La asignación de fondos privados se centra en las dos principales líneas de desarrollo, "en las curvas, hay que controlar bien el centro de gravedad"

Después de la recuperación tras las vacaciones de Año Nuevo, el mercado de acciones A mostró un aumento en volumen y precio el 24 de febrero, con una fuerte voluntad de entrada de fondos.

Al mismo tiempo, se están gestando corrientes subterráneas de diferenciación estructural. Los sectores de petróleo y gas, metales no ferrosos y productos químicos se fortalecieron en toda la línea, mientras que temas como cines y aplicaciones de IA experimentaron retrocesos significativos. Este patrón de “dos mundos” opuestos hace que el mercado de acciones A en el año del caballo tenga desacuerdos ocultos en su inicio estable. Varias instituciones de fondos privados de primera línea, en entrevista con el Diario de Valores de China, dijeron que la tendencia del primer día del mercado de acciones A en el año del caballo confirmó las expectativas optimistas previas a las vacaciones, pero que las líneas principales del mercado también están cambiando gradualmente, por lo que los inversores deben readaptar su ritmo de ataque y defensa en la lógica dual de “tecnología” y “recursos”.

Características evidentes de doble impulso

“El primer día de negociación del mercado de acciones A en el año del caballo mostró una apertura generalizada al alza y un aumento en volumen, con los principales índices como el índice de Shanghai subiendo simultáneamente, y una actividad de mercado notablemente más activa”, dijo Bao Xiaohui, presidente de Changli Assets. En el contexto de que los mercados exteriores durante las vacaciones de Año Nuevo fueron en general cálidos y se esperaba un flujo de fondos de regreso, el desempeño del mercado de acciones A estuvo en línea con las expectativas generales.

El gerente de inversiones de Cheese Fund, Li Mingluo, observó que el mercado mostró claramente un doble impulso, con un patrón de “recursos + tecnología en crecimiento” en el día 24: los sectores de petróleo y gas, metales preciosos y otros recursos lideraron, junto con IA, semiconductores y robots en la pista de tecnología dura, mientras que temas como cine, cortometrajes y juegos, que habían subido mucho antes, retrocedieron. “Este comportamiento básicamente cumple con las expectativas del mercado antes de las vacaciones de una ‘rally de sobres’ (bonos). Los principales impulsores fueron el aumento de las acciones tecnológicas en el extranjero durante las vacaciones, la elevación de los precios de activos de refugio por riesgos geopolíticos y la liberación concentrada de catalizadores en la industria de IA.”

Ma Kewei, fundador de Mingze Investment, cree que el rendimiento a nivel de índice fue en general conforme a lo esperado, pero que la estructura del mercado mostró una diferenciación significativa. “Los sectores de robots humanoides, semiconductores y aplicaciones de IA mostraron un rendimiento relativamente diferenciado, por debajo de las expectativas; mientras que los recursos como petróleo, metales preciosos, metales no ferrosos y productos químicos tuvieron un rendimiento relativamente más fuerte.”

“Esta diferenciación realmente superó las expectativas”, dijo Li Rui (nombre ficticio), gerente de un fondo privado mediano en Shanghái, a la prensa después del cierre. Aunque el valor neto de su producto gestionado subió con el mercado, no se sintió relajado. En la sesión matutina del 24, pensó en comprar algunas acciones de IA con fuerte rendimiento en apertura, pero al ver la debilidad del sector de medios y entretenimiento, “finalmente se contuvo”.

Enfoque en tendencias industriales de certeza

Frente a la volatilidad en las líneas principales de tecnología en el extranjero durante las vacaciones y las fluctuaciones significativas en los precios de metales preciosos y metales no ferrosos, las instituciones de fondos privados muestran una clara división entre “lanza” y “escudo” en sus juicios sobre la tendencia futura.

Las instituciones que mantienen las líneas principales de tecnología y recursos siguen confiando firmemente. Li Mingluo cree que, en medio de la diferenciación en la línea tecnológica y la volatilidad de los precios de los productos, las oportunidades de inversión en el inicio del año en el mercado de acciones A podrían centrarse en tendencias industriales con certeza. “Actualmente, nos gustan dos lógicas principales: primero, IA y tecnología dura, con gastos de capital en IA en ascenso global, demanda rígida en construcción de capacidad en el país, pedidos en módulos ópticos y otros componentes clave llenos, y la lógica de inversión en equipos y materiales semiconductores continúa fortaleciéndose; segundo, recursos, con riesgos geopolíticos que respaldan activos refugio como el oro, y en metales industriales, la recuperación del ciclo manufacturero global genera demanda estructural, mientras que la oferta de productos principales como el cobre está restringida a largo plazo, lo que puede sostener los precios en equilibrio.”

