola de ventas en el mercado, impulsada principalmente por preocupaciones sobre la disrupción de la IA, pero los analistas consideran que la reacción del mercado ha sido excesiva y que ha malinterpretado el verdadero valor de la creación de software empresarial.

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El analista de Barclays, Guy Hardwick, opina que la narrativa del mercado de que la IA destruirá el modelo de negocio de Software como Servicio (SaaS) ignora la importancia de los servicios por los que los clientes realmente pagan, el conocimiento especializado en el campo y la fiabilidad operativa.

Él dice que “la visión pesimista sobre la IA en SaaS es exagerada”, y añade que la IA debería ser “una oportunidad incremental en lugar de una amenaza para las empresas de software industrial que cubrimos”. La venta masiva de IA “castiga injustamente al sector del software industrial”, enfatizó.

La idea de que la IA hará que el software empresarial sea un producto se basa en la falsa suposición de que los clientes pagan principalmente por el código.

“Si bien la IA hace que la generación de código sea un producto, también resalta el valor económico del servicio en SaaS. Si el código es un producto, entonces su valor radica en el profundo conocimiento del campo, en servicios confiables y en arquitecturas híbridas (determinísticas + probabilísticas)”, explicó Hardwick en su informe.

“El código es una inversión, no un producto o resultado”, enfatizó, y añadió que las empresas SaaS exitosas hace años ya superaron la etapa de vender solo código, ahora compiten principalmente en capacidades de servicio y conocimiento del sector.

El analista señala que la reacción del mercado sugiere que una gran parte del valor del software empresarial proviene del código, lo cual considera incorrecto. En empresas SaaS maduras, el costo del código representa solo una pequeña parte del gasto.

Según las hipótesis de Barclays, el costo de codificación podría representar solo alrededor del 4% a 8% de los ingresos, lo que implica que el impacto financiero directo de la automatización del codificado es limitado.

A pesar de ello, las valoraciones de las empresas de software industrial han caído significativamente. Barclays destaca que los múltiplos de valoración de las empresas que cubre han disminuido aproximadamente un 50% en los últimos seis meses, y solo las acciones de Manhattan Associates (NASDAQ: MANH) han caído más del 40% desde su pico en 2025.

Otro factor que respalda este sector es la economía de operar sistemas de IA. Aunque la IA generativa puede reducir los costos de desarrollo, operar software de IA puede ser aún más costoso, ya que los costos de inferencia están relacionados con GPU, energía e infraestructura.

“Incluso si el software puede generarse de manera barata o gratuita, no puede operarse de forma económica a gran escala”, señaló Hardwick, quien cree que esto crea un “piso de precio económico rígido”, beneficiando a los proveedores maduros que gestionan estos costos de manera eficiente.

Barclays indica que las valoraciones del software industrial han vuelto a niveles previos a la pandemia, en comparación con el índice S&P 500, que actualmente se encuentra en mínimos históricos, aunque este sector ofrece una rentabilidad por flujo de caja libre superior a la de muchos otros en tecnología industrial.

Hardwick cree que varios factores podrían apoyar una reciente rotación de fondos hacia este sector, incluyendo el creciente cansancio con las operaciones de hardware de IA, la posible reversión del rendimiento excesivo de los semiconductores en comparación con el software, y la alta proporción de posiciones cortas en el sector.

Este artículo ha sido traducido con asistencia de inteligencia artificial. Para más información, consulte nuestros términos de uso.