Las principales empresas papeleras emiten sucesivamente cartas de aumento de precios para ampliar la ventaja de costos mediante la integración de pulpa y papel

El periodista Wang Xi del Securities Daily

Recientemente, la industria papelera nacional ha vuelto a experimentar una serie de aumentos de precios. Desde papel cultural hasta papel de embalaje y papel para uso doméstico, las empresas papeleras han anunciado una serie de cartas de aumento de precios que comenzaron a llegar a finales de febrero y principios de marzo. Nine Dragons Paper (Holdings) Limited (en adelante, “Nine Dragons Paper”) anunció un aumento de 50 yuanes por tonelada en el precio del papel de embalaje en sus ocho principales bases; la principal empresa de papel blanco, Golden Light Paper (China) Investment Co., Ltd., anunció un aumento de 200 yuanes por tonelada a partir de marzo; y también empresas líderes en papel cultural como Sun Paper Co., Ltd. de Shandong han publicado planes para subir los precios en marzo.

Tras múltiples entrevistas, se ha sabido que esta ronda de aumentos de precios responde principalmente a una estrategia activa de las empresas papeleras para recuperar sus márgenes de beneficio.

Liberación de la demanda de recuperación de beneficios de las empresas papeleras

La dinámica de oferta y demanda en la industria del papel cultural, así como su tendencia, ofrecen un ejemplo bastante claro para observar.

“Recientemente, las principales empresas productoras de papel cultural en el país han ido publicando sucesivamente cartas de aumento de precios para marzo, con un incremento de 200 yuanes por tonelada. Sin embargo, según la retroalimentación del mercado actual, la recuperación de la demanda tras el Año Nuevo Lunar ha sido bastante moderada, las órdenes de compra en la cadena de suministro son limitadas, los distribuidores son cautelosos al realizar pedidos, y todavía hay resistencia al aumento de los precios del papel. Algunas fábricas siguen aceptando pedidos a los precios de febrero”, reveló Sun Yue, analista de la industria del papel cultural en Shandong Zhuochuang Information Co., Ltd. (en adelante, “Zhuochuang Information”), a la revista Securities Daily.

Aunque las empresas papeleras en sus cartas de aumento de precios alegan que los “costos de las materias primas están en alza”, los datos de monitoreo de Zhuochuang muestran que, hasta el 3 de marzo, los precios promedio en el mercado nacional de pulpa de coníferas y de hoja ancha importadas eran de 5241 yuanes/tonelada y 4565 yuanes/tonelada, respectivamente, con cambios mínimos respecto al mes anterior, e incluso el costo principal de las materias primas para papel doble adhesivo ha bajado ligeramente un 0.08% respecto al mismo período del mes pasado.

Sun Yue afirmó que, mirando a largo plazo, en los últimos seis meses, la rentabilidad bruta teórica de las fábricas de papel todavía se sitúa en valores negativos. Por lo tanto, mejorar la rentabilidad es la verdadera fuerza impulsora detrás de los aumentos de precios. Además, algunos expertos del sector también señalan que esta ronda de ajustes de precios por parte de las empresas papeleras también busca reservar espacio para futuros aumentos en los precios de la pulpa.

“Actualmente, la industria papelera está en un punto de inflexión, pasando de un ciclo pasivo de reducción de inventarios a uno activo de reposición, pero la recuperación de la demanda en la cadena de suministro sigue siendo moderada”, afirmó Yuan Shuai, subsecretario general de la Alianza de la Industria del Internet de las Cosas en Zhongguancun, en una entrevista con la revista Securities Daily. “Es difícil que la demanda total en 2026 sostenga un ciclo de crecimiento sostenido, y esta ronda de ajustes de precios refleja principalmente la demanda de recuperación de beneficios de las empresas papeleras.”

Desde los datos de inventario, esta característica de la dinámica de oferta y demanda es aún más evidente. Zhuochuang muestra que, durante el período del Año Nuevo Lunar, las compras y ventas en el mercado fueron escasas, y la velocidad de acumulación de inventarios en las fábricas de papel aumentó. Hasta finales de febrero, los días de inventario en las empresas de papel doble adhesivo y doble cobre aumentaron un 10.27% y un 6.32% respectivamente respecto al mes anterior. Aunque las fábricas de impresión en la cadena de suministro reanudaron operaciones después del 15 de febrero (3 de marzo), la nueva ronda de licitaciones para publicaciones aún no ha comenzado, y las órdenes sociales son limitadas. Sun Yue estima que los precios del papel cultural podrían subir ligeramente entre marzo y abril, pero a medida que avancen las licitaciones de publicaciones y bajo la presión de negociación en el mercado en mayo y junio, los precios podrían cambiar de alza a baja.

Ventajas de la integración de pulpa, madera y papel

Aunque la demanda a corto plazo enfrenta presión, un cambio notable está ocurriendo en la industria papelera: las empresas líderes que poseen ventajas en la integración de pulpa, madera y papel están logrando un rápido desarrollo gracias a su ventaja en costos.

“En los últimos dos años, la mayor parte de la capacidad adicional en la industria del papel cultural ha sido de expansión de fábricas de gran escala, lo que ha aumentado claramente la concentración de la capacidad del sector”, afirmó Sun Yue. Datos de Zhuochuang indican que para 2025, la participación de mercado combinada de las cuatro principales empresas en la industria del papel cultural (CR4) alcanzará aproximadamente el 46.70%, un aumento de 3.70 puntos porcentuales respecto a 2024.

Sun Yue agregó que las fábricas de papel de gran escala también están optimizando su estructura de materias primas mediante estrategias de integración de pulpa, madera y papel, lo que reduce efectivamente el riesgo de volatilidad en los costos. La integración de toda la cadena productiva también mejora la eficiencia de producción y el uso de recursos, facilitando la expansión de su cuota de mercado.

Por ejemplo, Sun Paper, con una capacidad total de pulpa en sus tres principales bases en Shandong, Guangxi y Laos, supera los 12 millones de toneladas, con una tasa de autosuficiencia en pulpa del 60%, manteniendo márgenes de beneficio líderes en la industria. Los resultados de los primeros seis meses de 2025, publicados a finales de febrero, muestran que su beneficio neto atribuible a la matriz aumentó un 318.8% respecto al mismo período del año anterior, impulsado principalmente por la ventaja de costos derivada de su estrategia de integración de pulpa, madera y papel.

Yuan Shuai afirmó que la estrategia de integración en pulpa, madera y papel está reduciendo la volatilidad cíclica del sector.