Política fiscal y de subsidios: Cómo Bitcoin está redefiniendo el mapa de la industria global

Durante los últimos dos siglos, el mapa industrial se ha dibujado con puertos, estaciones de tren y mano de obra barata. Pero Bitcoin y la industria de la minería de criptomonedas han presentado una ecuación completamente diferente: en lugar de buscar personas baratas, los mineros buscan los kilovatios desperdiciados más económicos. Esto no solo cambia los lugares donde se establecen las máquinas, sino que también revela un sistema de subsidios sofisticado que los gobiernos están dispuestos a ofrecer a cualquiera que pueda conectarse directamente a fuentes de energía excedentes.

Nuevos subsidios a través de recortes en el consumo eléctrico

En CAISO (Operador Independiente del Sistema de California), lo increíble se ha vuelto normal: los precios de la electricidad se vuelven negativos. En 2023, se redujeron en total 3,4 TWh de energía renovable a escala de servicios públicos, un aumento del 30% respecto al año anterior. En los primeros seis meses de 2024, esta cifra superó los 2,4 TWh, ya que la producción solar y eólica a mediodía superó continuamente la capacidad de transmisión.

Cuando los precios son negativos, los generadores deben pagar para inyectar electricidad a la red. Aún así, quieren seguir recibiendo créditos fiscales por energías renovables, creando un vacío económico perfecto para Bitcoin. Los mineros emergen como nuevos subastadores, dispuestos a absorber la capacidad desperdiciada.

Riot, una compañía minera de Bitcoin con sede en Texas, obtuvo aproximadamente 71 millones de dólares en créditos eléctricos en 2023 simplemente reduciendo operaciones en las horas punta. Estas cantidades a menudo compensan más que las ganancias por Bitcoin minado en olas de calor. En 2024, la compañía convirtió esas reducciones en decenas de millones en créditos, y para 2025 se espera que superen esa cifra, con más de 46 millones de dólares en créditos solo en los primeros tres trimestres.

Esto no es un subsidio tradicional en el sentido clásico, pero funciona como tal. Cuando un gobierno permite que los precios de la electricidad sean negativos solo para evitar el apagado de generadores, y los mineros absorben esa energía para ganar dinero con la diferencia, están creando una forma de subsidio para las industrias de cálculo.

La geografía reescrita: de mano de obra barata a energía barata

Los mineros chinos solían migrar estacionalmente. En temporada de lluvias, se desplazaban a Sichuan para aprovechar la energía hidroeléctrica barata. Cuando terminaba la temporada de lluvias, se trasladaban a Xinjiang, donde el carbón era más abundante. Cuando Pekín reprimió en 2021, esta flexibilidad se extendió globalmente.

La participación de hash-rate de EE. UU. creció desde niveles bajos hasta un 38% a principios de 2022, mientras que Kazajistán experimentó un auge cuando los mineros trasladaron granjas a redes eléctricas ricas en carbón. Según Reuters, la participación de China se recuperó silenciosamente hasta aproximadamente un 14%, concentrada en provincias con excedentes de electricidad. En un año, los pools de minería con sede en EE. UU. minaron más del 41% de los bloques de Bitcoin.

¿Qué diferencia a esto de las fábricas de acero o las zonas industriales tradicionales? Los ASIC son solo contenedores, con una depreciación en dos o tres años, y generan el mismo activo digital sin importar dónde estén. Su producto, los bloques de Bitcoin, no necesita ser transportado por puerto o estación de tren. Cuando Kentucky exime del impuesto a las ventas la electricidad utilizada en minería de criptomonedas, o Bután ofrece contratos hidroeléctricos a largo plazo, los mineros pueden cambiar de ubicación en solo unos meses — una velocidad que ninguna fábrica de acero puede igualar.

Los mineros se concentran en tres lugares: Texas, el sureste y las montañas del oeste, todos sitios donde los recortes en energías renovables generan excedentes de electricidad fría. En el oeste de Texas, los parques eólicos y solares enfrentan congestión en la transmisión, lo que lleva a recortes y precios negativos. Ahí, Soluna construye centros de datos modulares en proyectos de energía renovable para absorber la capacidad desperdiciada.

Un nodo de control programable

ERCOT (Comité de Confiabilidad de Electricidad de Texas) considera cargas grandes como “fuentes de carga controlables” — que pueden reducirse en segundos para estabilizar la frecuencia cuando la red está tensa. Lancium y otros centros de minería se promocionan como “Recursos de carga controlables” (CLR), comprometiéndose a reducir carga casi instantáneamente cuando los precios suben o las reservas se agotan.

Los informes de Riot de julio y agosto de 2023 llaman a las ganancias de estos servicios de red “ingresos por respuesta a la demanda”, equiparables a las ganancias por minería de Bitcoin. Cuando hay dificultades, los mineros apagan; cuando la situación vuelve a la normalidad, encienden. La red obtiene un amortiguador adicional, los operadores tienen nuevas herramientas para estabilizar la frecuencia, y los mineros generan ingresos adicionales.

La OCDE y reguladores nacionales discuten el papel de Bitcoin como una carga flexible que puede aumentar la penetración de energías renovables sin necesidad de construir más infraestructura de transmisión. Crusoe Energy incluso lleva generadores modulares y ASIC a pozos de petróleo remotos, usando gas asociado — que normalmente se quemaría — para minar.

