“Renta fija” retrocede, surge la tendencia “mixta”, varias compañías de gestión de activos cambian ligeramente de enfoque

Para fines de 2025, el mercado de gestión de fondos de inversión bancaria, que ha alcanzado los 33 billones de yuanes, está experimentando una reestructuración. El 5 de marzo, un análisis realizado por el periódico Beijing Business reveló que, hasta la fecha, 13 instituciones han publicado sus informes anuales de gestión de fondos para 2025, entre ellas China Post Wealth Management, Xingyin Wealth Management, Guangyin Wealth Management, Puyin Wealth Management, Hengfeng Wealth Management, Hangyin Wealth Management, Huiyin Wealth Management, Suyin Wealth Management, Shangyin Wealth Management, BlackRock CCB Wealth Management, Qingyin Wealth Management, Huihua Wealth Management y Faba Agricultural Bank Wealth Management, presentando sus últimos resultados.

En general, el sector está acelerando su transición de una dominancia exclusiva de productos de renta fija hacia una estrategia de “base en renta fija con diversificación adicional”, con una expansión continua de productos híbridos y una activa participación en la emisión de acciones en A-shares, convirtiéndose en una estrategia clave para aumentar los beneficios y captar clientes. Según expertos del sector, esta tendencia no solo refleja una respuesta proactiva de las instituciones ante el mercado, sino que también es un paso crucial para que las gestoras de fondos avancen hacia una diversificación y segmentación más precisas en un mercado maduro.

Expansión continua de productos híbridos

Hasta el 5 de marzo, un análisis del periódico Beijing Business mostró que las 13 gestoras de fondos que han divulgado sus resultados para 2025 han experimentado un crecimiento positivo en su tamaño de activos, manteniendo una expansión estable en todo el sector.

Entre ellas, Xingyin Wealth Management, Puyin Wealth Management y China Post Wealth Management superan los 1 billón de yuanes en activos, con 2.43 billones, 1.47 billones y 1.32 billones de yuanes respectivamente. Las gestoras de fondos de bancos comerciales como Suyin, Hangyin, Shangyin, Huiyin y Qingyin también muestran un rendimiento destacado, con activos de 8261.59 millones, 6075.99 millones, 3858.65 millones, 2364.85 millones y 2056.13 millones de yuanes, todos en crecimiento constante. En términos de tasa de crecimiento, las gestoras conjuntas muestran un impulso especialmente fuerte, con Faba Agricultural Bank Wealth Management liderando con un crecimiento interanual del 83.25%.

Además del crecimiento en activos, la reestructuración de la estructura de productos se ha convertido en un cambio central en el mercado de gestión de fondos para 2025. Según los informes, aunque los productos de renta fija siguen siendo la principal oferta, su proporción ha comenzado a disminuir de manera estable, mientras que la participación de productos híbridos ha aumentado, evidenciando una tendencia hacia una diversificación más marcada en la oferta de productos.

Por ejemplo, en el caso de Xingyin Wealth Management, al cierre de 2025, el 95.10% de sus fondos en gestión son de renta fija, una disminución del 0.43% respecto a junio de 2025, cuando representaban el 95.53%. La proporción de productos híbridos aumentó del 3.35% al 3.99%. De manera similar, Hangyin Wealth Management reportó que al final de 2025, los productos de renta fija representaron el 99.22%, con un aumento en la participación de productos híbridos. Huiyin Wealth Management también mostró una disminución del 0.08% en productos de renta fija y un aumento del 0.14% en productos híbridos respecto a junio de 2025.

Según datos del Centro de Registro y Custodia de Gestión de Activos Bancarios, al cierre de 2025, los productos de renta fija alcanzaron un volumen de 32.32 billones de yuanes, representando el 97.09% del total, una disminución del 0.24% respecto a principios de año. Los productos híbridos sumaron 0.87 billones de yuanes, con una participación del 2.61%, un aumento del 0.17%. Los productos de acciones, commodities y derivados financieros tienen volúmenes menores, de 0.08 y 0.02 billones de yuanes respectivamente.

Sobre estos cambios, Wang Pengbo, analista principal de Broadcom Consulting, afirmó que, en un contexto de presión continua sobre los rendimientos en el lado de los activos, las gestoras buscan aumentar sus beneficios ajustando la estructura de sus productos. “Las tasas de interés de los depósitos están bajando, y los rendimientos de los bonos se mantienen en niveles bajos, lo que hace difícil que las estrategias tradicionales de renta fija satisfagan las expectativas de rentabilidad media de los inversores. Los productos híbridos, con su capacidad de diversificación en acciones y bonos, ofrecen mayor flexibilidad para responder a los cambios del mercado”, señaló Wang. Además, destacó que esta tendencia no es pasajera, sino una consecuencia natural de la profundización de la transformación hacia fondos de valor neto en la industria.

