【Dos sesiones 2026】UBS analiza el objetivo de PIB de China: se esfuerza por alcanzar un crecimiento del 5%

SocialAnxietyStaker · 2026-03-06T06:31:48+00:00

El gobierno chino estableció un objetivo de crecimiento del PIB del 4.5%-5% para 2026, con la intención de dejar espacio para ajustes de políticas. Los análisis indican que, aunque las políticas inmobiliarias se han relajado, reduciendo el impacto negativo en la economía, el crecimiento no volverá a los picos anteriores. La tasa de déficit fiscal se ha incrementado al 4%, lo que muestra flexibilidad en las políticas. En los próximos cinco años, la tecnología será una prioridad en las políticas. El consumo sigue estando condicionado por el entorno económico.

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2026-03-06 06:31:48

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El gobierno establece los objetivos de crecimiento económico para este año, según el Informe de Trabajo del Gobierno de 2026, la expectativa de crecimiento del Producto Interno Bruto se sitúa entre el 4.5% y el 5%, y se propone esforzarse por obtener mejores resultados en la práctica. El economista jefe de UBS Securities para China, Song Yu, interpreta que el significado real es que se busca alcanzar un crecimiento del 5%. Este pequeño ajuste a la baja tiene como objetivo reservar espacio para políticas flexibles, permitiendo que la tasa de crecimiento pueda disminuir.

Para la industria inmobiliaria, Song Yu opina que el gobierno ha adoptado un tono positivo, y que las políticas inmobiliarias ya muestran signos de relajación. Se espera que desaparezcan los “puntos negativos” que afectaban el crecimiento, aunque este no volverá a los niveles de auge del pasado.

Song Yu: El punto de inflexión en el crecimiento económico de China

Song Yu además señala que la tendencia de crecimiento económico de China está enfrentando un punto de inflexión, y que no es completamente inaceptable una desaceleración, especialmente considerando la actual disminución de la población.

2026, como el año de inicio del “Plan Quinquenal 14”, según su análisis, el informe menciona que se deben cumplir los objetivos de desarrollo a largo plazo para 2035, y durante ese período será necesario mantener un cierto ritmo de crecimiento económico.

El sector inmobiliario difícil de recuperar su auge, pero los “puntos negativos” desaparecen

En cuanto a la dirección del sector inmobiliario, Song Yu cree que actualmente el gobierno ha adoptado un tono positivo. Desde la publicación en diciembre pasado del artículo en la revista “Qiushi” titulado “Mejorar y estabilizar las expectativas del mercado inmobiliario”, las políticas inmobiliarias ya muestran signos de relajación, y la conducta de los participantes del mercado también se verá afectada. Sin embargo, el crecimiento del sector inmobiliario no volverá a los niveles de auge del pasado.

Song Yu señala que el futuro del crecimiento económico dependerá de la desaparición de los “puntos negativos” que arrastran a la economía, reduciendo su impacto negativo. Se espera que el gobierno pueda flexibilizar aún más las políticas en las principales ciudades (como Beijing, Shanghái y Shenzhen), con espacio para reducir aún más las tasas de interés, las políticas monetarias y las políticas fiscales.

El déficit fiscal del 4% rompe con la norma

El informe establece un déficit fiscal del 4% para este año. Song Yu indica que esta cifra es superior al nivel habitual del 3%, y que, además, con los bonos especiales, la magnitud del déficit en términos amplios se ha ampliado claramente. Establecer este objetivo ha sido una decisión difícil para el Ministerio de Finanzas.

Las políticas tecnológicas serán la prioridad en los próximos cinco años

Song Yu destaca que, en términos de impacto de las políticas en los próximos cinco años, el sector tecnológico será la prioridad principal. El apoyo del gobierno al desarrollo tecnológico debe ocupar la posición más prioritaria en todas las políticas.

El consumo sigue limitado por tres factores principales

En cuanto al consumo, Song Yu analiza que actualmente existen tres restricciones principales: “no tengo dinero para gastar, no me atrevo a gastar, no puedo gastar”, y que aún es necesario que las políticas aborden estos problemas.

Principales objetivos y situación real en los informes de trabajo del gobierno en los últimos años
	Crecimiento del PIB		Inflación del IPC		Déficit fiscal
Año	Objetivo	Realidad	Objetivo	Realidad	Objetivo	Realidad
2026	4.5%-5%	-	Alrededor del 2%	-	Alrededor del 4%	-
2025	Alrededor del 5%	5.0%	Alrededor del 2%	0%	Alrededor del 4%	Aproximadamente 4%
2024	Alrededor del 5%	5.0%	Alrededor del 3%	0.2%	Alrededor del 3%	Aproximadamente 3%
2023	Alrededor del 5%	5.3%	Alrededor del 3%	0.2%	3%	3.8%
2022	Alrededor del 5.5%	3.0%	Alrededor del 3%	2.0%	Aproximadamente 2.8%	2.8%
2021	Más del 6%	8.1%	Alrededor del 3%	0.9%	Aproximadamente 3.2%	3.1%
2020	-	2.2%	Alrededor del 3.5%	2.5%	Aproximadamente el 3.6%	3.6%
2019	Entre 6% y 6.5%	6.1%	Alrededor del 3%	2.9%	2.8%	2.8%
2018	Alrededor del 6.5%	6.6%	Alrededor del 3%	2.1%	2.6%	2.6%

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