Cuando la IA adopta este modelo pero enfrenta limitaciones

El Departamento de Energía de EE. UU. advierte en 2024 que la demanda de centros de datos de IA podría agregar decenas de gigavatios de carga nueva. ¿Podría la tecnología de IA buscar ubicaciones remotas y ricas en energía como lo hace Bitcoin?

En parte sí, en parte no. Soluna se promociona como “cálculo verde modular”, alternando entre activos digitales y cargas en la nube para ganar dinero con cortes de energía. El nuevo centro de datos submarino de China frente a Shanghái, con unos 24 MW, funciona casi en su totalidad con energía eólica offshore, con sistemas de enfriamiento por agua de mar.

Pero Bitcoin puede soportar horas de inactividad y segundos de latencia en la red. Una interfaz de IA que sirva consultas en tiempo real no puede. Esto mantendrá las cargas de trabajo de IA de primera categoría cerca de las grandes ciudades y centros de cables de fibra, pero tareas de entrenamiento en masa — que toleran mayor latencia — serán candidatas ideales para ubicaciones remotas y energéticamente ricas.

La Ciudad Bitcoin de El Salvador, prevista para construirse al pie de un volcán, representa una visión diferente. La energía geotérmica alimentará la minería, los bonos respaldados por Bitcoin financiarán tanto la ciudad como a los mineros. Aunque no se construya, muestra a un gobierno promoviendo “energía con máquinas” en lugar de mano de obra.

Reutilización del calor: de desperdicio a beneficio

MintGreen en Columbia Británica canaliza el calor de la minería mediante sistemas de enfriamiento sumergido para calentar redes de calefacción, sustituyendo calderas de gas natural. Kryptovault en Noruega redirige el calor de minería para secar madera y algas. MARA en Finlandia prueba una instalación de 2 MW dentro de una planta de calefacción que proporciona calor de alta temperatura, normalmente generado por biomasa o gas.

Un minero que paga tarifas eléctricas muy bajas puede vender el calor residual, generando dos flujos de ingreso desde una misma fuente de energía. Esto hace que los sitios en climas fríos, con demanda de calefacción, sean atractivos, abriendo otra dimensión en la elección de ubicación.

Herramientas políticas: la carrera por los marcos regulatorios

Los gobiernos compiten por convertirse en los lugares preferidos para la minería. Las herramientas políticas incluyen:

Exenciones fiscales y subsidios: Kentucky HB 230 exime del impuesto a las ventas y uso la electricidad utilizada en minería de criptomonedas comerciales. Los defensores reconocen que esta industria genera menos empleos que el subsidio eléctrico, pero lo compensan con ingresos por infraestructura.

Colaboraciones nacionales: La asociación de Bután con Bitdeer combina energía hidroeléctrica nacional, apoyo legal y un fondo de 500 millones de dólares. El gobierno de Bután no solo proporciona electricidad, sino que también declara usar las ganancias de minería para pagar salarios públicos.

Contratos a largo plazo: Muchos mineros firman PPA (Acuerdos de Compra de Energía) directos con plantas renovables para asegurar capacidad que la red no puede absorber.

Moneda fiduciaria: El Salvador incluye planes de energía geotérmica y Bitcoin City en su marco de moneda fiduciaria, con incentivos fiscales y acceso prioritario a energía geotérmica.

Las jurisdicciones más efectivas son aquellas que reúnen tres elementos: energía barata o abandonada, infraestructura de transmisión limitada (que genera recortes y precios negativos), y políticas locales que acogen o ignoran la minería.

¿Qué cambiará? Impactos a largo plazo

Durante dos siglos, la geografía industrial se ha definido por la capacidad de transporte y acceso a mano de obra. Ahora, una industria global — Bitcoin — revela una ecuación completamente distinta.

Si la IA y las cargas de cálculo generalizado adoptan la misma flexibilidad, los mapas de los centros de datos del futuro no serán trazados por donde hay mano de obra barata, sino por donde hay kilovatios desperdiciados, agua fría y permisos silenciosos.

Aún persisten riesgos: la expansión de la transmisión puede eliminar la ventaja del recorte; cambios en políticas pueden dejar atrapadas inversiones por miles de millones de dólares; las demandas de baja latencia de la IA pueden limitar la movilidad de cargas; y los ciclos de mercado pueden colapsar la economía del hash-rate.

Pero la tendencia está clara. Bután gana dinero con hidroeléctrica a través del hash-rate. Texas paga a los mineros por apagar en olas de calor. Kentucky exime del impuesto a la electricidad para minería. Los mineros chinos reactivan silenciosamente en provincias con exceso de electricidad.

Estas jurisdicciones están reescribiendo las reglas de subasta para industrias que usan cálculo. La caja de herramientas política — desde exenciones fiscales hasta subsidios encubiertos mediante recortes — está diseñada para responder a una sola pregunta: “¿Cuál es el megavatio desperdiciado más barato que tienes?”

Bitcoin solo fue el pionero en exponer un mapa industrial que ya parecía desgarrarse. La cuestión no es si la IA seguirá esto, sino si los gobiernos estarán dispuestos a gastar en impuestos y subsidios para convertirlo en realidad.