Los canales de venta directa se convertirán en estándar y la era de "tarifa cero" en fondos públicos se acelerará

La reforma de las tarifas en la industria de fondos públicos está pasando de la “teoría” a la “práctica”. Recientemente, CITIC Securities Asset Management anunció que, a partir de ahora, todos sus fondos públicos en canales de venta directa (incluyendo ventas en línea y mostradores de venta directa) no cobrarán comisiones de suscripción ni tarifas de servicio de venta; anteriormente, Xingzheng Global Fund también anunció la implementación de la misma política.

Este es el primer grupo de fondos públicos en implementar completamente una política de “tarifa cero” tras la entrada en vigor del “Reglamento de gestión de gastos de venta de fondos de inversión en valores de oferta pública” (en adelante, el “Reglamento”) el 1 de enero de 2026, marcando un cambio en la competencia del sector, que pasa de centrarse en precios a centrarse en la capacidad de servicio.

Según el “Reglamento” publicado por la Comisión Reguladora de Valores, los gestores de fondos no pueden cobrar comisiones de suscripción ni tarifas de servicio en canales de venta directa, con un período de transición de 12 meses. Esto también significa que todas las compañías de fondos deben completar los ajustes en las tarifas de sus canales de venta directa en 2026.

Actualmente, la filial de ventas de E Fund ha implementado completamente la política de “0 comisión de suscripción”, y otros principales actores están realizando modificaciones en sus sistemas de manera acelerada. Los expertos del sector señalan que la gratuidad en los canales de venta directa reducirá significativamente los costos para los inversores, reestructurará la competencia en los canales y promoverá un cambio del enfoque en precios hacia una competencia basada en capacidades de investigación, asignación de activos y acompañamiento al cliente.

“Esto no es simplemente una reducción de beneficios, sino una optimización del mecanismo que guía al sector hacia ‘mayores retornos’ y ‘inversiones a largo plazo’”, afirmó un representante de un fondo público. La plataforma de venta directa, como canal clave para llegar directamente a los titulares, continuará profundizando su desarrollo y mejorando la experiencia del cliente mediante herramientas digitales. Para los inversores, comprar productos a través del sitio web o la app de la compañía de fondos, en comparación con canales de distribución como bancos y corredores, puede ahorrar entre 0.8% y 1.5% en comisiones de suscripción.

Paralelamente a la reforma de tarifas, también se intensifica la devolución de beneficios a los inversores en fondos públicos. Entre ellos, el fondo Xinhua Youxuan Dividend A ha realizado 7 distribuciones de dividendos en lo que va del año, y productos cuantitativos como Western Lide Special and Innovative Quantitative Stock Selection y Huatai Bairui Dividend Quantitative también han realizado varias distribuciones, mostrando que la cultura de dividendos se está expandiendo desde los fondos tradicionales de estrategia de dividendos hacia una variedad más amplia de productos.

Desde la perspectiva de la estructura de dividendos, los ETF de amplio mercado se consolidan como los principales. Datos de Choice muestran que en 2025, los ETF de E Fund en CSI 300, Huatai Bairui CSI 300, Huaxia CSI 300 y Harvest CSI 300 distribuyeron más de 5 mil millones de yuanes en dividendos cada uno.

“El aumento en la motivación para distribuir dividendos está estrechamente relacionado con las directrices regulatorias”, afirmó un responsable de una firma de fondos. En los últimos años, las autoridades regulatorias han enfatizado varias veces la necesidad de perfeccionar un mecanismo de retorno a los inversores centrado en dividendos en efectivo, promoviendo un cambio en la industria desde un enfoque en tamaño y clasificación hacia uno en retorno a largo plazo y beneficios.

Es importante destacar que la reforma de tarifas y el aumento en dividendos están formando una sinergia política. Según el responsable mencionado, reducir los costos de venta disminuye los costos de transacción para los inversores, y los dividendos frecuentes hacen que los inversores perciban claramente los beneficios de mantener sus inversiones. Este modelo de “tarifa baja + alto dividendo” es especialmente popular entre fondos de inversión a largo plazo.

Sin embargo, la transformación del ecosistema del sector también conlleva dificultades. El responsable admitió que, para canales de distribución como bancos y corredores, la reducción significativa de ingresos por comisiones finales los obligará a cambiar su modelo de negocio, que actualmente se centra en la emisión y no en la gestión de fondos. Para las gestoras, los costos operativos en canales de venta directa deben amortizarse mediante economías de escala, lo que genera mayor presión para las instituciones pequeñas y medianas. En el futuro, la competencia en canales de fondos públicos dependerá más de la capacidad de asesoramiento de inversión, y un modelo basado únicamente en la distribución de tráfico será insostenible.