Por qué el fondo de cobertura de IA de Leopold Aschenbrenner está apostando fuerte por las empresas energéticas y los mineros de Bitcoin para impulsar la carrera de la 'superinteligencia'

Cuando Fortune perfiló a Leopold Aschenbrenner en octubre de 2025, el ex investigador de OpenAI—famosamente despedido después de aproximadamente un año en la empresa—y exmiembro del equipo de filantropía del Future Fund de FTX, era mejor conocido por un monográfico autopublicado de 165 páginas titulado “Situational Awareness: The Decade Ahead”. Ese ensayo, publicado en 2024, argumentaba que los gobiernos e inversores debían reconocer cuán rápidamente podría llegar la AGI, o inteligencia artificial general, y qué estaba en juego si EE. UU. se quedaba atrás.

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Menos de dos años después, Aschenbrenner dirige un fondo de cobertura multimillonario basado en los principios de ese ensayo. Y, según los últimos informes del fondo, publicados en febrero, esos principios actualmente lo están guiando a hacer grandes apuestas en los tipos de proyectos de generación de energía masiva que serán necesarios para dar una oportunidad a que la AGI se convierta en realidad.

En la introducción de su ensayo, Aschenbrenner esbozó un futuro que, según él, solo era visible para unos pocos cientos de personas premonitorias, “la mayoría en San Francisco y en los laboratorios de IA”. No sorprende que se incluyera a sí mismo entre quienes tenían “conciencia situacional”, mientras que el resto del mundo no tenía “ni la más mínima idea de lo que está a punto de golpearlos”. Para la mayoría, la IA parecía una exageración o, en el mejor de los casos, otro cambio a escala de internet. Lo que él insistía en ver con mayor claridad era que los LLMs estaban mejorando a una tasa exponencial, escalando rápidamente hacia la AGI, y luego más allá hacia la “superinteligencia”—con consecuencias geopolíticas y, para quienes se adelantaran, la oportunidad de capturar la mayor ganancia económica del siglo. Aseguraba que las matemáticas mismas—las curvas de escalado que sugerían que las capacidades de IA aumentaban exponencialmente con la cantidad de datos y potencia de cálculo aplicados a los mismos algoritmos básicos—mostraban hacia dónde se dirigía todo.

“Situational Awareness”, el ensayo, sirvió como punto de partida para un fondo de cobertura del mismo nombre: Situational Awareness LP. El fondo se construyó en torno al tema de la AGI, con sus apuestas dirigidas a empresas cotizadas en bolsa en lugar de startups privadas, y fue seedado por pesos pesados de Silicon Valley como el inversor y actual líder de productos de Meta AI, Nat Friedman, así como su socio inversor Daniel Gross—quien ahora co-lidera Meta Compute, el equipo de infraestructura de IA de la compañía—y Patrick y John Collison, cofundadores de Stripe.

Para 2025, apenas cuatro años después de graduarse de Columbia, Aschenbrenner controlaba más de 1.500 millones de dólares en inversiones, y se había convertido en una especie de profeta de la era de la IA, manteniendo discusiones privadas con CEOs tecnológicos, inversores y responsables políticos. La estrategia de Situational Awareness era sencilla: apostar por acciones globales que probablemente se beneficiarían de la IA—semiconductores, infraestructura y empresas de energía—compensado con posiciones cortas en industrias que podrían quedarse atrás.

Ahora, nuevos informes revelan dónde está colocando esas apuestas el joven de 24 años y qué tan rápido ha crecido el fondo. Situational Awareness reporta ahora aproximadamente 5.500 millones de dólares en exposición en acciones estadounidenses, distribuidos en casi 30 participaciones. Según un portavoz, Aschenbrenner ha invertido casi todo su patrimonio neto en el fondo, que cuenta con inversores entre fundadores de la Costa Oeste, oficinas familiares, instituciones y fondos de dotación.

En el momento del informe de Fortune en octubre pasado, las participaciones divulgadas públicamente de Situational Awareness LP ya apuntaban a una tesis amplia sobre infraestructura de IA. El fondo tenía grandes posiciones en empresas de semiconductores como Intel y Broadcom, así como en el ETF de semiconductores de VanEck, junto con importantes productores de energía como Vistra y Constellation Energy.

El fondo también había comenzado a construir posiciones en empresas de infraestructura de datos y minería de criptomonedas como Core Scientific, IREN y Applied Digital—empresas que operan instalaciones de computación masivas y de alto consumo energético, originalmente construidas para la minería de Bitcoin, pero que cada vez más se están reutilizando para cargas de trabajo de IA. Los grandes operadores de minería están reposicionando sus instalaciones de alta densidad como centros de alojamiento de IA, reflejando un cambio de valorar la tasa de hash de Bitcoin en bruto a valorar el acceso a electricidad y capacidad de centros de datos en la nueva economía de computación de IA.

Los últimos informes sugieren que la estrategia se está afinando en torno a esos mismos temas—particularmente generación de electricidad y empresas que controlan grandes pools de capacidad de computación. Entre las nuevas o ampliadas posiciones están Bloom Energy, una compañía de celdas de combustible que ahora es la mayor participación del fondo; CoreWeave, un proveedor de infraestructura en la nube para IA; y Cipher Mining, otra gran firma de minería de criptomonedas.

Como en cualquier fondo de cobertura, la imagen está incompleta. Los informes públicos 13F solo revelan posiciones largas en acciones listadas en EE. UU.; las posiciones cortas, derivados e inversiones internacionales permanecen ocultas. Sin embargo, la cartera sugiere una tesis clara: Aschenbrenner parece apostar a que los activos más valiosos en la era de la IA podrían no ser los algoritmos, sino la electricidad y la capacidad de computación. En lugar de apostar principalmente por las empresas que construyen modelos de IA—como OpenAI, Anthropic o Google—Situational Awareness apuesta a que los verdaderos cuellos de botella en el auge de la IA serán la generación de electricidad y la capacidad de computación.

La tesis se hace cada vez más visible en el terreno: en todo EE. UU., la rápida expansión de los centros de datos de IA está tensionando las redes eléctricas y creando una competencia intensa por electricidad y capacidad de computación. Por ahora, inversores de Silicon Valley y Wall Street observan de cerca para ver si la apuesta de Aschenbrenner resulta ser correcta.

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