¡Adquisición importante de un líder! ¡Esta súper categoría y la ola de fusiones y adquisiciones enfrentan una tendencia alcista de precios! ¡Se espera que la oferta y la demanda tiendan a equilibrarse!

Securities Times Network Ye Lingzhen

Recientemente, la industria de membranas de litio ha experimentado una ola de fusiones y adquisiciones, con Enjie Co. planeando adquirir Zhongke Hualian para iniciar una integración industrial completa; Fosun Technology ha aprobado la adquisición de Jinli Co. por la Bolsa de Shenzhen, lo que marcará una nueva expansión en el mercado de membranas.

Detrás de la aceleración en la consolidación del sector, varias empresas de membranas han comenzado a aumentar sus precios, manteniendo un crecimiento sostenido en la actividad del sector. La mayoría de los entrevistados creen que la demanda en el mercado downstream continúa creciendo, pero la capacidad de expansión de la industria de membranas es limitada. Se espera que la oferta y la demanda mejoren gradualmente, impulsando la recuperación de los precios y las ganancias de las empresas.

En el contexto de la “lucha contra la sobrecompetencia”, el enfoque de competencia en la industria de membranas ha cambiado de expansión de escala a mejora estructural. Las empresas con capacidad para desarrollar y producir membranas ultrafinas y de alta resistencia, y que tengan capacidad de entrega global, podrán aprovechar ventajas competitivas diferenciales para ganar ventaja en la reestructuración del sector.

Ola de fusiones y aumento de precios en marcha

Recientemente, en la industria de membranas de litio, se han visto olas de fusiones y aumentos de precios, con una notable actividad en el mercado.

A mediados de diciembre, Enjie Co., líder en membranas, anunció un plan de reestructuración para adquirir el 100% de Zhongke Hualian mediante emisión de acciones y recaudación de fondos complementarios. Zhongke Hualian es un fabricante líder en equipos de producción de membranas de litio en China, además de poseer la marca de membranas húmedas de alto rendimiento “Lanketuo”. En 2024, su cuota de mercado en membranas húmedas en China será aproximadamente del 4.5%, ubicándose en sexto lugar en la industria.

Enjie afirmó que esta adquisición aprovechará la sinergia en la cadena de suministro, reducirá costos de producción, acortará los ciclos de compra de equipos, y complementará su matriz de productos, fortaleciendo su “foso tecnológico”.

No muy lejos, el 9 de diciembre, Fosun Technology aprobó la adquisición de Jinli Co. por 5.08 mil millones de yuanes, tras la revisión del Comité de Reestructuración de Fusiones de la Bolsa de Shenzhen. Jinli se especializa en membranas húmedas, con una cuota de mercado en China de aproximadamente el 18% en 2024, siendo la segunda en el sector.

Con esta operación, Jinli logrará cotizar en forma “curva”, y Fosun podrá extender su cadena industrial, ingresando en el mercado de membranas de litio y mejorando su rentabilidad.

“Las principales empresas están optando por fusiones en este momento porque la industria está en su fase baja, lo que permite adquirir activos de calidad a menor costo; además, las señales de estabilización en las diferentes etapas del litio hacen que las fusiones puedan liberar rápidamente beneficios de integración”, dijo Mo Ke, analista principal de Zhenli Research, a Securities Times.

Un profesional del sector en el este de China afirmó que la consolidación industrial es una estrategia clave contra la “sobrecompetencia”. “En comparación con la construcción de nueva capacidad, las fusiones pueden optimizar la estructura de la capacidad existente y promover una tendencia positiva en la oferta y la demanda”, comentó.

Detrás del aumento de precios, hay una demanda real y sólida.

“Desde finales de octubre, la oferta de membranas ya ha estado ajustada. Las principales empresas están operando a plena capacidad y las órdenes se están extendiendo a empresas de segundo y tercer nivel. La utilización de la capacidad total del sector está en aumento, y algunas empresas incluso enfrentan ‘clientes presionando para acelerar entregas’”, afirmó el profesional mencionado.

Chen Leiyu, investigador senior de Xinluo Information, indicó que en esta ronda de aumentos de precios, los clientes están aceptando bien los incrementos. Actualmente, salvo algunas grandes empresas de baterías, la mayoría de los clientes ya han ajustado sus precios en diferentes grados.

Oferta y demanda en camino a un equilibrio

Según entrevistas con el equipo de Securities Times, la demanda en los mercados downstream de baterías de litio y almacenamiento de energía continúa creciendo, mientras que la voluntad de expansión en la industria de membranas es débil. La escasez de capacidad de producción de alta calidad existente se hará más evidente, y se espera que la estructura de oferta y demanda se estabilice.

Desde la perspectiva de la demanda, un informe de Dongwu Securities estima que en 2026, la demanda global de baterías de energía alcanzará 1704 GWh, con un crecimiento del 19.5% respecto al año anterior; la demanda de almacenamiento de energía llegará a casi 1000 GWh, con un crecimiento anual del 64%. En conjunto, se prevé que la tasa de crecimiento de la demanda global de baterías de energía y almacenamiento supere el 30% en 2026, manteniéndose por encima del 20% en 2027.

En contraste con la rápida expansión del mercado downstream, la oferta de membranas muestra una tendencia de contracción.

“Las membranas son una industria de activos intensivos, con grandes inversiones en activos fijos en etapas iniciales y ciclos de recuperación largos”, afirmó el profesional del sector. “Actualmente, una línea de producción de membranas húmedas requiere aproximadamente 200 millones de yuanes. Incluso considerando los beneficios tras el aumento de precios, la recuperación de la inversión puede tardar más de diez años.”