El vicepresidente de la Alianza de Capitales de Empresas Chinas, Bo Wenxi, añadió que a largo plazo, la estructura del mercado de gestión de fondos será dominada por “renta fija principal, complementada con diversificación y desarrollo múltiple”. La clientela principal de la gestión bancaria busca seguridad del capital, por lo que los productos de renta fija seguirán siendo la base, representando entre el 60% y el 70%. Los productos híbridos serán el principal campo de competencia diferenciada, con una participación que podría subir del 10-15% actual al 20-30%, siendo clave para que las gestoras demuestren su capacidad de investigación y desarrollo y creen marcas distintivas. Los productos menos comunes, como acciones, commodities y derivados, seguirán expandiéndose ordenadamente para satisfacer las necesidades de clientes de alto patrimonio y escenarios específicos, formando finalmente un mercado maduro con segmentación múltiple y ajuste preciso.

Aprovechando la participación en nuevas emisiones para fortalecer beneficios

Este proceso de reestructuración también se refleja en la participación activa de varias gestoras en la suscripción privada de ofertas públicas iniciales (OPI) en A-shares. Desde principios de 2026, se ha visto a estas instituciones en varias listas de suscripción de OPI, logrando ingresar con éxito en varias ofertas y convirtiéndose en actores importantes en el mercado de inversión en nuevas emisiones.

Por ejemplo, el 29 de enero, en el anuncio de suscripción de la empresa Linping Development en la Bolsa de Shanghai, cuatro productos de Xingyin Wealth Management entraron en la lista de ofertas válidas, tres de ellos híbridos: “Xingyin Wealth Management Li Xing Cheng Alpha con período de tenencia de un mes”, “Xingyin Wealth Management Li Xing Cheng Alpha con apertura diaria” y “Xingyin Wealth Management Xing Rui All-Star 1”, todos a 38.41 yuanes por acción, con 5.5 millones de acciones cada uno, junto con un producto de renta fija para pensiones. Simultáneamente, Ningyin Wealth Management también participó activamente en la suscripción privada, con seis productos híbridos a 38.36 yuanes por acción, cada uno con 5.5 millones de acciones, logrando también su inclusión en la lista de ofertas válidas. Días antes, en la Bolsa de Shenzhen, varias de las propuestas de Ningyin y Xingyin también figuraron en la lista de ofertas válidas.

El aumento en la proporción de productos híbridos refleja la estrategia proactiva de las gestoras para adaptarse a los cambios del mercado y buscar mayores beneficios. Según Bo Wenxi, bajo las reglas de asignación en la suscripción privada en A-shares, los productos institucionales deben cumplir ciertos requisitos de inversión en acciones para participar. Los productos híbridos, con su capacidad de mantener posiciones en acciones, pueden ajustar su cartera para cumplir con estos requisitos y ofrecer mayor flexibilidad en los beneficios. Los productos de renta fija, con restricciones en la participación en acciones, tienen menos posibilidades de cumplir con estos requisitos.

Bo explicó que la participación en la suscripción privada mediante productos híbridos no es solo para aprovechar las oportunidades de inversión en nuevas emisiones, sino que forma parte de una estrategia de “renta fija +”, donde los beneficios de las nuevas emisiones aumentan significativamente el rendimiento ajustado al riesgo del producto. La cartera de acciones en estos productos puede colaborar con la inversión en acciones del fondo, reducir costos de transacción y, tras la salida a bolsa, permitir una gestión flexible según el mercado, ya sea manteniendo las acciones a largo plazo o realizando beneficios y reforzando la parte de renta fija.

De cara al futuro, ¿cómo será la estructura de productos en el mercado de gestión de fondos? ¿Cómo mejorar la rentabilidad para los inversores y gestionar mejor los riesgos para ajustarse a sus preferencias? Wang Pengbo opina que la estructura de productos será cada vez más diversa, la renta fija no desaparecerá, pero su proporción será menor, predominando modelos con renta fija como base y estrategias adicionales. Los productos híbridos podrían segmentarse aún más, por ejemplo, enfocándose en inversión en nuevas emisiones, acciones de dividendos o estrategias de neutralidad cuantitativa.

No obstante, cuanto más se acerquen a las acciones, mayor será la necesidad de gestionar los riesgos. Wang recomienda mejorar la divulgación de información y la gestión de riesgos, asegurando que los inversores entiendan claramente en qué están invirtiendo. También es fundamental mantener controles internos sobre las posiciones, mecanismos de stop-loss y gestión de liquidez para evitar reembolsos masivos o caídas abruptas en el valor neto en momentos de volatilidad del mercado.