La compañía de gestión de activos "Renta Fija" retrocede y surge la tendencia de "Mixtos"

El mercado de gestión de fondos de inversión bancaria, que en 2025 alcanzó los 33 billones de yuanes, está experimentando una reestructuración. El 5 de marzo, el periódico Beijing Business revisó y encontró que, hasta la fecha, 13 instituciones financieras han publicado sus informes anuales de gestión de fondos para 2025, presentando sus últimos resultados. En general, la industria está acelerando la transición de una dominancia exclusiva de productos de renta fija hacia una estrategia de “base en renta fija con diversificación y fortalecimiento”, con una expansión continua de productos híbridos y una activa participación en la emisión de acciones en A-shares, convirtiéndose en una estrategia clave para aumentar beneficios y captar clientes. Según expertos del sector, esta tendencia no solo es una respuesta proactiva de las instituciones al mercado, sino también un paso crucial para que las gestoras diversifiquen y ajusten con precisión su oferta en un mercado maduro.

Expansión continua de productos de gestión híbridos

Hasta el 5 de marzo, el periódico Beijing Business encontró que las 13 gestoras que han divulgado sus resultados para 2025 han mantenido un crecimiento positivo en su tamaño, mostrando una expansión sólida en el sector.

Entre ellas,兴银理财,浦银理财 y中邮理财 superan los 1 billón de yuanes en activos gestionados, con 2.43 billones, 1.47 billones y 1.32 billones respectivamente. Las gestoras de bancos urbanos como苏银理财,杭银理财,上银理财,徽银理财 y青银理财 también muestran resultados destacados, con activos gestionados de 8261.59 millones, 6075.99 millones, 3858.65 millones, 2364.85 millones y 2056.13 millones de yuanes, todos en crecimiento constante. En términos de tasa de crecimiento, las gestoras conjuntas muestran un impulso especialmente fuerte, con法巴农银理财 liderando con un crecimiento interanual del 83.25%.

Además del crecimiento en activos gestionados, la reestructuración de la estructura de productos se ha convertido en un cambio clave en el mercado de gestión para 2025. Según los informes, aunque los productos de renta fija siguen siendo la principal oferta, su proporción ha comenzado a disminuir, mientras que la de productos híbridos ha aumentado, evidenciando una tendencia hacia una diversificación más marcada en la oferta de productos.

Por ejemplo, en兴银理财, a finales de 2025, el 95.1% de los productos de renta fija en gestión estaban activos, una disminución del 0.43% respecto a junio de 2025, cuando representaban el 95.53%. La proporción de productos híbridos aumentó del 3.35% al 3.99%.杭银理财 también refleja esta tendencia en su informe anual de 2025, donde la proporción de productos de renta fija cayó al 99.22%, mientras que los productos híbridos aumentaron. De manera similar,徽银理财 mostró una disminución del 0.08% en productos de renta fija y un aumento del 0.14% en productos híbridos desde junio de 2025.

Según datos del Centro de Registro y Custodia de Gestión de Activos Bancarios, a finales de 2025, los productos de renta fija gestionaban 32.32 billones de yuanes, representando el 97.09% del total, una disminución del 0.24% respecto a principios de año. Los productos híbridos gestionaban 0.87 billones de yuanes, el 2.61%, un aumento del 0.17%. Los productos de acciones, commodities y derivados financieros son relativamente pequeños, con 0.08 y 0.02 billones de yuanes respectivamente.

Respecto a estos cambios, Wang Pengbo, analista principal de Broadcom Consulting, afirmó que, en un contexto de presión sobre los rendimientos en el lado de los activos, las gestoras están ajustando la estructura de sus productos para buscar mayores beneficios. “La caída de las tasas de interés de los depósitos y los bajos rendimientos de los bonos hacen que las estrategias tradicionales de renta fija sean insuficientes para las expectativas de rentabilidad moderada de los inversores. Los productos híbridos, con su capacidad de diversificación en acciones y bonos, ofrecen mayor flexibilidad para adaptarse a los cambios del mercado”, enfatizó Wang. Además, señaló que esta tendencia no es pasajera, sino una consecuencia natural de la profundización de la transformación hacia productos de valor neto en la industria.

