El rendimiento máximo supera el 57%. Casi el 90% de los fondos de acciones activas han ganado desde principios de año.

Reportero de Securities Times Chen Shuyu

Tras el Año Nuevo chino, el ánimo del mercado de acciones A continúa recuperándose, y el valor neto de los fondos de inversión de renta variable activa en general ha subido. Datos de Wind muestran que 1009 fondos de renta variable activa han establecido nuevos máximos históricos en su valor neto durante la primera semana de negociación tras el Año Nuevo, demostrando una fuerte capacidad de recuperación y efectos positivos en la rentabilidad.

Hasta el 27 de febrero, de un total de 4781 productos de renta variable activa en el mercado, 4299 han logrado rentabilidad positiva en lo que va del año, lo que representa cerca del 90%. Entre ellos, 50 fondos han superado un rendimiento del 30% en el año, y 295 fondos han superado el del 20%.

En cuanto a la clasificación por rentabilidad, el fondo Western Gain Strategy Select A, gestionado por He Qi, lidera el mercado con un retorno anual del 57,83%. Le siguen el Western Gain New Power A y el Western Gain Industry Theme Select A, con rendimientos del 57,31% y 51,43%, respectivamente. Además, otros fondos como GF Vision Intelligent Selection A, Yinhua Domestic Demand Select A, Yinhua Tongli Select A, Ping An Xin’an A, Tongtai Huiying A, Yinhua Growth Pioneer y China Life Anbao Industry Upgrade A también se encuentran entre los de mejor rendimiento.

Los fondos con mayor rentabilidad en lo que va del año se centran principalmente en dos líneas principales: una, orientada a los recursos y el ciclo de demanda interna representado por productos básicos, y otra, centrada en la tecnología y el crecimiento, representada por chips de almacenamiento, equipos de semiconductores y otros sectores tecnológicos. La primera se beneficia del aumento de los precios de las materias primas y de las expectativas de políticas de estabilización del crecimiento, mientras que la segunda se impulsa por la aceleración de la sustitución nacional y la tendencia de la industria de la inteligencia artificial (IA).

En cuanto a la estructura de las carteras, tomando como ejemplo el fondo Western Gain New Power A, al cierre de 2025, sus diez principales acciones en cartera son Zijin Mining, Chifeng Gold, Dekang Agriculture and Animal Husbandry, Muyuan Foods, Shandong Gold, Tianshan Aluminum, China Southern Airlines, Zhongjin Gold, Lens Technology, Luxshare Precision y Shandong Gold (H shares). La mayoría de estas acciones son líderes en recursos y agricultura, mostrando una clara característica de asignación cíclica.

Hasta finales de 2025, las diez principales acciones en cartera del fondo Yinhua Domestic Demand Select son Chifeng Gold, Shan Jin International, Shenda Resources, Zhongjin Gold, Shandong Gold, Hunan Gold, Industrial Bank Silver & Tin, Potential Hengxin, Zhanye Group y Western Gold. En relación con la asignación centrada en metales preciosos, Wang Ligang, gestor del fondo, señaló en el informe trimestral de 2025 que sus consideraciones básicas son las siguientes:

Primero, continuará manteniendo la asignación en activos de oro y plata. Tras la corrección en el cuarto trimestre, en el primer trimestre de 2026 todavía existirán oportunidades para obtener rentabilidad positiva, y se espera que aparezca una fase de aceleración en la subida. Se prevé que la industria del antimonio también muestre cierta recuperación en el primer trimestre. Segundo, mantendrá una cierta asignación en agricultura. En general, 2026 se considera un año favorable para la inversión en agricultura, y en la práctica, los activos agrícolas en cartera reflejan características de bajo riesgo, lo que ayuda a diversificar las estrategias de gestión del portafolio. Además, concentrará recursos en empresas excelentes para fortalecer la estabilidad y fiabilidad de las posiciones. Tercero, dado el desarrollo y los cambios del sector y del mercado, también está considerando oportunidades en las grandes tecnologías, específicamente en inteligencia artificial, medicina, energías renovables y defensa militar. En el primer trimestre de 2026, aumentará la asignación en estas áreas en medio de las fluctuaciones del mercado.

