Huatai Securities: La demanda de energía eólica superará las expectativas en 2025 y se espera que la alta prosperidad de 2026 continúe

El informe de Huatai Securities indica que en 2026 la instalación doméstica podría mantenerse en un alto nivel, y se espera que la contribución de la energía eólica marina aumente. Considerando que en 2025 el volumen de licitaciones de aerogeneradores se mantuvo en niveles elevados, y que cerca de 9 GW de proyectos de energía eólica marina están en fase de construcción sin conexión a la red, se estima que en 2026 la nueva capacidad instalada en el país será de 130 GW, de los cuales 120 GW serán de energía eólica terrestre y 10 GW de energía eólica marina. De cara al futuro, bajo el impulso de nuevas demandas como la conexión directa a energías verdes y el reemplazo de equipos antiguos, sumado a la expansión gradual de la energía en alta mar, se prevé que la capacidad instalada de energía eólica en China durante el “Décimo Quinto Plan Quinquenal” pueda mantenerse en un crecimiento estable.

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Huatai | Energía y Renovables: La demanda de energía eólica en 2025 superó las expectativas, y se espera que la alta actividad continúe en 2026

Puntos clave

Revisión de 2025: La capacidad instalada de energía eólica terrestre superó las expectativas, acelerando la exportación de aerogeneradores

La capacidad instalada de energía eólica terrestre superó las previsiones iniciales, y la demanda de energía eólica marina aún debe liberarse. Según el informe de CWEA “Resumen estadístico de la capacidad de instalación de energía eólica en China en 2025”, la nueva capacidad instalada en el país en 2025 fue de 130.8 GW, un aumento del 49.9% respecto al año anterior, de los cuales 125.2 GW fueron de energía eólica terrestre (+53.4%), superando las expectativas iniciales de CWEA (95-100 GW), principalmente debido a los precios elevados de la energía eólica y la inclinación de los desarrolladores hacia proyectos de energías renovables; la energía eólica marina alcanzó 5.6 GW, sin cambios respecto al año anterior, y por debajo de las expectativas iniciales (10-15 GW), principalmente por el lento progreso en algunos proyectos. La tendencia hacia aerogeneradores de mayor tamaño continúa, con una capacidad media de 7.2 MW por unidad en 2025, un aumento del 18.3% respecto al año anterior, incluyendo 7.1 MW en tierra (+20.1%), impulsado por proyectos de gran escala, con un 24.8% de modelos de 10 MW o más (+19.6 puntos porcentuales); la energía eólica marina alcanzó 10.1 MW, un incremento del 1.4%.

La competencia en el mercado de aerogeneradores continúa optimizándose. En 2025, 10 fabricantes lograron nuevas instalaciones en el país, una reducción de 3 respecto al año anterior, con una cuota de mercado del 91.8% (CR7), un aumento del 1.9 puntos porcentuales. En cuanto a escenarios, la concentración en los principales fabricantes de energía eólica terrestre aumentó, con una cuota del 92.2% (+1.2 puntos); en la energía eólica marina, predominan unas pocas empresas, con Goldwind Technology logrando 2.1 GW de nuevas instalaciones (37.3%, +17.7%), principalmente por los proyectos de Dafeng en la Tres Gargantas y Guoxin Dafeng; Mingyang Smart Energy añadió 1.4 GW (24.4%, -6.9%), debido a retrasos en algunos proyectos; Sany Renewable Energy logró un avance en la exportación de aerogeneradores marinos, con 0.16 GW de nuevas instalaciones.

La exportación de aerogeneradores al extranjero se acelera, convirtiéndose en una opción clave. En 2025, China exportó 7.7 GW de aerogeneradores, un aumento del 48.9% respecto al año anterior, con Goldwind y Envision Energy exportando 3.9 GW y 2.1 GW respectivamente, representando el 49.9% y el 27.6%. Las bases de producción en el extranjero se consolidan como puntos estratégicos para la exportación, con Envision Energy en India, Sany en India y Goldwind en Brasil produciendo 2.7 GW, 0.2 GW y 0.1 GW respectivamente.

Perspectivas para 2026: La alta actividad en instalaciones continúa, con optimismo en fabricantes de equipos completos, exportación de energía eólica marina y componentes clave

Se espera que en 2026 la capacidad instalada doméstica siga en niveles elevados, y que la contribución de la energía eólica marina aumente. Considerando que en 2025 las licitaciones de aerogeneradores se mantuvieron en niveles altos, y que cerca de 9 GW de proyectos de energía eólica marina están en fase de construcción sin conexión, estimamos que en 2026 la nueva capacidad instalada será de 130 GW, con 120 GW de energía eólica terrestre y 10 GW de marina. De cara al futuro, bajo el impulso de nuevas demandas como la conexión directa a energías verdes y el renovación de equipos, junto con la expansión gradual de la energía en alta mar, se prevé que la capacidad instalada de energía eólica en China durante el “Décimo Quinto Plan Quinquenal” pueda mantenerse en crecimiento estable.

Seguimos confiando en la recuperación de beneficios de los fabricantes de equipos completos, la exportación de energía eólica marina y la liberación del apalancamiento en la operación de componentes clave:

1. Recuperación de beneficios de los fabricantes de equipos completos: La subida de precios en la energía eólica terrestre doméstica, junto con el aumento en la proporción de exportaciones y energía marina, puede apoyar la recuperación de beneficios, y el negocio de amoníaco y hidrógeno abre una segunda curva de crecimiento.

2. Exportación de energía eólica marina: Los recientes conflictos geopolíticos han afectado el suministro energético en Europa, y la energía eólica marina, como recurso local de alta calidad, se beneficia de subsidios gubernamentales, lo que puede acelerar la demanda; además, la escasez de capacidad en los parques eólicos en Europa puede derivar en una mayor demanda en China.

3. Liberación del apalancamiento en componentes clave: Estimamos que la oferta y demanda de rodamientos de eje principal, fundición y otros componentes clave están en una situación ajustada, y la capacidad de las principales empresas de componentes puede impulsar resultados sostenidos al alza.

Advertencias de riesgo: Demanda de energía eólica inferior a lo esperado, expansión en mercados internacionales menor de lo previsto, aumento de la competencia en el mercado, entre otros.

(Procedencia: Yicai)