Además del alto monto de inversión, la larga duración del ciclo de producción también limita la expansión. “Algunas máquinas clave en la producción de membranas dependen de importaciones, y la adquisición de equipos lleva mucho tiempo. Normalmente, desde la construcción, adquisición, puesta en marcha y producción de productos conformes, se tarda aproximadamente de uno a dos años”, explicó. “A menos que haya señales muy claras o la capacidad ya esté asegurada con anticipación, las empresas de membranas no suelen expandirse fácilmente en este momento.”

En agosto, las empresas de membranas de litio en seco y húmedo celebraron reuniones para acordar estrategias contra la sobrecompetencia. Las principales empresas de membranas secas indicaron que liberarán capacidad de forma científica, manteniendo un ratio de oferta y demanda del 60%, y pausarán futuras expansiones para centrarse en consumir la capacidad existente en los próximos dos años. Las empresas de membranas húmedas también ajustarán su capacidad para evitar la repetición de inversiones en capacidad de baja calidad y baja eficiencia.

Actualmente, la acción contra la sobrecompetencia ya está en marcha en la industria. El 26 de agosto, Changyang Technology anunció que reducirá la capacidad planificada de su proyecto de membranas, ajustando su capacidad de 650 millones de metros cuadrados a 350 millones, y reduciendo su proyecto de membranas para almacenamiento y vehículos eléctricos de 400 millones a 200 millones de metros cuadrados. Además, al revisar los anuncios de las empresas cotizadas en membranas desde 2025, se observa que pocas han anunciado planes de expansión, por lo que se prevé que la capacidad adicional en los próximos 1-2 años será limitada.

“Se espera que en el próximo año, la oferta y la demanda de membranas mejoren notablemente, y los precios de los productos puedan estabilizarse en niveles razonables, con una posible escasez de capacidad en membranas húmedas de alta calidad”, afirmó el profesional.

Con el ajuste en las estrategias de expansión, la estructura competitiva en la industria de membranas también está cambiando silenciosamente. Enjie Co. afirmó que las pequeñas y medianas empresas carecen de confianza y capacidad para expandirse, por lo que en el futuro, la mayor parte del incremento en la oferta provendrá de las principales empresas, y se espera que la concentración del sector aumente aún más.

Diferenciación para destacar

Además de la recuperación de la oferta y la demanda, la integración y el aumento de precios en la industria de membranas también implican una actualización en la estructura de productos, con una competencia que pasa de escala y precio a innovación tecnológica, rendimiento del producto y recursos de clientes.

En cuanto a productos, la industria avanza hacia membranas “ultra delgadas y de alta resistencia”, siendo las membranas de 5μm (micrómetros) un campo clave de competencia.

Se sabe que, en un volumen fijo de batería, cuanto más delgada y porosa sea la membrana, mayor será el espacio efectivo entre los electrodos, menor será la resistencia interna de la batería y mayor será su densidad energética y rendimiento en cargas rápidas y descargas. En términos de proceso, lograr reducir el grosor de la membrana mientras se mejora su resistencia y seguridad es una barrera tecnológica clave.

“En los últimos años, la tendencia en vehículos eléctricos de larga autonomía y carga ultrarrápida, junto con la aceleración en la implementación de baterías de gran tamaño para almacenamiento, impulsa la evolución de las membranas hacia un grosor de 5μm”, dijo un profesional del sector. “Actualmente, la industria está acelerando la actualización de productos de 9μm y 7μm a 5μm, pero debido a la dificultad técnica, solo unos pocos fabricantes pueden producir en masa.”

El periodista de Securities Times notó que en esta ola de fusiones, Enjie Co. y Fosun Technology han dirigido su atención hacia las membranas de 5μm. Los activos objetivo Zhongke Hualian y Jinli Co. producen principalmente membranas de 5μm de alta resistencia, ya suministradas a CATL, y Jinli en 2024 tiene la mayor cuota en este segmento. Además, la línea de producción de membranas ultrafinas de 5μm en Yuxi, Yunnan, de Enjie ya está en operación.

En términos de rentabilidad, las membranas de 5μm tienen un alto valor tecnológico. Datos de Shanghai Nonferrous Metals Network muestran que el precio promedio de la membrana húmeda de 5μm es de 1.39 yuanes por metro cuadrado, un 70% más alto que el de las de 7μm.

Chen Leiyu dijo a Securities Times que CATL ya está usando en masa membranas de 5μm, y se espera que en 2026, más del 50% de sus compras de membranas sean de este tipo, lo que podría impulsar a más fabricantes a seguir su ejemplo.

En el mercado internacional, la capacidad de exportación se ha convertido en otra clave de diferenciación. “El mercado exterior tiene márgenes de ganancia más altos y mayor potencial de crecimiento. Las empresas de membranas que puedan suministrar localmente en el extranjero rápidamente podrán captar una mayor cuota de mercado”, afirmó Mo Ke.

En cuanto a la estrategia de los principales fabricantes, las bases de producción en el extranjero están en expansión. Enjie ha puesto en marcha su primer proyecto en Hungría con una capacidad de 400 millones de metros cuadrados anuales; un proyecto en EE. UU. de 700 millones de metros cuadrados de membranas recubiertas está en marcha, con muestras enviadas a clientes para validación. Además, la compañía planea una capacidad de 1,000 millones de metros cuadrados en Malasia.

Sourcing Material en Europa y EE. UU., y en Malasia, la planta que se construirá será una “superfábrica” con una capacidad de 2,000 millones de metros cuadrados de membranas húmedas y recubiertas. China National Building Material también anunció en abril que construirá en Hungría una planta de 640 millones de metros cuadrados de membranas húmedas y recubiertas, con una inversión de 114 millones de euros.