Tres años de pérdidas acumuladas de casi 5,9 mil millones de dólares de Hong Kong, Minmetals Land se despide de 34 años de cotización en Hong Kong

El 3 de marzo a las 4 de la tarde, con el cierre de la Bolsa de Hong Kong, Minmetals Land, que cotiza en Hong Kong desde hace 34 años, cerró oficialmente su cotización. La salida a bolsa de esta empresa estatal no fue una decisión repentina. Ya en octubre de 2025, Minmetals Land suspendió su cotización, y posteriormente anunció que su accionista mayoritario, China Minmetals, proponía una oferta de privatización a 1 dólar de Hong Kong por acción, por un valor total de aproximadamente 1,276 millones de dólares de Hong Kong. La compañía explicó en su anuncio que la razón para retirarse en este momento fue que la capacidad de financiamiento de la plataforma de cotización había disminuido considerablemente, y que mantener la cotización tenía poco sentido.

Detrás de la salida a bolsa están varios años de resultados financieros negativos. Los datos financieros muestran que, de 2022 a 2024, Minmetals Land acumuló pérdidas netas de casi 5,9 mil millones de dólares de Hong Kong. Bajo la doble presión de un mercado de capitales con funciones de financiamiento limitadas y pérdidas operativas continuas, la privatización y salida a bolsa se convirtieron en la opción final.

De un objetivo de mil millones a pérdidas consecutivas

Como plataforma principal de bienes raíces del China Minmetals Group, Minmetals Land está bajo la administración de China Minmetals Group y se dedica principalmente al desarrollo inmobiliario, gestión de propiedades, construcción especializada y inversión en propiedades.

En 2010, la Comisión de Supervisión y Administración de Activos del Consejo de Estado aclaró que 78 empresas estatales no principales en el sector inmobiliario debían retirarse gradualmente del mercado, dejando 16 empresas centrales dedicadas principalmente al desarrollo inmobiliario. Como la única plataforma cotizada en el sector inmobiliario de China Minmetals Group, Minmetals Land se encontraba entre ellas.

Apoyada por una empresa estatal, Minmetals Land logró un rápido crecimiento en sus resultados gracias a ventajas como el acceso a recursos, costos de financiamiento y colaboración en la cadena industrial. Los informes financieros muestran que, de 2012 a 2015, los ingresos operativos de Minmetals Land aumentaron de 4,306 millones de dólares de Hong Kong a 7,253 millones, y en 2016 su volumen de negocios superó por primera vez los 10 mil millones de dólares de Hong Kong.

Con ingresos en constante crecimiento, en 2017 el entonces director general de Minmetals Land, He Jianbo, afirmó que la compañía aspiraba a alcanzar un objetivo de mil millones en ventas. En 2020, Minmetals Land alcanzó ventas de 19,36 mil millones de yuanes, un aumento del 124 % respecto al año anterior; en 2021, las ventas subieron a 26 mil millones de yuanes, alcanzando un récord histórico.

Sin embargo, en ese mismo período, el rendimiento del sector inmobiliario de Minmetals fue pobre. Entre 2019 y 2021, aunque los ingresos operativos permanecieron en torno a los 10 mil millones de dólares de Hong Kong, las ganancias netas cayeron de 943 millones a 89 millones de dólares de Hong Kong.

En 2022, las ganancias netas de Minmetals Land pasaron de beneficios a pérdidas, con una pérdida neta de 1,362 millones de dólares de Hong Kong. Entre 2023 y 2024, las pérdidas continuaron ampliándose, acumulando en estos tres años un total de 5,899 millones de dólares de Hong Kong. Hasta la primera mitad de 2025, la tendencia de pérdidas no se había revertido, con una pérdida de 585 millones de dólares de Hong Kong en ese período.

El sector inmobiliario de las empresas estatales acelera la integración de recursos

En medio de la situación aún no mejorada de Minmetals Land, en octubre de 2025, la compañía anunció su plan de privatización, en el que el accionista mayoritario promovería la privatización mediante un “plan de reorganización” y solicitaría la cancelación de su cotización en la Bolsa de Hong Kong.

La privatización y salida a bolsa de Minmetals Land también representa un paso clave en la reestructuración interna del China Minmetals Group. Según investigaciones del Beijing Business Daily, en 2015, dos grandes empresas estatales, China Minmetals y China Metallurgical Group, llevaron a cabo una reestructuración estratégica. En ese momento, la plataforma inmobiliaria de Minmetals era Minmetals Land, mientras que la de China Metallurgical Group era China Metallurgical Real Estate.

La reestructuración a nivel de grupo no incluyó la integración de los negocios inmobiliarios. En los diez años siguientes, ambas plataformas inmobiliarias, pertenecientes al mismo sistema de China Minmetals, operaron de forma independiente, lo que generó riesgos de competencia interna.

Los informes financieros muestran que en 2023 y 2024, China Metallurgical Real Estate registró pérdidas netas de 3,022 millones y 4,856 millones de yuanes, respectivamente; en la primera mitad de 2025, perdió 1,777 millones de yuanes, enfrentando una situación similar a la de Minmetals Land.

En los primeros tres trimestres de 2025, China Metallurgical Group reportó ingresos de 335.1 mil millones de yuanes, una caída del 18.8 % respecto al año anterior; y una ganancia neta atribuible a los accionistas de la empresa cotizada de 3,97 mil millones de yuanes, una disminución del 41.88 %.

Para revertir esta situación, en diciembre de 2025, China Metallurgical Group decidió deshacerse de su negocio inmobiliario, planeando vender el 100 % de las acciones de China Metallurgical Real Estate, así como sus derechos de crédito sobre esta, y otras participaciones, a Minmetals Land y China Minmetals Holdings, por un precio de 60,676 millones de yuanes.

Según Yan Yuejin, subdirector del E-House Research Institute en Shanghái, ambas empresas no cumplen con los requisitos de rendimiento y enfrentan problemas de competencia interna. Solo mediante la integración de recursos podrán lograr sinergias y construir un ecosistema de cadena completa en el sector inmobiliario, más competitivo.

Yen Yuejin afirmó que, en esta nueva etapa del “Plan Quinquenal”, las empresas estatales del sector inmobiliario deben profundizar en la integración en aspectos de gestión, modelos operativos y cultura empresarial, además de continuar integrando recursos en toda la cadena, desde el desarrollo de tierras hasta la construcción y ventas, para mejorar significativamente su competitividad en el mercado.

Periodista de Beijing Business Daily, Li Han