Ma Kewei también mantiene una estrategia equilibrada de “alto crecimiento de calidad con amplio espacio en la pista”. Él opina que la reciente volatilidad en acciones tecnológicas en el extranjero refleja que el mercado está pasando de “contar historias” a “observar resultados”. Las oportunidades de inversión domésticas se centrarán más en segmentos con pedidos visibles y rutas claras de comercialización, como robots y capacidad de cálculo nacional. Bajo el respaldo de riesgos geopolíticos y expectativas de liquidez global flexible, los sectores de metales preciosos, petróleo, metales no ferrosos y productos químicos tienen un impulso de subida sostenido.

Algunas instituciones muestran cautela. Bao Xiaohui admite que prefiere oportunidades de inversión en metales no ferrosos y petróleo en fases, y mantiene cautela en el sector tecnológico. “El sector tecnológico ha tenido una gran volatilidad recientemente, con divergencias claras entre alcistas y bajistas. Aunque a largo plazo sigue siendo una dirección de alta calidad, no es conveniente participar con posiciones pesadas en esta etapa.” Ella espera que, una vez que el mercado tenga un sentimiento más estable y las líneas principales sean más claras, pueda hacer una evaluación más profunda del sector tecnológico. Los analistas creen que la divergencia en las opiniones sobre las acciones tecnológicas refleja en esencia un equilibrio entre “tendencias industriales” y “posiciones de valoración”. En este escenario, una asignación equilibrada puede ser la opción más segura.

Kou Zhiwei, socio de Chongyang Investment, adopta un enfoque diferente, enfocándose en áreas olvidadas por el mercado. “Creemos que las oportunidades en el mercado siguen siendo estructurales. Preferimos las acciones de valor, especialmente aquellas que han estado subvaloradas desde septiembre de 2024 y que tienen potencial de regresión a la media.” También mencionó que, recientemente, el entusiasmo del mercado ha aumentado, y el espacio para correcciones potenciales es limitado.

Planificación futura con énfasis en equilibrio entre ataque y defensa

Frente a un mercado con diferenciación estructural, las instituciones de fondos privados generalmente adoptan una postura de “asignación equilibrada y respuesta flexible”, aunque con diferentes enfoques específicos.

Li Mingluo dice que en el corto plazo seguirá una lógica de enfoque en productos clave y gestión flexible de posiciones. “Aplicaremos una estrategia de asignación equilibrada en las dos líneas principales, seleccionando fondos de índice mejorados con enfoque en tecnología y fondos relacionados con commodities para recursos. Paciencia para esperar posibles tomas de ganancias, y ser cauteloso con productos que hayan subido mucho en corto plazo.”

Kou Zhiwei mantiene una actitud positiva hacia el mercado en general, pero con mayor cautela en la operación. “Los sectores fuertes como tecnología y metales preciosos están en niveles altos, y no es momento para una ruptura adicional a corto plazo.” Él continuará con una estrategia de defensa y contraataque, esperando oportunidades de recuperación en acciones de valor.

En cuanto a la velocidad de aumento de posiciones a corto plazo, Bao Xiaohui prefiere “observar primero, sin apresurarse”. “Durante las vacaciones, los commodities en el extranjero subieron, y la emoción del mercado se liberará tras la apertura del mercado de acciones A. En esta fase, comprar con alto riesgo no es recomendable. La rotación sectorial es rápida, y no se puede determinar en uno o dos días si será IA, tecnología o ciclo. Preferimos dejar que el mercado asimile la emoción y esperar una tendencia más clara en índices y sectores.”

Ma Kewei dice: “Aunque seguimos creyendo que las acciones tecnológicas son la línea principal del año, la inversión en tecnología debe ser más selectiva. Se recomienda priorizar infraestructura de cálculo con soporte en resultados, cadenas de robots humanoides y aplicaciones de IA en industria y conducción inteligente. Para temas con altas subidas y que dependen solo de conceptos, en el corto plazo hay que ser cautelosos.”

Li Rui reveló que en la sesión del 24 realizó una rotación: vendió algunas acciones de IA con altas ganancias en apertura, y ajustó su cartera hacia hardware de cálculo con pedidos y ETFs de metales no ferrosos, manteniendo algo de efectivo para mayor claridad del mercado.

En resumen, en las primeras etapas del año del caballo, las oportunidades en el mercado de acciones A son principalmente estructurales. Además de las líneas principales de “tecnología + recursos”, las oportunidades de retorno a la media en acciones de valor con bajo valor, y la tendencia alcista impulsada por la temporada de primavera, podrían ser los focos de rotación de fondos. Como dijo un inversor privado: “El mercado del año del caballo no será una línea recta, sino que en las curvas, quien pueda mantener el equilibrio controlando bien su centro, tendrá ventaja.”