Más acciones tecnológicas parecen baratas a medida que el mercado rota

Puntos clave

• En medio de la rotación de inversores fuera de los sectores que lideraron el mercado alcista, las valoraciones han cambiado. Aquellos que alguna vez fueron caros ahora parecen baratos, y viceversa.
• El sector industrial tiene el mayor porcentaje de acciones sobrevaloradas cubiertas por analistas de Morningstar hoy en día, ya que aconsejan precaución respecto a la inversión en la tendencia de construcción de IA.
• El sector tecnológico actualmente representa el mayor porcentaje de acciones subvaloradas en el mercado, habiendo pasado de estar muy sobrevalorado a ser mayormente infravalorado.

La rotación actual en el mercado de valores no solo se trata de rendimiento, sino también de cambios en las valoraciones. Las áreas caras han comenzado a parecer infravaloradas, mientras que los sectores históricamente más económicos han empezado a inflarse. Recientemente, muchas acciones de tecnología y consumo cíclico han caído en territorio infravalorado, mientras que los industriales y materiales básicos se han encarecido.

El sector tecnológico ha sufrido un golpe este año debido a crecientes preocupaciones sobre la disrupción y la inversión en inteligencia artificial. Tras un destacado 2025, los retornos tecnológicos han bajado un 1.97% en los últimos tres meses, en comparación con su ganancia del 21.43% en el año anterior.

Mientras tanto, los sectores industriales y de materiales básicos—dos sectores de la “vieja economía” considerados tradicionalmente con enfoque en valor—han sido los protagonistas, liderando el mercado con retornos del 21.92% y 25.68% en los últimos tres meses, respectivamente.

Las valoraciones tecnológicas se vuelven atractivas en territorio de descuento ante temores exagerados sobre la IA

Las acciones tecnológicas han tenido un comienzo difícil en 2026, con una fuerte venta al inicio del mes que ha llevado las valoraciones a lo que algunos consideran un territorio atractivo.

Febrero comenzó con una fuerte venta de acciones de software tras el lanzamiento de Anthropic de una nueva herramienta diseñada para automatizar trabajos legales. Se produjo una caída de dos dígitos en las acciones de software en tres días, a medida que las preocupaciones sobre la disrupción por IA se intensificaron.

El sector ha visto un cambio notable hacia valoraciones más bajas en el último año. Actualmente, el 26.03% de todas las acciones infravaloradas cubiertas por Morningstar son del sector tecnológico, frente al 8.91% hace un año y al 17.33% hace solo tres meses. Ante la volatilidad de los precios, dos tercios de las acciones tecnológicas infravaloradas hoy en día pertenecen a la industria del software.

Desde el 3 de febrero, las acciones de Workday WDAY han caído casi un 25%, mientras que Adobe ADBE y ServiceNow NOW han bajado aproximadamente un 12% cada una. Las acciones de Salesforce CRM han perdido un 9%. “El sector tecnológico todavía tiene mucho potencial de crecimiento con la inteligencia artificial y el auge de la construcción, y todavía hay varias acciones que consideramos infravaloradas”, dice Dave Sekera, estratega jefe del mercado estadounidense en Morningstar.

Los analistas de Morningstar ven todas estas acciones como significativamente infravaloradas con calificación de 5 estrellas. Sekera señala sus recientes informes de ganancias como motivo para ver favorablemente a la industria del software. ServiceNow superó las expectativas de ingresos en su cuarto trimestre, mientras que Adobe reportó su sexto trimestre consecutivo de ingresos superiores a lo esperado. Salesforce reportó ingresos en línea con las expectativas, con ingresos recurrentes anuales de sus plataformas de datos impulsadas por IA aumentando un 114%.

Las grandes empresas como Meta Platforms META también impulsan la infravaloración en el sector de las comunicaciones, que representa el 8.9% de las acciones infravaloradas actuales. Al igual que las empresas de software, Meta planea gastar significativamente en IA este año, lo que Sekera dice que ha contribuido al escepticismo de los inversores.