El vicepresidente de la Alianza de Capitales de Empresas Chinas, Bo Wenxi, añadió que a largo plazo, la estructura del mercado de gestión será de “principalmente renta fija, con apoyo en productos híbridos y desarrollo diversificado”. Los clientes principales de la gestión bancaria son inversores conservadores que demandan seguridad del capital, por lo que la posición de los productos de renta fija como “pilar” no cambiará, estimándose que su participación se mantendrá entre el 60% y el 70%. Los productos híbridos serán el núcleo de la competencia diferenciada entre instituciones, con una participación que podría subir del 10-15% actual al 20-30%, siendo clave para que las gestoras demuestren su capacidad de investigación y desarrollo y construyan su marca. Los productos menos comunes, como acciones, commodities y derivados financieros, seguirán expandiéndose ordenadamente para satisfacer las necesidades de clientes de alto patrimonio y escenarios específicos, formando finalmente un mercado maduro con múltiples capas y una asignación precisa.

Aprovechar la participación en IPOs para fortalecer beneficios

Este cambio estructural también se refleja en la participación activa de varias gestoras en la suscripción en línea de IPOs en A-shares. Desde principios de 2026, se ha visto a muchas gestoras en las listas de suscripción de varias empresas en oferta pública, logrando ingresar con éxito en varias cotizaciones efectivas, convirtiéndose en actores importantes en el mercado de nuevas emisiones.

Por ejemplo, el 29 de enero, en el anuncio de suscripción de la empresa Linping Development en la Bolsa de Shanghai,兴银理财 participó con cuatro productos, tres de ellos híbridos: “兴银理财富利兴成阿尔法一个月持有期2号”, “兴银理财富利兴成阿尔法日开1号” y “兴银理财兴睿全明星1号”, todos a 38.41 yuanes por acción, con 5.5 millones de acciones cada uno, junto con un producto de renta fija para pensiones, logrando entrar en la lista de ofertas efectivas. Simultáneamente,宁银理财 también participó activamente en la suscripción en línea, con seis productos híbridos a 38.36 yuanes por acción, cada uno con 5.5 millones de acciones, logrando también su ingreso en la lista. Días antes, en la Bolsa de Shenzhen, en la oferta de Shimeng Co., varias gestoras, incluyendo宁银理财 y兴银理财, también aparecieron en las listas de ofertas efectivas con productos híbridos.

El aumento en la proporción de productos híbridos responde a la estrategia proactiva de las gestoras para adaptarse a los cambios del mercado y buscar mayores beneficios. Bo Wenxi explicó que, según las reglas de asignación en línea en las IPOs de A-shares, las instituciones deben cumplir ciertos requisitos de inversión en acciones para participar. Los productos híbridos, con su capacidad de mantener posiciones en acciones, pueden ajustar su exposición para cumplir con estos requisitos, ofreciendo mayor flexibilidad en beneficios. Los productos de renta fija pura, con restricciones en la exposición en acciones, tienen dificultades para participar en estas operaciones.

Wenxi añadió que la participación en IPOs mediante productos híbridos no es solo para aprovechar las oportunidades de suscripción, sino que es una extensión natural de la estrategia “renta fija +”, donde los beneficios de las IPOs aumentan significativamente el rendimiento ajustado al riesgo del producto. La exposición en acciones en estos productos puede colaborar con la asignación de activos existente, reducir costos de transacción y, tras la cotización, permitir una gestión flexible según el mercado, ya sea manteniendo las acciones a largo plazo o realizando beneficios y reforzando la parte de renta fija.

Beijing Business, Meng Fanxia y Zhou Yili