Al mismo tiempo, algunos fondos de alto rendimiento están enfocando su atención en sectores de crecimiento tecnológico, especialmente en chips de almacenamiento, equipos de semiconductores y equipos eléctricos. Por ejemplo, GF Vision Intelligent Selection A, cuyo las diez principales acciones en cartera a finales de 2025 son Buwei Storage, Jiangbolong, Puran Shares, Xinghuan Technology-U, Demingli, Changchuan Technology, Beijing Junzheng, Jingzhida, Yaxiang Integration y GigaDevice.

El gestor de GF Vision Intelligent Selection A, Tang Xiaobin, afirmó en el informe trimestral de 2025 que la industria global de almacenamiento enfrenta una combinación de demanda en auge y oferta restringida, lo que tiene potencial para un superciclo. De cara al futuro, con la aceleración de la iteración tecnológica y el avance continuo en la localización, se espera que la cuota de mercado de las “dos memorias” (DRAM y NAND) en el mercado global supere el 30%. La cadena de suministro de equipos de semiconductores relacionados con estas memorias, como procesos de etching, deposición, ensamblaje y control de calidad, también se beneficiará plenamente. Además, los procesos avanzados podrían experimentar un “momento Darwin”, y la expansión futura de la capacidad de producción podría acelerar, consolidando las oportunidades de inversión en almacenamiento y equipos de semiconductores.

El gestor de Ping An Xin’an A, Lin Qingyuan, opina que la lógica de inversión en la industria de IA está experimentando una profunda transformación de paradigma: el límite del poder computacional es la electricidad, y la segunda mitad de la era de la IA será energía. En la construcción del portafolio, se busca aprovechar la demanda adicional de equipos impulsada por la IA y, al mismo tiempo, la lógica de renovación de la red eléctrica, con el objetivo de captar retornos seguros en la era de la IA. En el cuarto trimestre, el fondo centró su inversión en sectores de infraestructura eléctrica y energías renovables con competencia global, siguiendo un marco de selección basado en “Manufactura China + Precios en Norteamérica”. Eligió empresas de manufactura china que también son actores clave en la infraestructura de IA a nivel mundial. Estas compañías, aprovechando las ventajas de la cadena de suministro china, están llenando el vacío de capacidad en equipos eléctricos en Norteamérica para los próximos 3 a 5 años. Desde una perspectiva espacial, la mayoría de estas empresas pertenecen a sectores tradicionales de manufactura, con poca atención y aún en niveles de valoración bajos, lo que ofrece un gran potencial de crecimiento mediante una doble oportunidad de valoración.

De cara al futuro, varias gestoras de fondos expresan una actitud relativamente optimista. Guotai Fund considera que, a corto plazo, las principales fuerzas alcistas serán IA, metales no ferrosos y petróleo y gas, impulsadas por los avances en grandes modelos durante el Año Nuevo chino, cambios en aranceles en EE. UU. y conflictos geopolíticos en Irán y EE. UU. y sus aliados. A mediano plazo, las señales de aumento de precios siguen siendo la tendencia más observada por el mercado, aunque la fuerza de la subida se verificará en la temporada de inicio de obras en marzo y abril. Sin embargo, se espera que la recuperación del PPI interanual siga apoyando los fundamentos de los sectores de química, energía eléctrica y nuevas energías.

Hua Xia Fund señala que la tendencia positiva del mercado a mediano plazo probablemente continuará en un proceso de profundización y equilibrio. Desde el entorno macroeconómico, las políticas tienen suficiente espacio, y la postergación de factores de incertidumbre y la reducción de riesgos internacionales crean un entorno externo más favorable. La fuerza motriz del mercado está transitando de una simple recuperación de valoraciones a un reequilibrio de beneficios y estructura.