Pero, al igual que con el sector tecnológico, él dice que los recientes resultados de Meta no corresponden al sentimiento bajista. Según su último informe de ganancias, la compañía cerró 2025 con buen pie, con métricas de compromiso y publicidad reforzadas por funciones de IA. “Creemos que a medida que avance el año, los inversores se alinearán con nuestra visión optimista sobre Meta, a medida que salgan a la luz más datos sobre el impacto de las inversiones en IA de la empresa en su negocio principal de publicidad”, afirma Malik Ahmed Khan, analista de Morningstar, en una nota reciente.

¿Están los inversores deshaciéndose de las acciones “perdedoras” de IA? ¿Son exageradas las preocupaciones?

Sekera recomienda precaución respecto a las crecientes preocupaciones de que la IA hará obsoletas a las empresas de software. Él y otros analistas de Morningstar dicen que la IA probablemente ayudará y no reemplazará a estas empresas. “Muchos estaban preocupados de que con la codificación por IA, no necesitarías usar sus servicios, que podrías recrear estos tipos de paquetes de software por tu cuenta. Pero no vemos que eso suceda”, explica. Él piensa que el rendimiento actual sugiere que los inversores pueden estar demasiado pesimistas.

Los sectores enfocados en valor parecen caros

A medida que los retornos de los sectores enfocados en valor han aumentado este año, sus valoraciones también han subido. Como resultado, el sector industrial alberga el 26.85% de las acciones sobrevaloradas hoy, casi un 10% más desde febrero pasado y actualmente el sector con más acciones sobrevaloradas.

Sekera cree que la sobrevaloración del sector industrial proviene del optimismo del mercado respecto a la construcción de infraestructura de IA, como la construcción de centros de datos para alojar servidores de IA. “Diría que, en cierta medida, el mercado probablemente está sobreextrapolando cuánto ganarán estas empresas industriales y durante cuánto tiempo podrán mantener sus ganancias excesivas antes de volver a un entorno económico más normalizado”, explica.

Las empresas vinculadas a la construcción de IA se han beneficiado de la rotación del mercado alejándose de la tecnología. Las acciones de GE Vernova GEV han subido un 17.26% este año, y Caterpillar CAT ha subido un 11.47%. Sin embargo, GE Vernova tiene una calificación de 2 estrellas desde febrero pasado. Caterpillar pasó de una calificación de 4 estrellas/subvalorada en noviembre de 2025 a una calificación de 2 estrellas/sobrevalorada hoy.

Dado el rendimiento y las valoraciones divergentes, Sekera aconseja a los inversores jugar en ambos lados del mercado, manteniendo un pie en el sector tecnológico y entrando en acciones de valor, incluyendo nombres de alimentos y productos de consumo, que espera que tengan buen desempeño en caso de otra venta masiva de tecnología. “Se trata de poder reposicionarse para aprovechar la volatilidad y la posición en sectores que consideramos infravalorados, mientras evitamos algunos de esos nombres que creemos que están muy sobrevalorados”, dice.

¿Cómo deben posicionarse los inversores en medio de una rotación continua?

Sekera también ve oportunidades en el sector energético, que cotiza con un 10% de descuento, bajando desde enero. Al 23 de febrero, el sector representa solo el 4.63% de las acciones sobrevaloradas, siendo el tercer segmento de mercado con menor porcentaje.

Con una inflación suave pero persistente y la posibilidad de un conflicto militar entre EE. UU. e Irán, además del aumento en los precios del petróleo, él cree que el sector energético ofrece seguridad para los inversores. “Es un muy buen refugio en caso de conflicto geopolítico”, afirma.

En tecnología, Sekera recomienda que los inversores mantengan la calma ante las fuertes oscilaciones de precios: “Se trata de poder soportar la volatilidad”.

Sekera aconseja a los inversores equilibrar sus carteras con acciones de crecimiento, incluyendo aquellas vinculadas a la construcción de IA, y acciones de valor, incluyendo nombres considerados “refugio seguro” en alimentos y productos de consumo. Él dice que esto proporciona un colchón para los inversores en caso de que el mercado se caliente demasiado o entre en una venta masiva.