La gran migración de mineros

Compilado: Blockchain en lenguaje sencillo

Core Scientific (NASDAQ: CORZ) anunció hoy que espera vender todos sus 2,500 bitcoins en el primer trimestre de 2026. La compañía ya liquidó 1,900 BTC en enero, a un precio promedio de aproximadamente 92,000 dólares por cada uno, obteniendo un neto de 175 millones de dólares.

Estos fondos se han invertido en más equipos de minería, en lugar de ello, se destinan a financiar la expansión de su capacidad de inteligencia artificial. Esto forma parte de su estrategia de transformación más amplia: Core Scientific ha firmado más de 10,000 millones de dólares en contratos de alojamiento de IA, mientras reduce gradualmente su negocio de minería de Bitcoin.

Core Scientific no es un ejemplo, es un indicador de tendencia.

Señales de transformación

En todo Estados Unidos, al menos 9 empresas públicas de minería de Bitcoin han anunciado planes para cambiar parcial o totalmente hacia IA y computación de alto rendimiento (HPC). La lista incluye sectores de minería industrial: Riot Platforms, Bitfarms, TeraWulf, IREN, CleanSpark, Hut 8, Bit Digital, Marathon y Cipher Mining.

Las cifras son impactantes. Según un estudio de CoinShares, estas empresas han anunciado en los últimos meses contratos de IA y HPC por un valor total de más de 43 mil millones de dólares. Solo Hut 8 firmó un contrato de 7 mil millones de dólares por 15 años, respaldado por Google; TeraWulf obtuvo un contrato de 6,7 mil millones de dólares con un proveedor de servicios en la nube de gran escala. La empresa Riot, que planeaba construir la “mayor granja de Bitcoin del mundo” en Cosiaguna, Texas, ahora está transformando dos tercios de su capacidad en centros de carga de trabajo de IA.

La crisis es tan profunda que Ben Gagnon, de Bitfarms, afirmó sin rodeos: “La minería de Bitcoin sigue siendo rentable. El problema es que el valor generado por HPC es varias veces mayor y, en los próximos años, no hay forma de justificar seguir invirtiendo en minería de Bitcoin”.

¿Por qué ahora?

La reducción a la mitad de abril de 2024 disminuyó a la mitad las recompensas por bloques en la blockchain, un evento que ocurre aproximadamente cada cuatro años. Esta vez, el crecimiento exponencial de la potencia de red (hashrate) ha sido doloroso. Aunque el precio de Bitcoin ronda los 100,000 dólares, la competencia por menos bitcoins ha colapsado los márgenes de ganancia.

CoinShares estima que para finales de 2025, solo unos pocos grandes mineros públicos podrán mantenerse rentables a los precios actuales. Luego, Bitcoin caerá a unos 85,000 dólares (una caída del 30% respecto a 2025), convirtiendo esta presión en una crisis de supervivencia.

Al mismo tiempo, las empresas de IA demandan con urgencia capacidad en centros de datos. Entrenar modelos avanzados requiere una enorme cantidad de electricidad, refrigeración especializada y infraestructura confiable, ventajas que los mineros de Bitcoin han ido construyendo. Aunque las máquinas cambian (de ASIC a GPU), las estructuras externas son compatibles.

“La minería de Bitcoin proporciona un plano para los centros de datos modernos y la fiebre del poder de cómputo para IA,” dice Meltem Demirors, socia de Crucible Capital, en la revista Wired. “Han descubierto que, si se dedican a la narrativa de IA, los costos de capital disminuyen. Tienen fábricas con energía, desmontan los mineros y los inquilinos traen sus GPU.”

Posicionamiento de los gigantes del cloud

Una nueva mecánica financiera que permite esta transformación con financiamiento: los respaldos de servicios en la nube a gran escala (Hyperscaler Backstops). Cuando los mineros firman contratos de alquiler con infraestructura de IA, empresas tecnológicas como Google o Microsoft apoyan los pagos. Esto convierte a las empresas mineras en arrendadores confiables con crédito, permitiendo que los proyectos de financiamiento tengan una relación préstamo-valor (LTV) de hasta el 85%.

Es una estrategia brillante. Los mineros obtienen ingresos estables a largo plazo; los gigantes del cloud invierten en infraestructura eléctrica en 5-7 años; y Wall Street se encarga de la estructuración de las transacciones. JPMorgan y Goldman Sachs ya están en el juego.

¿Qué significa esto?

Interpretación optimista: Los mineros de Bitcoin finalmente encontraron su punto de ajuste producto-mercado. Su activo real siempre ha sido la infraestructura eléctrica, no la capacidad de acuñar monedas digitales. La IA solo hace que este hecho sea más claro.

Interpretación pesimista: La minería de Bitcoin como industria está vacía de contenido. Si solo tiene sentido en modelos económicos que no involucran minería real, algo está fallando. La seguridad de la red Bitcoin depende de la participación activa de los mineros (el “skin in the game”), no de que sean arrendadores para empresas de IA.

Por ahora, la tendencia continúa. CoinShares estima que para 2026, la proporción de ingresos por minería en el total de la industria podría caer del 85% al menos del 20%. Los mineros están dejando de minar Bitcoin, pero claramente buscan cubrir riesgos.

Como dice CleanSpark, en el precio actual de hash, la inversión en infraestructura de IA tiene una rentabilidad mucho mayor que la minería de Bitcoin.

No es una oda, sino una lápida para una era.

Enlace del artículo: https://www.hellobtc.com/kp/du/03/6244.html

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