Durante los ataques en Irán, la tendencia de los activos se diversificó: el oro retrocedió, Bitcoin se fortaleció — ¿a dónde fue el dinero de refugio?

Durante el ataque de Irán: el oro retrocede, Bitcoin rebota

Durante este conflicto con Irán, Bitcoin no solo “aguantó”, sino que empezó a cambiar la percepción de las personas sobre los activos refugio. BTC subió de 65,884 dólares el 28 de febrero a 72,669 dólares el 5 de marzo, con un aumento de aproximadamente 10%-12%; en el mismo período, el token de oro PAXG cayó alrededor del 2.2%. Balchunas tuiteó que la entrada neta en ETF de Bitcoin en cinco días fue de aproximadamente 1.500 millones de dólares, casi compensando las salidas netas del año, y preguntó: “¿Para qué sirve realmente el oro?” Esto no fue solo una expresión casual: las instituciones compraron en medio del pánico. Los datos de ETF muestran que de 11 fondos originales, 10 atrajeron nuevos fondos, aunque el índice de miedo y avaricia solo está en 19; Bitcoin está recibiendo fondos de refugio que originalmente iban al oro. QCP Capital señala que Bitcoin reacciona más rápido a señales de alivio; los datos históricos de BlackRock también muestran que durante la crisis bancaria de 2023, BTC rindió aproximadamente tres veces más que el oro.

Este tema se difundió rápidamente en Crypto Twitter, con más de 15 cuentas influyentes compartiendo la publicación de Balchunas, generando debates sobre el “oro digital”. Las diferencias eran predecibles: Tiger Research considera que el apalancamiento alto amplifica la volatilidad, dificultando llamarlo refugio; pero la entrada neta de 787 millones de dólares en una semana, según CoinShares, muestra otra cara: las opiniones están divididas, pero la mayoría de los fondos siguen siendo netamente positivos en el año. Los indicadores en cadena y de derivados también son útiles: la tasa de financiación neutral, NVT alrededor de 20.9, y si la tensión en el estrecho de Hormuz disminuye, podría haber oportunidades de acumulación. Polymarket estima en un 74% la probabilidad de que BTC alcance los 75K este mes. ¿Y sobre la idea de que “si hay guerra, Bitcoin debe caer”? Los datos no lo respaldan: de noviembre del año pasado a febrero, las salidas netas cayeron un 94%, y las instituciones continuaron comprando en medio del ruido geopolítico.

• La “amplitud” del ETF (positivo el 10/11) indica que Bitcoin ha absorbido fondos que el oro no pudo captar. Si se aprueba la Ley de Claridad en EE. UU. y los stablecoins se regulan, esta conversión podría acelerarse.
• El miedo extremo oculta una posible zona de subvaloración. La estrategia de comprar BTC y vender oro como cobertura tiene lógica: el mercado subestima el valor de cobertura de Bitcoin.
• Los alcistas deben tener cuidado: si los precios del petróleo siguen subiendo, la “estrategia de depreciación monetaria” fortalecerá el soporte macroeconómico de Bitcoin; pero si se logra un alto el fuego rápidamente, la resistencia en 74K podría frenar la subida.

Los flujos de fondos muestran que la narrativa está cambiando, pero 74K sigue siendo una barrera dura

Balchunas bromeó diciendo que el oro “ha fallado”, interpretando este ataque como una noticia favorable para Bitcoin, y los datos respaldan esto: BlackRock atrajo aproximadamente 882 millones USD en una semana. Esto desafía la hipótesis de que “Bitcoin solo sube y baja con los activos de riesgo”: cuando el S&P cae por preocupaciones sobre el petróleo, Bitcoin muestra cierta “descorrelación”. Polymarket estima en un 60% la probabilidad de que primero llegue a 80K en lugar de 60K. Sin embargo, cerca de 74K es una zona de resistencia clave, donde la EMA y SMA de 50 días se superponen; si no logra romperla, podría retroceder a 65K. En cuanto a la asignación, evitaré temporalmente el oro — en un mercado que gradualmente valora la escasez digital, su relevancia marginal está disminuyendo.

Conclusión: si apuestas a que “Bitcoin migrará a activos refugio”, todavía es temprano. Los verdaderos beneficiados son los que mantienen a largo plazo y las instituciones (como BlackRock), que han capturado los cambios estructurales en los flujos de fondos; mientras la tensión geopolítica no se confirme y 74K no se estabilice, los traders que compraron en alza ya llegaron tarde. La posición relativa del oro en esta narrativa sigue debilitándose.