China reduce sus ambiciones de crecimiento con un objetivo más bajo en décadas. Aquí te explicamos por qué

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Un soldado del Ejército Popular de Liberación (EPL) de China vigila frente al Museo Nacional de China en Pekín el 3 de marzo de 2025, antes de las reuniones legislativas anuales del país conocidas como las “Dos Sesiones”.

Pedro Pardo | Afp | Getty Images

China ha establecido su objetivo de crecimiento más bajo en décadas, reconociendo los desafíos internos y señalando la incertidumbre global, mientras mantiene algunas medidas de estímulo para contrarrestar una posible intensificación de choques externos.

Pekín anunció el jueves su objetivo de crecimiento del PIB para 2026 en un 4.5% a 5%, la meta menos ambiciosa desde principios de los años 90.

El rango inferior del objetivo deja espacio para que los responsables de la política económica “reaccionen al entorno externo, que ha visto un aumento en la incertidumbre este año”, dijo Danyang Shen, jefe del equipo que redactó el informe de establecimiento de metas, a los periodistas el jueves, según una traducción de CNBC del chino.

“Factores que son inciertos y difíciles de predecir pueden resultar ser más numerosos de lo anticipado”, agregó, señalando que “todos han visto la última tendencia global”.

Apenas tres meses en 2026, Pekín enfrenta riesgos económicos elevados, ya que el conflicto entre EE. UU. e Israel con Irán, un proveedor crítico de petróleo para China, pone en riesgo el suministro energético de Pekín — esto en un contexto de la salida de Nicolás Maduro en Venezuela, otro importante proveedor de petróleo para China.

Se informa que China ha ordenado a las mayores refinerías estatales de petróleo suspender las exportaciones de diésel y gasolina, ante preocupaciones de que el conflicto en Irán pueda interrumpir el acceso fácil a la energía. La acción militar de EE. UU. en Oriente Medio también ha generado preocupaciones sobre si la reunión entre el presidente Donald Trump y su homólogo chino Xi Jinping a finales de este mes se llevará a cabo según lo planeado.

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El objetivo de crecimiento del PIB reducido también reconoce la gravedad de las persistentes dificultades internas.

El primer ministro chino, Li Qiang, hizo un reconocimiento poco frecuente del impacto de los aranceles de EE. UU. durante su presentación sobre las metas económicas del país el jueves. También pintó un panorama sombrío de las dificultades empresariales, junto con las dificultades financieras persistentes de los gobiernos locales que en ocasiones incluso han llevado a retrasos en el pago de salarios a los empleados.

El informe fue “sorprendentemente franco” en que el consumo y la inversión débiles han pesado mucho en el impulso del crecimiento", dijo Han Shen Lin, director para China en The Asia Group.

Pero en última instancia, “se trata de confianza en el futuro”, afirmó Lin. “Nada en el plan realmente aborda esta preocupación, por lo que la percepción del mercado será ‘más deflación en el horizonte’”. Los precios al consumidor en China permanecieron estables el año pasado, en comparación con una meta de crecimiento de “alrededor del 2%”.

Aunque Pekín redujo su rango de objetivo principal de crecimiento del PIB, mantuvo otras metas como la inflación al consumo y el gasto fiscal en línea con el año pasado, cuando el crecimiento económico objetivo era de alrededor del 5%.

“Creo que la gente ya siente que la economía no está creciendo al 5%”, dijo Ren Liqian, directora de Mordern Alpha en WisdomTree, una gestora de fondos con sede en EE. UU. La reducción del objetivo de PIB “probablemente lo acerca a lo que la gente siente en el terreno”.

“Las personas comunes, lo que más les preocupa es la situación del desempleo”, afirmó. La tasa de desempleo juvenil en China se mantuvo elevada, en 16.3% en enero, mientras que la tasa de desempleo en todo el país promedió 5.2% el año pasado. En comparación, la tasa de desempleo juvenil en EE. UU. fue del 9% en enero.

El gobierno chino prometió el jueves crear 12 millones de empleos urbanos con una tasa de desempleo urbano de “alrededor del 5.5%”. No compartió planes específicos para lograrlo.

Tecnología, no bienes raíces

A pesar de la persistente caída en picada del mercado inmobiliario, los planes de Pekín para detener la caída en el sector fueron similares a los detallados el año pasado — y el informe de trabajo del jueves incluso calificó esos esfuerzos como “efectivos”.

Mientras tanto, los responsables de la política continuaron apostando por lograr la autosuficiencia tecnológica. Para los próximos cinco años, Pekín dijo que aumentaría la inversión en investigación científica y mejoraría el entorno para ser más propicio a la innovación.

Hasta ahora, el impulso en industrias de alta tecnología no ha podido compensar las dificultades de crecimiento. Industrias nuevas como la IA, robótica y autos eléctricos aportaron solo 0.8 puntos porcentuales al PIB de 2023 a 2025, según Rhodium Group. Mientras tanto, sectores tradicionales como bienes raíces experimentaron una caída combinada de 6 puntos porcentuales en ese mismo período.

Un nivel mínimo para el crecimiento

El crecimiento de las exportaciones sigue siendo el “factor principal de oscilación”, dijo Larry Hu, jefe de economía china en Macquarie. “Si las exportaciones permanecen fuertes, los responsables de la política pueden seguir tolerando un consumo interno débil. Por el contrario, si las exportaciones fallan, aumentarán el estímulo interno para defender el objetivo de crecimiento del PIB.”

China planea emitir 1.3 billones de yuanes (188.5 mil millones de dólares) en bonos del tesoro especiales a muy largo plazo en 2026, igual que el año pasado, y asignar 250 mil millones de yuanes para apoyar el programa de intercambio de bienes de consumo — reducido desde 300 mil millones de yuanes el año pasado.

“Esto indica un cambio explícito de Pekín, de estímulos para responder a crisis, a preservar espacio de política para 2027-2030”, dijo Jeremy Stevens, economista de Asia en Standard Bank, con sede en Pekín.

Dicho esto, el modesto objetivo de crecimiento aún pondrá a la segunda economía más grande del mundo en camino de lograr su meta de duplicar su tamaño para 2035 desde los niveles de 2020, según los objetivos a largo plazo de Pekín. Shen estimó que la economía de China solo necesita crecer un promedio del 4.17% anual durante la próxima década para alcanzar la meta de 2035.

Los líderes chinos “preferirían superar una cifra modesta que fallar en una audaz”, afirmó Lin de The Asia Group.